上海凯众材料科技股份有限公司（以下简称“上海凯众”或“公司”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，财务费用增长45.88%，研发费用下降22.25%，这些数据的变动背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

营业收入：微增1.22%，业务平稳发展

2024年，上海凯众实现营业收入748,484,474.69元，较上年同期的739,443,601.91元增长1.22%。从数据来看，公司业务保持平稳，基本持平。这一增长幅度虽不大，但在竞争激烈的汽车零部件市场中，能维持稳定增长，显示出公司在市场中的一定竞争力。

分季度来看，各季度营业收入分别为132,908,717.21元、213,157,769.67元、189,229,789.55元、213,188,198.26元，呈现出相对稳定的态势，没有出现大幅波动。

从业务板块来看，汽车零部件业务营业收入为718,901,181.11元，占比最大，较上年增长1.75%；胶轮业务营业收入为23,826,395.53元，较上年下降8.73%。这表明公司的核心业务汽车零部件业务保持增长，而胶轮业务则面临一定压力。

净利润：下滑1.56%，盈利能力略有下降

归属于上市公司股东的净利润为90,393,072.51元，较上年同期的91,826,682.74元下降1.56%。净利润的下滑，尽管幅度较小，但仍需关注。这可能与多种因素有关，如成本上升、市场竞争加剧等。

公司销售净利率为12.08%，与上年相比也可能发生了一定变化，需要进一步结合成本等因素进行分析。从数据中可以看出，虽然公司营业收入有所增长，但净利润却出现下滑，这可能意味着公司在成本控制或产品定价等方面存在一定问题，影响了盈利能力。

扣非净利润：增长17.59%，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为78,139,183.20元，较上年同期的66,451,506.74元增长17.59%。这一数据表明公司主营业务的盈利能力有所增强，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司核心业务的发展态势良好。

与净利润的下滑对比来看，扣非净利润的增长说明公司主营业务在市场拓展、成本控制或产品竞争力提升等方面取得了一定成效，而净利润的下滑可能主要受到非经常性因素的影响。

基本每股收益：下降2.04%，股东收益微降

基本每股收益为0.48元/股，较上年同期的0.49元/股下降2.04%。这与净利润的下滑趋势一致，反映出公司每股盈利水平略有下降，股东的收益也相应微降。

基本每股收益的变化直接关系到股东的切身利益，虽然下降幅度不大，但如果这种趋势持续，可能会影响投资者对公司的信心。

扣非每股收益：增长显著，主业贡献突出

扣非每股收益数据虽未直接给出，但结合扣非净利润和股本等信息可推测，扣非每股收益较上年有显著增长，这进一步印证了公司主营业务盈利能力的提升，突出了主业对公司盈利的重要贡献。

与基本每股收益对比，扣非每股收益的增长更能体现公司核心业务的健康发展，也为公司的长期稳定发展提供了有力支撑。

费用：多项费用有变动，成本控制存挑战

销售费用：下降9.24%，费用控制显效

销售费用为13,652,037.87元，较上年的15,042,415.53元下降9.24%。主要原因是费用控制和合并范围变动影响。这表明公司在销售费用管理上取得了一定成效，通过合理控制费用支出，提高了费用使用效率。

从具体项目来看，职工薪酬、业务招待费、差旅费等各项费用可能都进行了相应的调整，以适应公司的业务发展需求。

管理费用：下降6.14%，股权激励费用下降

管理费用为81,703,614.41元，较上年的87,046,645.18元下降6.14%。主要是股权激励费用下降及合并范围变动影响。公司在管理费用方面也进行了有效的控制，特别是股权激励费用的下降，对管理费用的降低起到了一定作用。

然而，需要关注的是，管理费用的下降是否会对公司的管理效率和长期发展产生影响，如是否会影响员工的积极性和公司的创新能力等。

财务费用：增长45.88%，银行存款利息增加

财务费用为 -1,782,811.02元，较上年的 -1,222,093.60元增长45.88%。主要是银行存款利息增加影响。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但增长幅度较大，需要关注公司的资金管理策略。

银行存款利息增加可能意味着公司持有较多的货币资金，这在一定程度上反映了公司资金较为充裕，但也可能暗示公司在资金运用效率方面存在提升空间，未能更好地将资金投入到更具收益性的项目中。

研发费用：下降22.25%，关注研发投入可持续性

研发费用为51,050,714.19元，较上年的65,659,806.99元下降22.25%。主要是合并范围变动影响。研发费用的下降可能会对公司的长期发展产生一定影响，特别是在汽车零部件行业技术更新换代较快的背景下，研发投入的减少可能会削弱公司的创新能力和产品竞争力。

