江门市科恒实业股份有限公司财报解读：投资收益锐减93.86%，筹资净额骤降195.74%
江门市科恒实业股份有限公司发布的2025年第一季度财报，展现了公司在这一季度的财务状况与经营成果。通过深入剖析各项关键财务指标，投资者能更清晰地洞察公司的发展态势与潜在风险。
营收微降4.10%，市场拓展或遇挑战
本季度，科恒实业营业收入为416,455,198.11元，相较于上年同期的434,239,654.59元，下降了4.10%。尽管降幅相对较小，但仍反映出公司在市场拓展方面可能面临一定挑战。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 416,455,198.11 | 434,239,654.59 | -4.10% |
净利润扭亏为盈，关注持续性
归属于上市公司股东的净利润为2,313,683.63元，而上年同期为 -13,494,795.04元，实现了117.15%的大幅增长，成功扭亏为盈。不过，需留意非经常性损益对净利润的影响，本季度非经常性损益合计3,774,660.06元，若剔除该部分，扣非净利润仍为负值。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 2,313,683.63 | -13,494,795.04 | 117.15% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -1,460,976.43 | -11,561,075.19 | 87.36% |
扣非净利润虽有改善仍为负，核心业务待加强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1,460,976.43元，较上年同期的 -11,561,075.19元有所改善，增幅达87.36%，但依旧处于亏损状态，表明公司核心业务的盈利能力有待进一步提升。
基本每股收益转正，盈利能力初显提升
基本每股收益为0.0084元/股，上年同期为 -0.0490元/股，增长了117.14%，这与净利润的增长趋势相符，显示公司盈利能力初步呈现提升态势。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.0084 | -0.0490 | 117.14% |
扣非每股收益负值缩小，经营质量待优化
由于扣非净利润为负，扣非每股收益亦为负值，不过相比上年同期，负值有所缩小，侧面反映出公司经营质量在逐步优化，但仍需持续努力。
应收账款下降16.08%，回款管理成效初显
应收账款期末余额为564,045,650.34元，较期初的672,088,031.08元，下降了16.08%，表明公司在应收账款回款管理方面取得了一定成效，有助于降低坏账风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 564,045,650.34 | 672,088,031.08 | -16.08% |
应收票据持平，关注兑付风险
应收票据期末余额为80,000元，与期初持平。尽管金额相对较小，但仍需关注票据的兑付风险，确保资金回笼的安全性。
加权平均净资产收益率转正，资产运营效率提升
加权平均净资产收益率为4.24%，上年同期为 -5.27%，实现了由负转正的转变，意味着公司资产运营效率有所提升，对股东权益的回报能力增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.24% | -5.27% | 9.51% |
存货微增3.4%，关注库存管理
存货期末余额为902,730,225.12元，较期初的873,037,271.29元，增长了3.4%。公司需密切关注存货的周转情况，加强库存管理，避免存货积压带来的跌价风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 902,730,225.12 | 873,037,271.29 | 3.4 |
销售费用下降30.48%，管控效果显著
销售费用为4,848,233.46元，较上年同期的6,973,792.21元，下降了30.48%，主要得益于公司加强销售费用管控，费用水平有所下降。这一举措在一定程度上有助于提升公司利润空间，但也需留意是否会对市场推广和销售业绩产生潜在影响。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 4,848,233.46 | 6,973,792.21 | -30.48% |
管理费用降低22.15%，运营效率提升
管理费用为19,725,844.79元，较上年同期的25,337,355.51元，降低了22.15%，表明公司在内部管理方面有所优化，运营效率得到提升。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 19,725,844.79 | 25,337,355.51 | -22.15% |
财务费用减少14.51%，资金成本降低
财务费用为13,615,491.29元，较上年同期的16,045,999.03元，减少了14.51%，主要原因可能是公司优化了债务结构或降低了融资成本，使得资金使用成本有所下降。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 13,615,491.29 | 16,045,999.03 | -14.51% |
研发费用下滑21.52%，关注创新能力可持续性
研发费用为18,651,981.88元，较上年同期的23,764,918.23元，下滑了21.52%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司后续在研发方面的战略布局与投入计划。
| 项目 | 2025年1 - 3月 | 2024年1 - 3月 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 18,651,981.88 | 23,764,918.23 | -21.52% |
经营活动现金流净额大幅改善，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为57,865,385.54元，上年同期为 -349,756,023.65元，实现了116.54%的大幅增长。主要原因是报告期内销售回款增加且支付货款减少，表明公司经营活动的获现能力显著增强，经营状况有所好转。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | 57,865,385.54 | -349,756,023.65 | 116.54% |
投资活动现金流净额由负转正，资金回笼积极
投资活动产生的现金流量净额为46,342,545.35元，上年同期为 -6,401,085.64元，变动比率高达823.98%。主要系报告期内收回土地出让金所致，显示公司在投资活动方面积极回笼资金，优化资产配置。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 46,342,545.35 | -6,401,085.64 | 823.98% |
筹资活动现金流净额大幅下降195.74%，偿债压力增大
筹资活动产生的现金流量净额为 -103,594,852.96元，上年同期为 -35,028,992.70元，下降了195.74%。主要原因是报告期内偿还借款增加，这表明公司面临较大的偿债压力，后续需关注公司的资金链状况与融资能力。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动比率（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -103,594,852.96 | -35,028,992.70 | -195.74% |
综合来看，江门市科恒实业股份有限公司在2025年第一季度虽在净利润、现金流等方面取得了一定积极变化，但仍面临扣非净利润为负、研发投入下滑、筹资活动现金流出压力大等问题。投资者需密切关注公司后续经营策略调整与执行情况，以评估公司未来发展的可持续性与投资价值。
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