在钢铁行业市场环境复杂多变的背景下，柳州钢铁股份有限公司（以下简称“柳钢股份”）2025年第一季度财报数据备受关注。这份财报不仅展现了公司在一季度的经营状况，各项数据的变化背后更隐藏着公司战略调整与市场应对的诸多信息，值得投资者深入剖析。

营收下滑：市场影响下的钢铁售价之殇

柳钢股份一季度营业收入为171.19亿元，较上年同期的199.88亿元减少了14.36%。

公司表示，主要是受市场影响钢铁产品售价同比下跌所致。营业收入的下滑，无疑给公司的整体经营带来了一定压力，也反映出钢铁市场竞争的激烈以及市场价格波动对公司业绩的直接冲击。投资者需密切关注公司后续如何通过产品结构调整、市场拓展等方式来提升营收水平。

净利润与扣非净利润：降本增效成果显著

归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，上年同期为0.37亿元，同比增长594.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.44亿元，上年同期为0.30亿元，同比增长710.41%。

这主要得益于原燃料市场价格下降，以及公司大力推进精益管理、算账经营等一系列降本增效措施，有效压降原燃料采购成本和加工成本，增加产品效益。净利润的大幅增长，显示出公司在成本控制和经营管理方面取得了显著成效，盈利能力得到大幅提升。不过，投资者仍需警惕原材料价格波动以及降本增效措施可持续性对未来利润的影响。

基本每股收益与扣非每股收益：盈利能力提升显著

基本每股收益为0.10元/股，上年同期为0.01元/股，同比增长900%；由于未提及扣非每股收益相关数据，故在此不做解读。

基本每股收益的大幅增长，与净利润的增长趋势一致，进一步表明公司在一季度为股东创造了更高的价值。不过，单一季度的高增长并不代表长期趋势，投资者需结合公司长期业绩表现以及行业发展趋势来综合判断公司的投资价值。

应收账款与应收票据：规模增长需关注回款风险

应收账款期末余额为9.25亿元，较期初6.66亿元增长了38.77%；应收票据期末余额为3.82亿元，较期初1.83亿元增长了109.42%。

应收账款和应收票据的增长，一方面可能与公司销售策略调整有关，通过放宽信用政策来促进销售；另一方面，也可能反映出下游客户付款周期变长，公司面临一定的回款风险。投资者需关注公司应收账款的账龄结构以及坏账准备计提情况，以评估潜在的财务风险。

加权平均净资产收益率：盈利效率提升

由于未提及加权平均净资产收益率相关数据，故在此不做解读。

存货：规模下降，库存管控见成效

存货期末余额为55.98亿元，较期初63.77亿元下降了12.27%。

公司通过加强库存管控等措施，降低了资金占用，存货规模下降。这表明公司在库存管理方面取得了一定成效，减少了存货积压带来的跌价风险和资金成本。但仍需关注市场需求变化对存货周转的影响，确保库存水平与市场需求相匹配。

销售、管理、财务与研发费用：各有变化，战略导向明显

销售费用为0.10亿元，较上年同期0.12亿元下降了11.46%；管理费用为2.14亿元，较上年同期1.90亿元增长了12.36%；财务费用为2.51亿元，较上年同期2.19亿元增长了15.01%；研发费用为1.69亿元，较上年同期5.10亿元下降了66.81%。

销售费用下降可能是公司优化销售渠道和营销策略的结果；管理费用增长或许是公司为提升管理效率、加强内部运营所投入的成本增加；财务费用增长可能与公司债务规模或融资成本变化有关；而研发费用大幅下降，公司解释主要是部分研发项目处于筹备期，前期费用较少。研发费用的大幅下降可能会对公司未来的技术创新和产品升级产生一定影响，投资者需关注公司后续研发计划及投入安排，以评估公司的长期竞争力。

经营、投资与筹资活动现金流量净额：现金流状况喜忧参半

经营活动产生的现金流量净额为3.22亿元，上年同期为 -37.79亿元，同比增长108.53%；投资活动产生的现金流量净额为 -9.69亿元，上年同期为 -1.98亿元，净流出扩大；筹资活动产生的现金流量净额为7.82亿元，上年同期为3.32亿元，同比增长135.68%。

经营活动现金流的大幅改善，表明公司核心业务的造血能力有所增强；投资活动现金净流出扩大，可能意味着公司在积极进行固定资产投资或战略布局，但也需关注投资项目的回报情况；筹资活动现金流量净额的增长，显示公司在融资方面较为顺畅，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险。投资者需综合分析公司的现金流状况，评估公司的资金流动性和财务健康程度。

总体来看，柳钢股份2025年第一季度在净利润、现金流等方面表现出积极变化，但营业收入下滑、研发费用大幅下降以及应收账款增长等问题也不容忽视。投资者在关注公司短期业绩增长的同时，更应关注公司长期发展战略和核心竞争力的培育，以做出理性的投资决策。

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