鹰眼预警：通合科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，通合科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.09亿元，同比增长19.89%；归母净利润为2394.07万元，同比下降76.66%；扣非归母净利润为1904.41万元，同比下降77.35%；基本每股收益0.14元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8189.94万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.68元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通合科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.09亿元，同比增长19.89%；净利润为2394.07万元，同比下降76.66%；经营活动净现金流为5839.01万元，同比增长297.1%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降76.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4435.36万 | 1.03亿 | 2394.07万 |
| 归母净利润增速 | 36.41% | 131.26% | -76.66% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降77.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3109.28万 | 8409.22万 | 1904.41万 |
| 扣非归母利润增速 | 35.12% | 170.46% | -77.35% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.89%，净利润同比下降76.66%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.39亿 | 10.09亿 | 12.09亿 |
| 净利润（元） | 4394.55万 | 1.03亿 | 2394.07万 |
| 营业收入增速 | 51.79% | 57.8% | 19.89% |
| 净利润增速 | 35.78% | 133.41% | -76.66% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、1亿元、0.2亿元，同比变动分别为35.78%、133.41%、-76.66%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4394.55万 | 1.03亿 | 2394.07万 |
| 净利润增速 | 35.78% | 133.41% | -76.66% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.25%，同比下降17.21%；净利率为1.98%，同比下降80.53%；净资产收益率（加权）为2.12%，同比下降78.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.25%，同比大幅下降17.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.82% | 33.15% | 27.25% |
| 销售毛利率增速 | -17.36% | 7.56% | -17.21% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.98%，同比大幅下降80.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.88% | 10.17% | 1.98% |
| 销售净利率增速 | -10.55% | 47.92% | -80.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.12%，同比大幅下降78.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.49% | 9.69% | 2.12% |
| 净资产收益率增速 | -2.18% | 115.81% | -78.12% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.49% | 9.69% | 2.12% |
| 净资产收益率增速 | -2.18% | 115.81% | -78.12% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.67%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4% | 8.13% | 1.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.56%，同比增长6.6%；流动比率为1.67，速动比率为1.38；总债务为3.69亿元，其中短期债务为3.13亿元，短期债务占总债务比为84.81%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.01%，43.68%，46.56%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 35.01% | 43.68% | 46.56% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.51、0.47，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.79 | 0.51 | 0.47 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为15.2%、21.61%、32.35%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.54亿 | 2.41亿 | 3.69亿 |
| 净资产（元） | 10.12亿 | 11.17亿 | 11.4亿 |
| 总债务/净资产 | 15.2% | 21.61% | 32.35% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为370.3万元，较期初变动率为36.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 272.01万 |
| 本期其他应收款（元） | 370.34万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为188.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 4972万 |
| 本期应付票据（元） | 1.43亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比下降5.11%；存货周转率为3.29，同比增长21.03%；总资产周转率为0.59，同比增长3.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.75低于行业均值5.86，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.63 | 1.84 | 1.75 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 6.69 | 5.48 | 5.86 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为28.33%、33.07%、34.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.41亿 | 6.56亿 | 7.3亿 |
| 资产总额（元） | 15.57亿 | 19.83亿 | 21.32亿 |
| 应收账款/资产总额 | 28.33% | 33.07% | 34.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为750.9万元，较期初增长1001.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 68.17万 |
| 本期在建工程（元） | 750.86万 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长68.9%，所得税费用为-526.9万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 1033.56万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 1745.69万 |
| 本期所得税费用（元） | -526.91万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长28.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 5135.5万 | 6134.79万 | 7547.05万 |
| 销售费用增速 | 28.37% | 19.46% | 28.03% |
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为6.24%，高于行业均值5.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 5135.5万 | 6134.79万 | 7547.05万 |
| 营业收入（元） | 6.39亿 | 10.09亿 | 12.09亿 |
| 销售费用/营业收入 | 8.03% | 6.08% | 6.24% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 6.09% | 6.57% | 5.99% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长32.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 5050.05万 | 6549.87万 | 8647.73万 |
| 管理费用增速 | 24.45% | 29.7% | 32.03% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.03%，营业收入同比增长19.89%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 51.79% | 57.8% | 19.89% |
| 管理费用增速 | 24.45% | 29.7% | 32.03% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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