鹰眼预警：值得买应收账款/营业收入高于行业均值
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，值得买发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.18亿元，同比增长4.55%；归母净利润为7524.05万元，同比增长0.62%；扣非归母净利润为7182.27万元，同比增长13.93%；基本每股收益0.38元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对值得买2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.18亿元，同比增长4.55%；净利润为8044.73万元，同比增长1.3%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长4.6%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为15.2亿元，同比增长4.55%，去年同期增速为18.17%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 12.28亿 | 14.52亿 | 15.18亿 |
| 营业收入增速 | -12.45% | 18.17% | 4.55% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为35.68%，高于行业均值30.64%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.37亿 | 5.17亿 | 5.42亿 |
| 营业收入（元） | 12.28亿 | 14.52亿 | 15.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 35.55% | 35.64% | 35.68% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 29% | 26.85% | 30.64% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.55%、35.64%、35.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.37亿 | 5.17亿 | 5.42亿 |
| 营业收入（元） | 12.28亿 | 14.52亿 | 15.18亿 |
| 应收账款/营业收入 | 35.55% | 35.64% | 35.68% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.03%，营业成本同比增长6.92%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 17.26% | 3.92% | 22.03% |
| 营业成本增速 | -6% | 32.57% | 6.92% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.03%，营业收入同比增长4.55%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 17.26% | 3.92% | 22.03% |
| 营业收入增速 | -12.45% | 18.17% | 4.55% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为47.19%，同比下降2.43%；净利率为5.3%，同比下降3.11%；净资产收益率（加权）为4.01%，同比下降2.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.98%、48.37%、47.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 53.98% | 48.37% | 47.19% |
| 销售毛利率增速 | -5.53% | -10.39% | -2.43% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-7.24%、8.54%、-0.64%、4.65%，同比变动分别为-3264.6%、101.18%、-77.48%、20.77%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | -7.24% | 8.54% | -0.64% | 4.65% |
| 销售净利率增速 | -3264.6% | 101.18% | -77.48% | 20.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.87%，5.47%，5.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.87% | 5.47% | 5.3% |
| 销售净利率增速 | -45.82% | -20.36% | -3.11% |
• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为47.19%高于行业均值43.48%，应收账款周转率为2.87次低于行业均值8.97次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 53.98% | 48.37% | 47.19% |
| 销售毛利率行业均值 | 50.33% | 46.66% | 43.48% |
| 应收账款周转率（次） | 2.83 | 3.04 | 2.87 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 10.59 | 9.44 | 8.97 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.72% | 4.12% | 4.01% |
| 净资产收益率增速 | -55.43% | -12.71% | -2.67% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.72%，4.12%，4.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.72% | 4.12% | 4.01% |
| 净资产收益率增速 | -55.43% | -12.71% | -2.67% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.7%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.33% | 3.74% | 3.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.22%，同比增长19.77%；流动比率为4.11，速动比率为4.06；总债务为1.7亿元，其中短期债务为8016.18万元，短期债务占总债务比为47.1%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为8.87%高于行业均值5.75%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2.01亿 | 1.39亿 | 1.7亿 |
| 净资产（元） | 18.07亿 | 18.62亿 | 19.18亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 5.75% | 5.75% | 5.75% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为35.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2333.89万 |
| 本期其他应收款（元） | 3158.14万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.87，同比下降5.8%；存货周转率为43.59，同比下降5.5%；总资产周转率为0.65，同比增长0.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.87低于行业均值8.97，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.83 | 3.04 | 2.87 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 10.59 | 9.44 | 8.97 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率43.59低于行业均值133.09，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 38.3 | 46.13 | 43.59 |
| 存货周转率行业均值（次） | 234.28 | 296.65 | 133.09 |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.7%、0.73%、0.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1593.6万 | 1656.04万 | 2020.89万 |
| 资产总额（元） | 22.71亿 | 22.63亿 | 24.35亿 |
| 存货/资产总额 | 0.7% | 0.73% | 0.83% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长715.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1791.79万 |
| 本期在建工程（元） | 1.46亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长69.85%，所得税费用为-869.4万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1945.7万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 3304.85万 |
| 本期所得税费用（元） | -869.4万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长57.59%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 694.74万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1094.86万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为37.8万元，较期初增长248.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 10.85万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 37.76万 |
点击值得买鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。