Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天音控股发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为840.38亿元，同比下降11.38%；归母净利润为3118.39万元，同比下降62.72%；扣非归母净利润为-1.01亿元，同比下降681.7%；基本每股收益0.0304元/股。

公司自1997年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.75亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天音控股2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为840.38亿元，同比下降11.38%；净利润为5836.54万元，同比下降43.47%；经营活动净现金流为-3.04亿元，同比下降107.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为840.4亿元，同比下降11.38%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降62.72%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降62.72%，低于行业均值-23.43%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-39.4%，-84.99%，-681.7%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降681.7%，低于行业均值-37.31%，偏离行业度超过50%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.6亿元，扣非净利润为-1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.38%，税金及附加同比变动14.8%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.35%、1.5%、2.45%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.203低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-5.2低于行业均值-0.82，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.96%，同比增长5.02%；净利率为0.07%，同比下降36.22%；净资产收益率（加权）为1.04%，同比下降66.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为2.96%，低于行业均值21.16%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的2.82%增长至2.96%，行业毛利率由上一期的21.93%下降至21.16%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.16%，0.11%，0.07%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.07%，低于行业均值2.21%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.82%增长至2.96%，销售净利率由去年同期0.11%下降至0.07%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.25%，3.09%，1.04%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.04%，低于行业均值5.45%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.17%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为234.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为61.31%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为86.63%，同比增长0.44%；流动比率为0.85，速动比率为0.62；总债务为163.58亿元，其中短期债务为149.85亿元，短期债务占总债务比为91.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为86.63%高于行业均值55.05%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.85低于行业均值1.65，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.98，0.86，0.85，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.24、0.23、0.22，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.13。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为533.1%高于行业均值118.97%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为44亿元，较期初变动率为31.51%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为28.14%，高于行业均值13.2%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.51%，营业成本同比增长-11.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.8亿元，较期初变动率为89.27%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.19%、1.33%、2.46%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为48.17，同比下降37.52%；存货周转率为17.08，同比下降2.35%；总资产周转率为3.72，同比下降14.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为80.32，77.1，48.17，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.82%、6.41%、8.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长45.8%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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