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4月29日，曼恩斯特发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.99亿元，同比增长113.7%；归母净利润为3069.92万元，同比下降91.01%；扣非归母净利润为-723.29万元，同比下降102.31%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8980.63万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对曼恩斯特2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.99亿元，同比增长113.7%；净利润为2284.18万元，同比下降93.21%；经营活动净现金流为-1.1亿元，同比下降39.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为113.54%，67.98%，-91.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为115.93%，58.17%，-102.31%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.7%，净利润同比下降93.21%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-723.3万元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2亿元、3.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为116.85%、64.15%、-93.21%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动113.7%，营业成本同比变动418.38%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动113.7%，销售费用同比变动91.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.7%，经营活动净现金流同比下降39.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、-0.8亿元、-1.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.812低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.42、-0.23、-4.81，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.3%，同比下降67.19%；净利率为1.34%，同比下降96.82%；净资产收益率（加权）为1.05%，同比下降94.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.3%，同比大幅下降67.19%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.34%，同比大幅下降96.82%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为46.91%，17.56%，1.05%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为144.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-785.7万元，归母净利润为0.3亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为75.16%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.54%，同比增长88.51%；流动比率为2.23，速动比率为1.81；总债务为5.89亿元，其中短期债务为5.41亿元，短期债务占总债务比为91.77%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.23。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.74、2.55、1.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为260.89%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.2亿元，较期初变动率为479.55%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.64%、3.37%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.9，同比增长50.38%；存货周转率为2.32，同比增长191.8%；总资产周转率为0.41，同比增长21.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.9亿元，较期初增长257.99%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.71、5.78、3.45，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长137.69%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长45.5%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长896.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为6.02%，高于行业均值2.67%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长108.27%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长217.92%。

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