Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，中文在线发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.59亿元，同比下降17.73%；归母净利润为-2.43亿元，同比下降371.58%；扣非归母净利润为-2.71亿元，同比下降605.7%；基本每股收益-0.3329元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3424.95万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中文在线2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.59亿元，同比下降17.73%；净利润为-2.43亿元，同比下降369.63%；经营活动净现金流为-5249万元，同比下降419.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.6亿元，同比下降17.73%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降17.73%，低于行业均值-2.89%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.4亿元，同比大幅下降371.58%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降371.58%，低于行业均值-35.19%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.7亿元，同比大幅下降605.7%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降605.7%，低于行业均值-5.74%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.4亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.6亿元、0.9亿元、-2.4亿元，同比变动分别为-347.86%、125.08%、-369.63%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.73%，税金及附加同比变动1.01%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动16.18%高于行业均值-242.34%，营业收入同比变动-17.73%低于行业均值-2.89%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.95%、9.89%、13.97%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长91.85%，营业成本同比增长-0.32%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长91.85%，营业收入同比增长-17.73%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.1亿元、-0.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.22低于行业均值1.29，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.98%，同比下降26.19%；净利率为-20.93%，同比下降427.72%；净资产收益率（加权）为-21.64%，同比下降390.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.89%、44.69%、32.98%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.98%，低于行业均值33.21%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的44.69%下降至32.98%，行业毛利率由上一期的33.18%增长至33.21%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-20.93%，同比大幅下降427.72%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-20.93%，低于行业均值-0.91%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.64%，同比大幅下降390.08%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-21.64%，低于行业均值0.64%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.42%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0%、9.2%、11.6%，呈持续增长趋势。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为38.45%，同比增长23.84%；流动比率为1.29，速动比率为1.15；总债务为3.14亿元，其中短期债务为2.36亿元，短期债务占总债务比为75.17%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.72，1.41，1.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.1，低于行业均值-0.05。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.02、-0.1，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为31.25%高于行业均值14.92%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为20.16%，高于行业均值4.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.2亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-0.1亿元、-0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.69，同比下降33.13%；存货周转率为14.34，同比下降64.49%；总资产周转率为0.67，同比下降12.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为7.69，同比大幅下降至33.13%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率14.34低于行业均值36.86，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为386.94，40.38，14.34，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.65%、7.59%、9.91%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.08%、2.02%、4.36%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为452.6万元，较期初增长4847.4%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长57833.07%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为40.11%，高于行业均值13.17%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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