2025年4月28日，江苏丰山集团股份有限公司（以下简称“丰山集团”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入10.44亿元，同比下降12.76%；归属于上市公司股东的净利润为-3862.54万元，上年同期为-3915.94万元，亏损有所收窄。值得注意的是，公司投资活动产生的现金流量净额为-3.91亿元，较去年同期下降556.23%，变动幅度较大。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境严峻

2024年，丰山集团营业收入为10.44亿元，较去年的11.96亿元下降12.76%。从业务板块来看，公司主营业务仍以农药产品为主，子公司丰山全诺涉及电子专用产品研发、生产、销售，处于产能、销售爬坡阶段；子公司丰山新农业涉及经营农产品生产销售业务。受农药行业不景气、供需关系影响，销售价格大幅下降，导致主营业务收入下降12.96%。

净利润亏损，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为-3862.54万元，虽较去年同期亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。公司营业成本9.57亿元，同比下降11.26%，但产品销售价格下降的幅度高于原材料价格的下降幅度，导致毛利率下降1.66%，进而影响净利润。

费用控制成效显著，财务费用大幅下降

1. 销售费用：销售费用为3495.76万元，同比下降32.07%，主要系销售额减少及降本增效措施所致。
2. 管理费用：管理费用4849.92万元，同比下降15.21%。
3. 财务费用：财务费用23.92万元，同比下降95.50%，主要系存款利息增加及外汇汇率变动影响。
4. 研发费用：研发费用4432.57万元，同比下降3.26%。

现金流波动大，投资活动现金流出显著

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为1.56亿元，比去年同期的6976.75万元上涨123.37%，主要系购买商品支付的现金、支付给职工及为职工支付现金同比减少所致。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-3.91亿元，比去年同期的-5963.46万元下降556.23%，主要系同比去年购买理财产品大于赎回理财产品累计金额、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加所致。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为8184.75万元，比去年同期的5060.53万元上涨61.74%，主要系本期取得借款现金流入同比增加所致。

研发情况分析

研发投入略有下降，持续创新仍为关键

2024年公司研发投入总额为4432.57万元，占营业收入比例为4.25%，研发投入资本化的比重未提及。公司研发人员数量为122人，占公司总人数的10.83%，学历结构涵盖博士、硕士、本科及专科等。在农药板块，丰山生化在新产品、新工艺及产业链相关中间体工艺开发方面取得多项成果；新能源电子化学品板块，丰山全诺自行或与客户合作研发多项新技术；精细化工新材料板块，湖北丰山探索、开发应用了多项节能提效、回收利用先进技术。

风险提示

1. 市场竞争风险：农药行业产能过剩，产业集中度低，市场竞争激烈。全球农药贸易限制措施增加，合规成本上升，同时新能源领域内卷竞争激烈，产品价格下滑，给公司带来较大竞争压力。
2. 原材料风险：公司产品成本中原材料占比较高，部分原材料供应受环保监管、能源耗用、上游石化行业产能及市场供求等因素影响，存在供应不足或不及时及价格波动风险，可能对公司生产经营带来影响。
3. 募投项目风险：受环境保护和产业调整等因素影响，募投项目产品的主要原材料价格未来可能上涨，导致生产成本上升，影响募投项目预期效益。同时，项目建设受行政审批进度、施工作业情况、天气状况、调试运行等因素影响，存在建设进度、试生产运营不及预期的风险。

总体来看，丰山集团在2024年面临诸多挑战，营收和净利润不佳，投资活动现金流出较大。未来，公司需在优化产品结构、控制成本、加快项目建设进度等方面发力，以提升盈利能力和抗风险能力。投资者需密切关注公司在市场竞争中的表现及募投项目的进展情况。

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