思美传媒2025年一季度财报解读：净利润暴跌237.79%，研发费用大增75.02%
思美传媒（维权）股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显，值得投资者密切关注。以下将对关键财务指标进行详细解读。
营收增长但利润下滑，市场竞争压力凸显
营业收入增长34.65%
本季度思美传媒营业收入为1,790,537,508.43元，较上年同期的1,329,791,446.96元增长了34.65%。主要原因是本期数字营销业务较上年同期增长。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 1,790,537,508.43 | 1,329,791,446.96 | 34.65 |
净利润大幅下降237.79%
归属于上市公司股东的净利润为 -5,316,568.15元，上年同期为3,858,560.61元，同比减少237.79%。主要因广告行业市场竞争激烈，广告营销业务毛利空间受挤压，公司为扩大市场占有率，扩大数字营销业务规模，导致营业利润下降。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -5,316,568.15 | 3,858,560.61 | -237.79 |
扣非净利润下滑330.21%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -5,850,209.94元，上年同期为2,541,213.29元，同比减少330.21%。这进一步表明公司核心业务盈利能力面临挑战。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -5,850,209.94 | 2,541,213.29 | -330.21 |
基本每股收益和扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.0098元/股，上年同期为0.0071元/股，同比减少238.03%；扣非每股收益虽未单独披露，但从扣非净利润下滑趋势来看，同样反映公司每股盈利水平的恶化。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0098 | 0.0071 | -238.03 |
资产负债项目变动，关注资金结算与债务情况
应收票据翻倍
应收票据较上年末增加100%，期末余额为6,438,389.76元，主要系客户以商业承兑汇票方式结算增加所致。这可能会带来一定的收款风险，需关注票据到期承兑情况。
应收账款规模较大
应收账款期末余额为1,768,733,730.17元，较期初1,708,021,308.36元有所增加。公司应加强应收账款管理，警惕坏账风险。
存货略有下降
存货期末余额为48,590,585.97元，较期初52,725,017.87元减少。表明公司存货管理或销售情况有所变化。
| 期末余额 | 期初余额 | |
|---|---|---|
| 存货（元） | 48,590,585.97 | 52,725,017.87 |
费用变动不一，研发投入加大
销售费用微降
销售费用为29,884,865.58元，较上年同期30,648,629.10元略有下降，表明公司在销售环节成本控制有一定成效。
| 本期发生额 | 上期发生额 | |
|---|---|---|
| 销售费用（元） | 29,884,865.58 | 30,648,629.10 |
管理费用基本稳定
管理费用为15,289,100.37元，与上年同期15,584,781.70元相比，变化不大，公司管理运营成本维持在相对稳定水平。
| 本期发生额 | 上期发生额 | |
|---|---|---|
| 管理费用（元） | 15,289,100.37 | 15,584,781.70 |
财务费用上升
财务费用为6,527,158.47元，较上年同期5,277,527.76元增加，主要因利息费用增加。公司债务成本上升，需优化债务结构。
| 本期发生额 | 上期发生额 | |
|---|---|---|
| 财务费用（元） | 6,527,158.47 | 5,277,527.76 |
研发费用大增75.02%
研发费用为5,183,454.05元，较上年同期2,961,644.67元大幅增加75.02%，主要系本期研发项目支出增加。表明公司注重创新，但短期内或对利润造成压力。
| 本期发生额 | 上期发生额 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 5,183,454.05 | 2,961,644.67 | 75.02 |
现金流量有喜有忧，经营现金流出需关注
经营活动现金流量净额有所改善但仍为负
经营活动产生的现金流量净额为 -85,430,598.08元，较上年同期 -118,958,008.54元有所增加，增幅为28.18%。虽有改善，但仍为负数，公司经营活动现金流出大于流入，需关注资金回笼和成本控制。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -85,430,598.08 | -118,958,008.54 | 28.18 |
投资活动现金流量净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为1,187,599.75元，上年同期为 -302,895.68元。主要因收回投资和取得投资收益收到的现金增加，公司投资策略或成效有所变化。
| 本报告期 | 上年同期 | |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 1,187,599.75 | -302,895.68 |
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为19,994,185.77元，上年同期为 -11,607,345.73元。主要因取得借款收到的现金增加，公司通过债务融资获取资金，但也增加了偿债压力。
| 本报告期 | 上年同期 | |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 19,994,185.77 | -11,607,345.73 |
综合来看，思美传媒在2025年第一季度虽营业收入增长，但净利润大幅下滑，面临市场竞争压力。同时，各项费用变动、现金流量状况也需公司关注并优化。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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