2025年，新亚电子股份有限公司公布了2024年度报告，展现出公司在复杂经济环境下的经营成果与财务状况。报告期内，公司营业收入实现增长，但经营活动产生的现金流量净额大幅下滑71.23%。这两个关键数据的显著变化，勾勒出公司发展的独特轨迹，值得投资者深入探究。

营收稳健增长，市场拓展成效初显

营收规模与增速

2024年，新亚电子营业收入达到353,092.16万元，相较于2023年的318,553.43万元，增长了10.84%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品需求呈现上升趋势。从季度数据来看，各季度营收分别为69,202.20万元、93,497.21万元、85,222.53万元和105,170.22万元，第四季度营收最高，显示出公司在年末市场需求旺盛，销售策略有效。

业务板块贡献

• 消费电子及工业控制线材：该板块实现营业收入138,616.65万元，同比增长22.99%，成为营收增长的重要驱动力。其终端应用广泛，涵盖智能家电、智能办公等多个领域，优质稳定的客户群体为增长提供了支撑。
• 通信线缆及数据线材：营业收入为122,696.21万元，同比减少16.29%。其中通信线缆受5G基站建设周期放缓影响，销售收入下滑；但数据线材实现营业收入11,682.66万元，同比增长102.88%，得益于AI技术发展带动的市场需求。
• 新能源系列线缆及组件：营收达到56,856.33万元，同比增长40.78%，主要受益于全球能源结构转型，新能源领域需求增长。
• 汽车线缆：实现营业收入18,889.35万元，同比增长176.30%，随着新能源汽车行业发展，公司在该领域的业务拓展取得显著成果。

盈利水平稳定，成本控制面临挑战

净利润与扣非净利润

归属于上市公司股东的净利润为15,306.89万元，同比增长6.00%；扣除非经常性损益的净利润为15,155.12万元，同比增长7.30%。净利润的增长表明公司核心经营业务盈利能力稳定，但增速相对营收增长较为平缓，反映出成本与费用控制对盈利提升的重要性。

成本费用分析

• 营业成本：营业成本为300,275.06万元，同比增长12.51%，增速高于营收增长，对毛利率产生一定压力。主要原材料铜丝价格波动以及部分产品市场竞争加剧，导致成本上升。
• 销售费用：销售费用为7,534.67万元，同比增长12.71%，可能是由于市场推广、客户维护等方面投入增加，以支持业务增长。
• 管理费用：管理费用11,570.03万元，同比增长5.46%，在业务扩张过程中，管理成本有所上升，但控制相对较好。
• 财务费用：财务费用3,231.70万元，同比增长16.34%，主要源于银行贷款增加，导致利息支出上升。
• 研发费用：研发费用12,469.12万元，同比增长0.21%，保持稳定投入，以推动产品创新与技术升级。

现金流波动显著，经营与投资策略引关注

经营活动现金流量净额

经营活动产生的现金流量净额为6,106.44万元，较上年同期的21,221.54万元减少71.23%。主要原因是第四季度订单增加，使得经营活动现金流出增加。这一变化可能暗示公司在供应链管理或付款政策上有所调整，需关注其对短期流动性的影响。

投资活动现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额为-4,929.62万元，较上年同期的-15,092.16万元，降幅达67.34%。主要原因是购建固定资产支付的现金减少，表明公司在固定资产投资方面有所收缩，可能是基于市场环境变化或战略调整。

筹资活动现金流量净额

筹资活动产生的现金流量净额为5,747.46万元，而上年同期为-4,636.61万元，增长223.96%。主要原因是银行贷款增加，反映出公司通过债务融资来支持业务发展和资金需求。

研发投入持续，人才结构优化升级

研发费用与投入

2024年研发费用为12,469.12万元，研发投入总额占营业收入比例为3.53%，保持稳定投入。公司持续加大研发投入，促进产品迭代升级，如高频高速铜缆连接线的升级迭代，实现PCIe6.0的批量交付，并完成PCIe7.0的研发制造。

研发人员情况

公司研发人员数量为248人，占公司总人数的14.17%。学历结构上，博士研究生1人、硕士研究生1人、本科58人、专科70人、高中及以下118人。年龄结构上，30岁以下76人、30 - 40岁103人、40 - 50岁60人、50 - 60岁8人、60岁及以上1人。研发人员数量对比2023年增长幅度较大，主要系全资子公司广东中德电缆有限公司研发人员数量统计口径调整成与母公司一致所致。这一调整有助于公司统一研发管理，提升整体研发效率。

风险与机遇并存，未来发展需精准施策

可能面对的风险

• 宏观经济波动风险：公司产品应用领域广泛，宏观经济波动可能影响下游需求，对公司经营造成不利影响。
• 市场竞争风险：行业竞争日趋激烈，若公司不能保持创新能力和市场开拓能力，可能导致市场份额下降。
• 原材料价格波动风险：主要原材料铜丝价格波动，虽公司采取一定措施规避，但仍可能对产品成本和毛利率产生影响。
• 产品质量控制风险：产品应用领域广泛，一旦出现质量问题，将影响公司信誉和市场开拓。
• 应收账款坏账风险：应收账款规模较大，虽加强管理，但仍存在一定回收风险。
• 收购整合风险和收购少数股权的经营管理风险：公司收购中德电缆和科宝光电后，整合效果若未达预期，可能影响经营业绩和股东利益。
• 商誉减值风险：收购中德电缆形成较大金额商誉，若其未来业绩未达预期，可能出现商誉减值风险。

机遇与展望

尽管面临诸多风险，新亚电子也迎来了行业发展的机遇。随着AI、5G、新能源等领域的快速发展，公司产品在智能家电、通信设备、AI算力、大数据、汽车、新能源等应用领域的需求有望持续增长。公司通过持续研发投入和市场拓展，不断提升产品竞争力和市场份额。未来，公司需精准施策，有效应对风险，抓住发展机遇，实现可持续发展。

新亚电子在2024年展现出营收增长的积极态势，但也面临经营现金流波动、成本控制和市场竞争等挑战。投资者应密切关注公司在应对风险、优化经营策略以及把握市场机遇方面的表现，以评估其未来投资价值。

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