公司需要谨慎评估研发费用下降对未来业务发展的影响，确保在控制成本的同时，保持足够的研发投入，以推出更具竞争力的产品，满足市场需求。

研发人员情况：结构稳定，创新基础仍在

公司研发人员数量为162人，占公司总人数的35.50%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生20人，本科70人，专科37人，高中及以下34人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）41人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）74人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）42人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）5人，60岁及以上0人。

研发人员数量和结构相对稳定，为公司的研发创新提供了一定的基础。然而，随着行业竞争的加剧，公司可能需要进一步优化研发人员结构，吸引更多高端人才，以提升研发创新能力。

现金流：经营现金流良好，投资筹资有变化

经营活动产生的现金流量净额：增长16.10%，经营获现能力增强

经营活动产生的现金流量净额为128,731,497.92元，较上年的110,878,175.30元增长16.10%。主要是改善资本结构，票据持有到期增加影响。这表明公司经营活动的获现能力增强，能够为公司的持续发展提供稳定的资金支持。

良好的经营现金流是公司健康发展的重要标志，公司在经营过程中能够有效地控制成本，提高销售回款效率，从而实现经营现金流的增长。

投资活动产生的现金流量净额：增长34.25%，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为 -61,040,936.33元，较上年的 -92,837,180.49元增长34.25%。主要是合并范围变动影响。投资活动现金流出减少，可能意味着公司在投资策略上进行了调整，减少了对外投资或固定资产购置等方面的支出。

公司需要合理规划投资活动，确保投资项目的收益性和可持续性，以实现资产的增值。

筹资活动产生的现金流量净额：增长104.84%，关注资金用途

筹资活动产生的现金流量净额为 -37,864,998.14元，较上年的 -18,485,227.18元增长104.84%。主要是股权激励行权影响。筹资活动现金流出大幅增加，可能会对公司的资金状况产生一定压力，需要关注公司的资金用途和偿债能力。

公司应合理安排筹资活动，确保资金的有效使用，避免因过度筹资或资金使用不当而导致财务风险增加。

可能面对的风险：多种风险并存，需谨慎应对

1. 宏观环境风险：国内外汽车市场受多种因素影响，整车企业产销量波动可能加剧，公司所处汽车零部件行业与整车制造业密切相关，受经济景气周期影响较大，具有一定周期性。
2. 汇率波动风险：人民币、欧元、美元、墨西哥比索等汇率波动幅度增大，可能影响公司出口产品售价和进口原料采购成本，进而影响销售额和产品成本。
3. 行业竞争风险：国内外汽车市场竞争日趋激烈，整车企业竞争压力向零部件配套企业传递，零部件企业面临原材料价格波动、人工成本上升、产品成本控制、产能效率优化、供应链稳定性、经营资金安全等多重压力。
4. 原材料价格波动风险：公司产品原材料和外购件价格存在不确定性，大幅波动将影响公司毛利率和经营业绩。
5. 境外投资风险：公司境外子公司数量与投资规模扩大，对境外子公司经营和管理能力要求提高，境外子公司所在国与我国存在差异，若公司未能及时调整管理理念和思路，组建国际化管理团队，可能导致海外子公司经营不善，影响公司业绩。

面对这些风险，公司需要密切关注市场动态，加强风险管理，优化经营策略，以降低风险对公司的影响。

董事、监事、高级管理人报酬情况：整体报酬有变化，激励机制待评估

董事长报酬：151.30万元

董事长杨建刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为151.30万元。这一报酬水平与公司的经营业绩和行业水平相比，需要进一步分析其合理性。较高的报酬可能是对董事长领导能力和对公司贡献的认可，但也需要考虑公司的盈利状况和股东回报。

总经理报酬：135.74万元

总经理侯振坤报告期内从公司获得的税前报酬总额为135.74万元。总经理作为公司日常经营的负责人，其报酬与公司的经营成果密切相关。需要评估其报酬是否能够有效激励总经理提升公司业绩，实现公司的长期发展目标。

副总经理报酬：94.62万元（张忠秋）、131.20万元（李继成，离任）

副总经理张忠秋报告期内从公司获得的税前报酬总额为94.62万元，离任副总经理李继成报告期内从公司获得的税前报酬总额为131.20万元。副总经理在公司的运营管理中发挥着重要作用，他们的报酬水平也应与公司的业绩和个人贡献相匹配。

财务总监报酬：84.03万元

财务总监贾洁报告期内从公司获得的税前报酬总额为84.03万元。财务总监负责公司的财务管理和风险控制，其报酬应与公司的财务状况和财务管理成效相关联。

总体来看，公司董事、监事、高级管理人员的报酬情况反映了公司的激励机制，但需要结合公司的经营业绩、行业水平等因素进行综合评估，以确保激励机制的有效性和合理性。

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