转自：中国证券报

截至4月29日晚间，A股五大上市险企一季报出齐。数据显示，2025年一季度，五大上市险企合计实现归母净利润841.76亿元，同比增长1.4%。

数据显示，五大上市险企一季度归母净利润增速分化，整体呈“三升两降”态势。其中，中国人保、中国人寿、新华保险归母净利润同比实现正增长，中国平安、中国太保则有所下滑。

合计实现归母净利润841.76亿元

2025年一季度，中国人保实现归母净利润128.49亿元，同比增长43.4%，为五大险企中归母净利润增速最高的公司；中国人寿实现归母净利润288.02亿元，同比增长39.5%；新华保险实现归母净利润58.82亿元，同比增长19%；中国平安实现归母净利润270.16亿元，同比下降26.4%；中国太保实现归母净利润96.27亿元，同比下降18.1%。

对于净利润增长的原因，中国人保表示，集团持续优化保险业务结构、提升业务质量，承保业绩较快增长，不断优化资产配置结构、提升资产配置的稳定性、灵活性及前瞻性，投资业绩大幅提升，实现净利润同比较快增长。

中国人寿表示，公司持续深化资产负债联动，不断加强承保管理，同时受市场利率变化影响，净利润实现同比增长。

业内人士认为，部分险企净利润下滑主要是受到债券市场波动等因素影响。国信证券非银金融行业研究负责人孔祥认为，中国平安归母净利润受一季度债券市场波动及平安好医生并表影响，同比下降26.4%。受此前平安好医生出表估值较高等因素影响，本次并表产生34亿元减值影响，预计为一次性影响因素，公司基本面业绩表现稳健。

民生证券非银金融首席分析师张凯烽认为，中国太保归母净利润短期承压主要是由于债市、股市等资本市场波动带来的公允价值变动损益的阶段性下降。

投资资产稳步增长

在投资方面，多家上市险企一季度的投资资产稳步增长，较2024年末有所增加。

中国人寿表示，截至2025年3月末，公司总资产为6.98万亿元，投资资产为6.82万亿元，较2024年末均增长3.1%。2025年一季度，公司实现总投资收益537.67亿元，总投资收益率为2.75%；净投资收益442.47亿元，净投资收益率为2.60%。

中国平安表示，截至2025年3月末，公司保险资金投资组合规模超5.92万亿元，较年初增长3.3%。2025年第一季度，公司保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率1.3%，同比上升0.2个百分点；非年化净投资收益率0.9%，同比持平。

中国太保表示，截至2025年3月末，集团投资资产2.81万亿元，较上年末增长2.8%。2025年一季度，公司投资资产净投资收益率为0.8%，同比持平；总投资收益率为1%，同比下降0.3个百分点。

新华保险表示，截至2025年3月末，公司投资资产为1.69万亿元。2025年一季度，公司年化总投资收益率为5.7%；年化综合投资收益率为2.8%。

对于2025年一季度资产配置，中国人保表示，在固收投资方面，公司在利率相对高点加大长久期利率债配置力度，拉长资产久期，做好资产负债匹配管理。在权益投资方面，公司积极响应中长期资金入市要求，充分发挥保险资金耐心资本优势，不断优化行业配置结构，稳步扩大权益仓位。在另类投资方面，公司主动配置优质非标资产，关注创新型品种投资机会，布局资产支持计划、公募REITs等品种，拓宽投资收益来源。同时，持续加强信用风险管控力度，优化持仓资产信用结构，提升整体持仓信用资质。

责任编辑：冯莉(EN015)