广东德美精细化工集团股份有限公司发布的2025年第一季度财报显示，公司多项财务指标出现较大变动。其中净利润同比大增901.21%，然而经营活动产生的现金流量净额却同比骤降65.53%，这种背离情况值得投资者密切关注。

营收微增，盈利能力显著提升

营业收入：实现微幅增长

本季度公司营业收入为687,741,966.65元，较上年同期的679,885,047.14元增长1.16% 。虽然增幅不大，但在市场竞争激烈的环境下，仍维持了业务的稳定发展。

净利润：大幅增长超九成

归属于上市公司股东的净利润为31,716,458.94元，上年同期为17,718,598.47元，增长79.00%。而从整体净利润数据来看，本期净利润为32,523,650.88元，上年同期为 - 4,059,309.27元，同比增长901.21%。这主要得益于利润总额的增加，公司盈利能力显著提升。

扣非净利润：增长75.66%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,569,263.83元，上年同期为16,833,178.56元，增长75.66%。表明公司核心业务的盈利能力增强，盈利质量有所提高。

基本每股收益与扣非每股收益：双双提升

基本每股收益为0.0672元/股，上年同期为0.0369元/股，增长82.11%；由于未提及扣非每股收益相关数据，暂不做解读。基本每股收益的提升，反映了股东的获利能力增强。

加权平均净资产收益率：升至1.29%

加权平均净资产收益率为1.29%，上年同期为0.71%，增长了0.58个百分点。显示公司运用净资产获取利润的能力有所提升。

资产项目有变化，关注账款与存货

应收账款：金额上升需关注回收风险

应收账款期末余额为743,338,415.91元，期初余额为659,602,567.40元，有所增加。应收账款的增加可能会加大坏账风险，投资者需关注公司应收账款的回收情况及信用政策。

应收票据：余额下降

应收票据期末余额349,567,103.39元，期初余额442,918,782.25元，出现下降。这可能反映了公司在销售结算方式上的调整，或票据到期兑付等情况。

存货：规模有所扩大

存货期末余额为442,547,660.77元，期初余额为410,161,409.16元，增长了32,386,251.61元。存货的增加可能是为了满足市场需求提前备货，但也可能存在存货积压的风险，需关注存货周转率等指标。

费用控制有成效，研发投入待关注

销售费用：同比下降8.06%

销售费用本期为39,573,098.97元，上年同期为43,040,753.10元，下降8.06%。公司可能在销售策略或费用管理上有所优化，以降低销售成本。

管理费用：无相关数据，暂不解读

财务费用：无相关数据，暂不解读

研发费用：无相关数据，暂不解读

现金流现背离，警惕潜在风险

经营活动现金流净额：大幅下降

经营活动产生的现金流量净额为54,271,110.15元，上年同期为157,430,004.34元，下降65.53%。尽管公司盈利大幅增长，但经营现金流却大幅减少，可能存在应收账款回收周期变长、存货积压占用资金等问题，影响公司资金的流动性和运营稳定性。

投资活动现金流净额：净流出5683.52万元

投资活动产生的现金流量净额为 - 56,835,192.06元，上年同期为 - 161,566,728.89元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，表明公司在持续进行投资布局，但需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动现金流净额：净流出2186.53万元

筹资活动产生的现金流量净额为 - 21,865,256.21元，上年同期为100,534,214.35元。筹资活动现金流出主要为偿还债务支付的现金、分配股利、利润或偿付利息支付的现金等，反映公司在调整债务结构和回报股东方面的资金安排。

综合来看，广东德美精细化工在2025年第一季度净利润大幅增长，显示出良好的盈利能力，但经营活动现金流净额的大幅下降以及应收账款、存货等资产项目的变化，投资者需谨慎评估公司财务状况，关注潜在风险。

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