来源：中衍期货 作者：中衍期货

研报正文

一、行情回顾

近期鸡蛋市场情绪转弱，全国鸡蛋周度平均价为每斤3.41元，下跌0.08元，但目前养殖端仍处于盈利状态，淘汰出栏积极性依然不高，淘汰鸡日度平均价5.25元，上涨0.05元，鸡蛋周均生产库存为1.09天，增加0.2天，鸡蛋周均流通库存为1.22天，增加0.22天，鸡蛋供应可能仍然增加，后续端午需求仍有支撑，但仍需留意需求过后叠加梅雨季的低迷期。

二、产能供给

卓创数据显示，3月份鸡蛋月度在产存栏为13.18亿只，增加0.12亿只，根据目前情况看，预计4月份在产存栏将继续增加，另外近期天气因素导致整体产蛋率有所下滑，可能缓解在产蛋鸡产能压力。预计五月份及以后的在产存栏增幅将有所放缓。

今年以来饲料成本有所提高，但鸡蛋价格相对不低，鸡蛋周度单斤饲料成本为3.11元，上涨0.07元，鸡蛋周度单斤利润为0.18元，利润水平扩大0.07元，蛋鸡养殖预期利润为每只20.06元，利润水平扩大0.8元。养殖利润抑制了近期淘汰积极性，同时也刺激养殖端补栏积极性。

全国淘汰鸡周度平均价为每斤5.29元，上涨0.07元，但目前养殖户淘汰意愿较低，卓创数据显示主产区淘汰出栏量为1697.0万只，比上周减少60.0万只，目前淘汰偏少主要由于利润可观，后续存在涨价预期，整体看五月份淘汰增加的不确定性较高，关注端午节后的淘汰增速。

全国蛋鸡苗周度平均价每只4.13元，下跌0.01元。3月份蛋鸡出苗量为4632.5万羽，增加68.5万羽，在延淘盼涨的同时，补栏积极性依然较高，预计4月份补栏量仍处于相对较高水平。后续新开产存栏将持续处于较高水平，供应压力整体处于高位。

三、消费需求

需求方面，鸡蛋周度代表销区销量为8996.0吨，增加4.0吨，五一备货对需求有较强支撑，目前鸡蛋价格并不算低，与需求支撑关系较大，后续的端午需求也将支撑现阶段现货市场，但留意端午节后需求回落，叠加梅雨季造成储存困难，可能影响需求端快速下滑。

四、行情展望

近期鸡蛋价格回落调整，但从供应角度看当前鸡蛋价格并不算低，养殖户普遍对需求期待较高，需求端对市场支撑明显，后续仍有五一节后补货和端午节日需求支撑，但在存栏持续增加情况下，需要留意需求回落后叠加梅雨季的落价压力，预计短期鸡蛋价格下跌空间有限，但留意端午后的落价风险。鸡蛋期货主力合约不确定性较大，建议关注2509合约偏多思路为主。

（转自：曲合期货）