鹰眼预警：雷神科技应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，雷神科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.55亿元，同比增长15.65%；归母净利润为2149.86万元，同比下降37.66%；扣非归母净利润为1702.37万元，同比下降27.23%；基本每股收益0.215元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2250万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雷神科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.55亿元，同比增长15.65%；净利润为2159.78万元，同比下降38.03%；经营活动净现金流为-2.19亿元，同比下降607.65%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降37.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6867.33万 | 3448.81万 | 2149.86万 |
| 归母净利润增速 | -11.66% | -49.78% | -37.66% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.65%，净利润同比下降38.03%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.15亿 | 25.55亿 | 29.55亿 |
| 净利润（元） | 6776.89万 | 3485.22万 | 2159.78万 |
| 营业收入增速 | -8.59% | 5.8% | 15.65% |
| 净利润增速 | -10.89% | -48.57% | -38.03% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.65%，税金及附加同比变动-21.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.15亿 | 25.55亿 | 29.55亿 |
| 营业收入增速 | -8.59% | 5.8% | 15.65% |
| 税金及附加增速 | -47.69% | 16.86% | -21.35% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长100.57%，营业收入同比增长15.65%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -8.59% | 5.8% | 15.65% |
| 应收账款较期初增速 | 573.97% | 52.17% | 100.57% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.86%、14.19%、24.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.38亿 | 3.63亿 | 7.27亿 |
| 营业收入（元） | 24.15亿 | 25.55亿 | 29.55亿 |
| 应收账款/营业收入 | 9.86% | 14.19% | 24.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.65%，经营活动净现金流同比下降607.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.15亿 | 25.55亿 | 29.55亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.42亿 | 4312.06万 | -2.19亿 |
| 营业收入增速 | -8.59% | 5.8% | 15.65% |
| 经营活动净现金流增速 | 51.56% | 112.6% | -607.65% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.42亿 | 4312.06万 | -2.19亿 |
| 净利润（元） | 6776.89万 | 3485.22万 | 2159.78万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-10.135低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.42亿 | 4312.06万 | -2.19亿 |
| 净利润（元） | 6776.89万 | 3485.22万 | 2159.78万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -5.05 | 1.24 | -10.14 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.9%，同比下降2.69%；净利率为0.73%，同比下降46.42%；净资产收益率（加权）为2.54%，同比下降39.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.46%、8.63%、7.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.46% | 8.63% | 7.9% |
| 销售毛利率增速 | -6.51% | -24.67% | -2.69% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.95%、-0.27%、0.22%、-0.17%，同比变动分别为-53.73%、264.42%、-141.49%、100.32%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.95% | -0.27% | 0.22% | -0.17% |
| 销售净利率增速 | -53.73% | 264.42% | -141.49% | 100.32% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.81%，1.36%，0.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.81% | 1.36% | 0.73% |
| 销售净利率增速 | -2.51% | -51.39% | -46.42% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.78%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.6% | 3.19% | 1.78% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.36%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 71.94% | 68.28% | 68.36% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.17%，同比增长33.63%；流动比率为1.79，速动比率为1.4；总债务为5.2亿元，其中短期债务为5.2亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动33.63%，资产负债率增长至54.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初资产负债率 | 40.54% |
| 本期资产负债率 | 54.17% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.42，同比下降36.23%；存货周转率为6.88，同比增长39.14%；总资产周转率为1.81，同比增长1.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为17.66，8.51，5.42，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 17.66 | 8.51 | 5.42 |
| 应收账款周转率增速 | -66.95% | -51.82% | -36.24% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.2%、25.72%、39%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.38亿 | 3.63亿 | 7.27亿 |
| 资产总额（元） | 14.7亿 | 14.1亿 | 18.64亿 |
| 应收账款/资产总额 | 16.2% | 25.72% | 39% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长73.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 2623.44万 | 1278.32万 | 2214.01万 |
| 财务费用增速 | 136.86% | -51.27% | 73.2% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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