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4月29日，侨银股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为39.14亿元，同比下降0.74%；归母净利润为2.89亿元，同比下降8.71%；扣非归母净利润为3.09亿元，同比增长1.12%；基本每股收益0.71元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.77亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对侨银股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为39.14亿元，同比下降0.74%；净利润为3.07亿元，同比下降6.5%；经营活动净现金流为1.58亿元，同比增长98.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为18.7%，-0.29%，-0.74%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为23.3%，0.7%，-8.71%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为19.07%，2.97%，1.12%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.74%，销售费用同比变动36.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.08%，营业收入同比增长-0.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为36.82%、54.71%、67.84%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.01%，营业成本同比增长-1.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.01%，营业收入同比增长-0.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.74%，经营活动净现金流同比增长98.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.513低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.86%，同比增长3.15%；净利率为7.86%，同比下降5.81%；净资产收益率（加权）为12.5%，同比下降19.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为9.74%、-0.85%、-0.06%、-0.97%，同比变动分别为-14.6%、64.41%、-97.01%、123.3%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.4%、26.04%、26.86%持续增长，应收账款周转率分别为3.34次、2.18次、1.63次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.04%增长至26.86%，销售净利率由去年同期8.34%下降至7.86%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.67%，15.59%，12.5%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.96%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.57%，同比增长0.02%；流动比率为1.27，速动比率为1.26；总债务为34.81亿元，其中短期债务为20.69亿元，短期债务占总债务比为59.44%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.1、0.09、0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为337.19%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.2亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.3亿元、5.2亿元、4亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、0.8亿元、1.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比下降25.48%；存货周转率为94.79，同比下降6.55%；总资产周转率为0.5，同比下降9.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.63低于行业均值3.75，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.34，2.18，1.63，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为21.16%、28.69%、32.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.63，0.55，0.5，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长36.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.04%、1.17%、1.6%，持续增长。

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