2025年，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称“曲江文旅（维权）”）发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，营业收入较上年同期减少16.68%，投资活动产生的现金流量净额变动比例更是高达1203.80%。这些数据的背后，反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您深入解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境挑战显现

2024年，曲江文旅营业收入为1,253,152,389.59元，较2023年的1,503,936,973.00元减少16.68%。从业务板块来看，景区运营管理、旅游商品销售、园林绿化等板块营业收入均有不同程度下降，如景区运营管理板块因票销类收入和公建物业管理收入减少，营收同比下降32.57%。这一下滑态势表明公司在市场拓展和业务运营上面临挑战，可能受到市场竞争加剧、旅游市场需求变化等因素影响。

净利润亏损收窄，仍需提升盈利能力

归属于上市公司股东的净利润为 -131,323,615.46元，虽较2023年的 -195,379,236.43元亏损有所减少，但仍处于亏损状态。公司通过优化成本管控，使成本费用较上年同期减少，同时收到大额回款及还款计划，计提信用减值损失较上年同期减少，这些举措对净利润亏损收窄起到积极作用。然而，持续亏损反映出公司盈利能力有待提升，需进一步优化业务结构和成本管理。

扣非净利润亏损，核心业务面临压力

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -130,973,912.33元，同样处于亏损状态。这表明公司核心业务的盈利能力较弱，面临较大压力。非经常性损益合计为 -349,703.13元，对净利润影响相对较小，公司盈利主要依赖核心业务的改善。

基本每股收益和扣非每股收益增加，仍为负值

基本每股收益为 -0.51元/股，较上年同期的 -0.77元/股有所增加；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.51元/股，较上年同期的 -0.87元/股也有所增加。虽然有所提升，但均为负值，显示公司为股东创造价值的能力仍需加强，投资者回报面临挑战。

费用分析

费用整体下降，成本管控见成效

2024年公司费用整体呈下降趋势。销售费用为60,445,434.40元，较上年减少19.27%；管理费用为177,811,645.38元，同比减少10.66%；财务费用为53,804,241.98元，较上年减少24.63%。这表明公司在成本管控方面取得一定成效，通过优化内部管理、合理控制开支等措施，降低了各项费用支出。

销售费用降低，市场推广策略或调整

销售费用的减少可能与公司市场推广策略调整有关。公司可能更加精准地投放资源，提高营销效率，减少不必要的开支。然而，销售费用的降低也可能对公司市场拓展产生一定影响，需关注其对未来业务增长的潜在影响。

管理费用缩减，内部管理效率提升

管理费用的下降反映公司在内部管理方面的优化，可能通过精简流程、提高人员效率等方式，降低管理成本。这有助于提升公司整体运营效率，但需确保管理质量不受影响，避免因过度压缩费用而影响公司长期发展。

财务费用减少，债务结构优化？

财务费用的大幅减少，或得益于公司债务结构优化、融资成本降低。公司可能通过合理安排债务期限、优化融资渠道等方式，减轻财务负担。这对公司财务状况改善具有积极意义，有助于提高公司抗风险能力。

现金流分析

经营活动现金流净额减少，经营质量需关注

经营活动产生的现金流量净额为205,019,979.73元，较上年减少19.08%。销售商品、提供劳务收到的现金减少261,983,971.35元，降幅达14.88%，表明公司经营活动现金流入减少，可能影响公司资金周转和经营稳定性。公司需加强应收账款管理，提高资金回笼速度，优化经营策略，提升经营活动现金创造能力。

投资活动现金流净额大幅变动，资产处置影响大

投资活动产生的现金流量净额为 -26,498,042.35元，较上年变动比例为1203.80%。主要原因是本期处置子公司及其他营业单位收回的现金净额较上年同期增加，同时购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。这显示公司在资产结构调整方面有所动作，通过处置资产回笼资金，但也需关注投资活动对公司长期发展的战略影响。

筹资活动现金流净额减少，融资策略调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -205,569,505.50元，较上年减少13,079,723.42元。取得借款收到的现金减少149,255,684.10元，降幅达50.11%，表明公司融资规模下降，可能是公司根据自身经营状况和市场环境调整融资策略。公司需合理规划融资安排，确保资金链稳定，满足业务发展需求。

风险提示

经营风险仍存，业务转型迫在眉睫

尽管公司在成本管控等方面取得一定成效，但营业收入和净利润的下滑表明经营风险依然存在。旅游市场竞争激烈，公司需加快业务转型，提升核心竞争力，如加强文旅融合创新，开发特色旅游产品和服务，以适应市场变化。

投资风险需警惕，项目决策要谨慎

公司提到投资过程中存在财务和市场可行性研究、过程管理、业绩兑现等风险。在当前市场环境下，公司投资决策需更加谨慎，加强项目前期调研和评估，严格把控投资过程，确保投资项目能够实现预期收益，避免因投资失误给公司带来损失。

应收账款回收风险，资金安全受考验

截至2024年12月31日，公司应收账款账面余额117,735.99万元，坏账准备金额36,481.98万元。应收账款金额重大，若未能按期收回或发生坏账，将对公司财务状况产生重大影响。公司需加强应收账款管理，建立完善的信用评估体系，及时跟踪款项回收情况，降低坏账风险，保障资金安全。

总体来看，曲江文旅2024年财报显示公司面临一定经营压力，虽在成本控制和现金流管理方面有一定成果，但在盈利能力提升、业务转型和风险防控等方面仍需努力。投资者需密切关注公司后续战略调整和经营表现，谨慎做出投资决策。

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