杭可科技2025年一季度财报解读：营收净利双降，研发投入逆势增长
2025年第一季度，浙江杭可科技股份有限公司（以下简称“杭可科技”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司营业收入和净利润出现较大幅度下滑，但研发投入却逆势增长。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况和发展趋势？对投资者又意味着什么？本文将为您详细解读。
营收下滑，市场需求与验收周期双重影响
营收降幅超两成
杭可科技2025年第一季度营业收入为6.80亿元，较上年同期的8.84亿元下降了23.07%。这一降幅较为明显，主要原因是自2024年以来，国内锂电池扩产需求下降，同时验收周期延长，导致公司营业收入有所下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 6.80 | 8.84 | -23.07 |
净利润下滑，市场竞争加剧致毛利率下降
净利润降幅达三成
归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，较上年同期的1.73亿元下降了33.07%。净利润的下滑，一方面是由于营业收入同比下降，另一方面，国内市场竞争加剧，导致国内客户毛利率有所下降。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | 1.16 | 1.73 | -33.07 |
扣非净利润同步下降，主业盈利承压
扣非净利润降超三成
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元，较上年同期的1.70亿元下降了31.41%。这表明公司主营业务的盈利能力面临压力，在市场环境变化下，核心业务的盈利水平受到了冲击。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | 1.16 | 1.70 | -31.41 |
基本每股收益下滑，盈利水平降低
每股收益下降明显
基本每股收益为0.19元/股，上年同期为0.29元/股，下降了34.48%。这主要是由于本期公司净利润同比下降，导致每股收益随之降低，反映出公司为股东创造的收益减少。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.19 | 0.29 | -34.48 |
应收账款减少，资金回笼或有改善
应收账款略有下降
截至2025年3月31日，应收账款为16.95亿元，较2024年12月31日的18.15亿元有所减少，减少幅度为6.5%。应收账款的减少，可能意味着公司在资金回笼方面取得了一定的改善，但仍需持续关注其回收情况，以确保资金链的稳定。
| 项目 | 2025年3月31日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 16.95 | 18.15 | -6.5 |
应收票据增加，需关注兑付风险
应收票据有所上升
应收票据从2024年12月31日的0.75亿元增加至2025年3月31日的0.86亿元，增长了14.88%。虽然应收票据的增加可能反映了公司业务往来中的结算方式变化，但也需关注票据的兑付风险，避免潜在的坏账损失。
| 项目 | 2025年3月31日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.86 | 0.75 | 14.88 |
加权平均净资产收益率待提升
数据未披露，关注后续表现
报告中未提及加权平均净资产收益率相关数据，投资者需关注公司后续披露信息，以评估公司运用自有资本的效率和盈利能力。
存货规模微降，关注库存管理
存货略有减少
存货从2024年12月31日的29.13亿元降至2025年3月31日的28.73亿元，减少了1.35%。尽管降幅较小，但在营收下滑的背景下，公司需合理管理存货水平，避免库存积压带来的成本增加和减值风险。
| 项目 | 2025年3月31日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 28.73 | 29.13 | -1.35 |
销售费用增长，市场推广力度加大
费用增长超9%
销售费用为0.22亿元，较上年同期的0.20亿元增长了9.11%。这表明公司在市场拓展方面加大了投入，试图通过增加销售费用来提升产品销量和市场份额，但效果仍有待观察。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 0.22 | 0.20 | 9.11 |
管理费用下降，内部管控或有成效
费用降低16.06%
管理费用为0.26亿元，较上年同期的0.31亿元下降了16.06%。管理费用的下降，可能反映出公司在内部管理方面采取了有效的措施，优化了管理流程，降低了管理成本。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 0.26 | 0.31 | -16.06 |
财务费用改善，利息收入贡献大
财务费用大幅降低
财务费用为 -0.39亿元，上年同期为 -0.28亿元。财务费用的改善主要得益于利息收入，本期利息收入为1.92亿元，上年同期为2.29亿元。虽然利息收入有所下降，但仍对财务费用起到了积极的影响，显示公司资金较为充裕。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -0.39 | -0.28 | - |
| 利息收入 | 1.92 | 2.29 | -16.27 |
研发投入增长，注重技术创新
投入增长14.26%
研发费用为0.60亿元，较上年同期的0.53亿元增长了14.26%，研发投入占营业收入的比例从5.94%提升至8.83%，增加了2.89个百分点。这表明公司在市场环境变化的情况下，依然重视研发创新，加大投入以提升产品竞争力和技术水平。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 0.60 | 0.53 | 14.26 |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 8.83 | 5.94 | 增加2.89个百分点 |
经营现金流净额下降，经营获现能力减弱
降幅达17.13%
经营活动产生的现金流量净额为0.29亿元，较上年同期的0.36亿元下降了17.13%。尽管公司经营活动仍保持现金净流入，但净额的下降反映出公司经营获现能力有所减弱，需要关注经营活动现金流的可持续性。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 0.29 | 0.36 | -17.13 |
投资现金流净额由负转正，投资策略或调整
投资活动现金流转正
投资活动产生的现金流量净额为0.99亿元，上年同期为 -2.14亿元。本期投资活动现金流量净额由负转正，主要是由于收回投资收到的现金增加，显示公司投资策略可能有所调整，投资活动对现金流的影响发生了变化。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 0.99 | -2.14 | - |
筹资现金流净额为负，资金流出压力大
筹资活动现金流出
筹资活动产生的现金流量净额为 -0.35亿元，上年同期为 -0.05亿元。筹资活动现金流量净额为负，且流出规模有所扩大，表明公司在筹资方面面临一定压力，可能需要进一步优化筹资策略，确保资金的合理筹集与运用。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -0.35 | -0.05 | - |
总体来看，杭可科技2025年第一季度在营收和净利润方面面临较大压力，但在研发投入上的积极举措为未来发展奠定了一定基础。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制以及现金流管理等方面的表现，以评估公司的投资价值和潜在风险。
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