联赢激光2025年一季度财报解读：净利润大增74.09%，现金流变动120.31%引关注
2025年第一季度，深圳市联赢激光股份有限公司（以下简称“联赢激光”）交出了一份颇为亮眼的成绩单。公司在营收、利润等多个关键指标上实现增长，不过部分财务数据的大幅变动也值得投资者关注。以下将对公司主要财务数据进行详细解读。
营收稳健增长，市场拓展成效初显
报告期内，联赢激光营业收入为870,273,632.51元，上年同期为728,003,189.86元，同比增长19.54%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 870,273,632.51 | 728,003,189.86 | 19.54 |
净利润大幅提升，盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为46,919,518.83元，上年同期为28,415,224.81元，同比增长65.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为41,304,887.74元，上年同期为23,725,615.92元，同比增长74.09%。净利润的大幅增长主要得益于营业收入的增加，显示出公司核心业务盈利能力的显著提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 46,919,518.83 | 28,415,224.81 | 65.12 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 41,304,887.74 | 23,725,615.92 | 74.09 |
每股收益增长，股东回报增加
基本每股收益为0.14元/股，上年同期为0.08元/股，同比增长75.00%；扣非每股收益虽报告未单独列示，但结合扣非净利润增长情况，也应呈现良好增长态势。这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东回报有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.14 | 0.08 | 75.00 |
应收账款规模扩大，关注回款风险
应收账款期末余额为1,693,799,567.64元，较上年度末1,648,494,730.24元有所增加。应收账款的增长可能与公司业务拓展过程中的信用政策调整有关，但规模的扩大也增加了回款风险，若不能及时收回，可能会对公司现金流和经营业绩产生不利影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,693,799,567.64 | 1,648,494,730.24 | 增加 |
应收票据增长，需关注兑付风险
应收票据期末余额为148,783,982.83元，上年度末为118,467,583.89元，有所增长。应收票据虽具有一定的流动性，但仍需关注票据的承兑人信用状况及兑付风险，若出现票据无法兑付的情况，可能会转化为应收账款，增加公司资金回收压力。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 148,783,982.83 | 118,467,583.89 | 增加 |
加权平均净资产收益率待提升，运营效率待优化
报告未直接披露加权平均净资产收益率本期及同比变动情况，无法直观判断公司运用自有资本的效率。但结合净利润和净资产数据，投资者后续可关注该指标变化，以评估公司运营效率和盈利能力是否可持续提升。
存货规模上升，警惕库存积压
存货期末余额为2,079,479,345.61元，较上年度末2,054,123,169.54元有所上升。存货的增加可能是为了满足市场需求提前备货，但也可能存在库存积压风险，若市场需求不及预期，存货跌价风险将增加，进而影响公司利润。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2,079,479,345.61 | 2,054,123,169.54 | 增加 |
销售费用微降，市场推广策略或调整
销售费用为18,000,006.20元，上年同期为18,458,522.24元，同比微降2.48%。销售费用的下降可能意味着公司市场推广策略有所调整，在控制费用的同时，需关注其对未来市场拓展和销售业绩的长期影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 18,000,006.20 | 18,458,522.24 | -2.48 |
管理费用略减，内部管理效率待观察
管理费用为104,730,140.64元，上年同期为108,946,626.82元，同比下降3.87%。管理费用的降低或许反映出公司内部管理效率有所提升，但仍需持续观察其对公司运营稳定性和长期发展的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 104,730,140.64 | 108,946,626.82 | -3.87 |
财务费用由负转正，关注资金成本
财务费用为506,250.35元，上年同期为 - 3,729,351.85元。本期财务费用由负转正，主要原因可能是利息费用增加或利息收入减少。这表明公司资金成本有所上升，需关注公司后续融资策略及资金使用效率，以控制财务费用对利润的侵蚀。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 506,250.35 | -3,729,351.85 | 由负转正 |
研发投入加大，注重技术创新
研发投入合计62,963,295.87元，上年同期为53,907,295.88元，同比增长16.80%。研发投入占营业收入的比例为7.23%，上年同期为7.40%，略有下降。公司持续加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力，但需关注研发成果转化效率，确保投入能带来相应的经济效益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） | 研发投入占营收比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 62,963,295.87 | 53,907,295.88 | 16.80 | 7.23 |
经营现金流大幅改善，运营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为42,467,798.72元，上年同期为 - 209,096,303.87元，同比增长120.31%。主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，这表明公司经营活动现金回笼情况良好，运营质量有所提升，对公司可持续发展提供有力支持。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 42,467,798.72 | -209,096,303.87 | 120.31 |
投资现金流净额减少，关注投资策略
投资活动产生的现金流量净额为17,189,755.64元，上年同期为30,834,851.66元，同比减少44.25%。投资活动现金流入和流出均有变化，反映出公司投资策略可能有所调整，投资者需关注公司投资方向及投资项目的收益情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 17,189,755.64 | 30,834,851.66 | -44.25 |
筹资现金流净额增加，关注债务风险
筹资活动产生的现金流量净额为152,450,411.28元，上年同期为135,663,372.21元，同比增长12.37%。筹资活动现金流入主要来自吸收投资和取得借款，现金流出主要用于偿还债务和分配股利等。筹资现金流净额的增加意味着公司加大了外部融资力度，需关注公司债务规模及偿债能力，警惕债务风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 152,450,411.28 | 135,663,372.21 | 12.37 |
总体来看，联赢激光2025年第一季度业绩表现良好，净利润和营业收入实现双增长，经营现金流大幅改善。然而，应收账款、存货规模的上升以及财务费用的变化等因素，仍需投资者密切关注，以全面评估公司财务状况和投资价值。
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