Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，恒实科技发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.14亿元，同比下降17.3%；归母净利润为-9.92亿元，同比下降2492.37%；扣非归母净利润为-9.94亿元，同比下降2786.1%；基本每股收益-3.1634元/股。

公司自2016年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒实科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.14亿元，同比下降17.3%；净利润为-9.96亿元，同比下降2251.18%；经营活动净现金流为-1333.19万元，同比增长25.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.1亿元，同比下降17.31%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为116.59%，34.87%，-2492.37%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为116.52%，25.66%，-2786.1%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-10亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、-10亿元，同比变动分别为119.94%、28.89%、-2251.18%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-17.31%，销售费用同比变动12.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.91%、34.86%、45.52%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.67%，同比下降87.21%；净利率为-89.43%，同比下降2701.34%；净资产收益率（加权）为-52.02%，同比下降3089.66%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.08%、21.37%、2.67%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-89.43%，同比大幅下降2701.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.02%，同比大幅下降3089.66%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-52.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-34.94%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.8亿元，较期初变动率为-51.14%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为59.39%，同比增长28.12%；流动比率为1.16，速动比率为0.85；总债务为8.42亿元，其中短期债务为7.91亿元，短期债务占总债务比为93.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.89%，46.36%，59.39%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.5，1.41，1.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.15、0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.85%、41.46%、57.44%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-488.7万元、-1.4亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比下降27.19%；存货周转率为1.47，同比增长4.25%；总资产周转率为0.27，同比下降12.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.28低于行业均值4.66，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.29，3.13，2.28，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.47低于行业均值77.22，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.56%、10.19%、14.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.27低于行业均值0.61，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.33，0.31，0.27，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.83%，高于行业均值4.57%。

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