2025年，瑞茂通供应链管理股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司营业收入为314.98亿元，同比下降21.44%；归属于上市公司股东的净利润为6659.15万元，同比下降77.37%。这两项数据的显著变化，凸显了公司在2024年面临的挑战。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境影响显著

2024年瑞茂通营业收入为31,498,468,586.80元，较上一年的40,094,200,824.93元下降了21.44%。公司表示，煤炭业务量及平均价格低于上年同期，是导致营业收入减少的主要原因。从行业背景来看，2024年世界经济缓慢增长，地缘政治局势紧张，贸易保护主义抬头，全球经济增长前景不确定，这些因素对大宗商品市场产生了负面影响。在煤炭市场，全球煤炭供需朝向宽松转变，价格上涨乏力，国内煤炭价格重心也有所下移。尽管进口煤凭借价格优势保持稳定市场竞争力，但公司在市场变化中未能维持原有业务规模，导致营收下滑。

净利润锐减，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为66,591,494.77元，与上一年的294,273,568.92元相比，大幅下降77.37%。净利润的急剧减少，一方面是由于营业收入的下降，使得利润空间受到压缩；另一方面，公司经营成本、费用等因素也对净利润产生了影响。如营业成本虽同比下降22.89%，但仍对利润造成一定压力，同时其他费用的变动也在一定程度上侵蚀了利润。

扣非净利润下降，主业盈利性受关注

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为157,833,339.45元，较上一年的186,799,062.68元下降15.51%。扣非净利润的下滑，反映出公司主营业务的盈利能力在2024年面临挑战。尽管公司在大宗商品供应链业务上持续布局，包括煤炭、石油化工品、农产品等领域，但市场环境的变化以及业务调整等因素，使得主营业务的盈利水平有所下降。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.0618元/股，上一年为0.2774元/股，下降77.72%；扣非每股收益为0.1464元/股，上一年为0.1761元/股，下降16.87%。这两项指标的大幅下降，直接影响了股东的收益水平。主要原因是净利润的大幅减少，导致每股收益相应降低，投资者从公司获得的回报减少。

费用分析

销售费用微增，市场推广投入稳定

销售费用为260,489,671.68元，较上一年的259,689,217.43元增长0.31%，基本保持稳定。其中港务费用97,108,822.60元，装卸堆存费50,163,334.03元，代理服务费88,013,161.03元，核验鉴定费21,530,320.36元，其他3,674,033.66元。尽管营收下降，但公司在销售环节的投入并未大幅削减，可能是为了维持市场份额，确保业务的稳定开展。

管理费用下降，内部管控成效显现

管理费用为303,351,516.08元，相比上一年的391,289,443.47元减少22.47%。公司表示，人工薪酬及股权激励费用较上年同期减少，是管理费用降低的主要原因。这表明公司在内部管理上采取了一定的优化措施，通过合理控制人力成本等方式，提高了管理效率，降低了管理费用。

财务费用增加，汇兑损益影响较大

财务费用为372,054,242.60元，较上一年的332,349,791.21元增长11.95%。主要原因是汇兑损益较上年同期增加。公司在经营过程中，涉及较多的外币业务，汇率波动对财务费用产生了较大影响。随着全球经济形势的变化，汇率的不稳定性增加，公司需要加强对外汇风险的管理，以降低财务费用的波动。

研发费用投入稳定，注重创新发展

研发投入合计6,089,585.73元，其中费用化研发投入3,882,290.73元，资本化研发投入2,207,295.00元，研发投入总额占营业收入比例为0.02%。与上一年相比，研发投入保持相对稳定。公司在易煤交易、易煤资讯、易煤数据库、产业数字风控等方面持续投入，表明公司注重创新发展，通过技术研发提升自身的竞争力。

现金流状况

经营活动现金流量净额减少，销售回款压力大

经营活动产生的现金流量净额为-788,997,803.80元，上一年为-576,454,917.04元。公司表示，销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少较多，导致经营活动现金流量净额减少。这反映出公司在销售回款方面面临较大压力，可能与市场环境变化、客户付款周期延长等因素有关。经营活动现金流量的不足，可能会对公司的日常运营和发展产生一定影响，公司需要加强应收账款的管理，优化销售策略，提高销售回款速度。

投资活动现金流量净额大幅下降，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为12,859,185.56元，上一年为903,211,132.01元，下降98.58%。主要原因是收回投资及取得投资收益收到的现金较上年同期减少较多。这可能意味着公司在2024年调整了投资策略，减少了对外投资的规模或收益获取能力下降。公司需要审视投资项目的效益，优化投资组合，提高投资活动的现金流入。

筹资活动现金流量净额由负转正，资金筹集增加

筹资活动产生的现金流量净额为360,418,266.25元，上一年为-364,979,369.91元。公司面向专业投资者非公开发行公司债券取得筹资现金增加，使得筹资活动现金流量净额由负转正。这表明公司在资金筹集方面取得了一定成果，通过发行债券等方式获得了更多的资金支持，有助于满足公司的资金需求，支持业务发展。

风险提示

宏观经济波动风险

公司所在行业及自身业务受宏观经济波动影响较大。近年来，国家加大产业经济结构调整力度，全球经济增速放缓、国际争端和贸易摩擦加剧等不确定因素，给公司带来经营风险。公司虽表示会做好行业发展预判，调整经营策略，但宏观经济环境的复杂性仍可能对公司未来经营产生不利影响。

全球化经营风险

国际政治、经济、社会、宗教环境复杂多样，法律体系不同，环保要求、贸易摩擦等因素，使得公司全球化经营活动存在不确定性，可能影响境外业务。尽管公司将加强信息收集、分析和研究，培育和引进复合型人才，但全球化经营风险依然存在。

汇率波动风险

公司业务涉及较多外币结算，汇率波动会影响利润水平。虽然公司表示将提高汇率风险意识，关注政策和贸易环境变化，采取应对措施，但汇率波动的不确定性仍可能对公司财务状况产生不利影响。

行业竞争风险

国内大宗商品行业开放和市场化，“碳达峰碳中和”目标提出，加剧了行业竞争。公司虽具有较强竞争实力，但仍需面对其他公司竞争，海外业务开拓也面临新竞争对手。公司需围绕既定战略，整合产业链优势，构筑行业发展核心壁垒。

新业务开发风险

公司利用在煤炭供应链领域的优势布局非煤大宗商品业务，但不同商品商业模式和市场环境存在差异，具有经营管理风险。新产品业务探索和经营的不确定性，可能对公司业务产生影响。公司需坚持专注大宗商品领域，引进和培养专业人才，管控经营风险。

高管薪酬情况

董事长李群立报告期内从公司获得的税前报酬总额为266.04万元，董事兼总经理胡磊为182.82万元，董事周永勇为75.94万元，副总经理邓小余为110.64万元，副总经理兼财务总监刘建辉为59.48万元，副总经理兼董事会秘书张菊芳为48.68万元。公司根据自身实际情况，结合经营责任目标管理，对董事及高级管理人员实行绩效考评制度，依据年终绩效评价结果决定薪酬。

综合来看，瑞茂通在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，多项费用也出现不同程度的变动。公司在经营过程中需应对宏观经济波动、全球化经营、汇率波动、行业竞争及新业务开发等风险。未来，公司需进一步优化业务结构，加强内部管理，提升核心竞争力，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者在关注公司发展时，应密切留意上述风险因素对公司业绩的影响。

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