2025年第一季度，中珠医疗控股股份有限公司公布财报，多项财务指标呈现出复杂态势。其中，经营活动产生的现金流量净额同比大增206.12%，而加权平均净资产收益率却下降0.08个百分点，公司依旧处于亏损状态。这一系列数据背后，公司的财务状况究竟如何，值得投资者深入探究。

营收微增，盈利能力待提升

营业收入增长8.81%

本季度中珠医疗营业收入为141,459,196.22元，较上年同期的130,001,333.73元增长了8.81%。虽然实现了一定幅度的增长，但整体规模仍有待进一步扩大。

净利润亏损收窄，仍处困境

归属于上市公司股东的净利润为 -17,779,912.53元，上年同期为 -22,893,608.42元，亏损幅度有所收窄，同比增长22.34%。尽管亏损状况有所改善，但公司仍面临较大的盈利压力。

扣非净利润亏损，核心业务需强化

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -22,739,457.09元，上年同期为 -24,314,610.76元，同比增长6.48%。扣非净利润持续亏损，表明公司核心业务的盈利能力亟待加强。

基本每股收益与扣非每股收益均为负

基本每股收益为 -0.0089元/股，上年同期为 -0.0115元/股，增长22.61%；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润亏损情况来看，同样不容乐观。这意味着股东每持有一股所享有的净利润为负值，投资回报较差。

加权平均净资产收益率下滑

加权平均净资产收益率为 -1.02%，上年同期为 -0.94%，减少0.08个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力在下降，资产运营效率有待提高。

资产结构有变化，关注账款与存货

应收账款规模稳定

应收账款期末余额为83,227,509.28元，较上年度末的82,894,431.06元略有增加。公司需关注应收账款的回收情况，避免坏账风险。

应收票据有所增长

应收票据期末余额为3,340,651.16元，较上年度末的2,643,077.82元增长。公司应关注应收票据的承兑风险，确保资金回笼。

存货有所下降

存货期末余额为273,170,700.44元，较上年度末的305,700,193.69元下降。存货的减少可能是销售策略调整或市场需求变化导致，需进一步关注存货周转情况。

费用控制有成效，研发投入需权衡

销售费用增长19.44%

销售费用为7,461,147.10元，上年同期为6,163,239.69元，增长19.44%。销售费用的增加可能是为了拓展市场、提升销售业绩，但需关注投入产出比。

管理费用大幅下降27.44%

管理费用为33,850,967.04元，上年同期为46,653,775.74元，下降27.44%。管理费用的有效控制有助于提升公司利润空间。

财务费用由负转正

财务费用为 -794,804.34元，上年同期为 -5,947,674.87元。财务费用的变化可能与公司资金安排、融资结构等因素有关，需进一步分析其合理性。

研发费用略有增长

研发费用为2,519,412.33元，上年同期为2,453,616.77元，增长2.68%。研发投入的持续增加，显示公司对产品创新和技术升级的重视，但需关注研发成果转化效率。

现金流表现不一，经营改善投资筹资收缩

经营活动现金流净额大幅增长206.12%

经营活动产生的现金流量净额为24,409,772.73元，上年同期为 -23,001,563.66元。主要原因是本报告期地产板块、医院板块营业收入较上年同期增加，经营活动现金流状况得到显著改善。

投资活动现金流净额为负

投资活动产生的现金流量净额为 -3,323,431.71元，上年同期为28,056,830.43元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及支付其他与投资活动有关的现金，表明公司在投资方面有所收缩。

筹资活动现金流净额为负

筹资活动产生的现金流量净额为 -687,601.20元，上年同期为 -110,834,057.69元。筹资活动现金流出主要为支付其他与筹资活动有关的现金，公司筹资活动相对谨慎。

综合来看，中珠医疗2025年第一季度虽在经营活动现金流方面取得显著改善，但仍面临盈利难题，加权平均净资产收益率下滑也反映出资产运营效率的问题。投资者需密切关注公司后续业务发展策略及财务状况变化，谨慎做出投资决策。

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