韦尔股份2025年一季度财报解读：净利润大增55.25%，投资现金流净额降幅超300%
2025年第一季度，上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称“韦尔股份”）抓住市场机遇，实现营收和净利润双增长。不过，投资活动现金流量净额大幅下降，值得投资者关注。以下是对韦尔股份2025年第一季度财报关键数据的详细解读。
营收稳健增长14.68%
报告期内，韦尔股份实现营业收入64.72亿元，较去年同期的56.44亿元增长14.68%。主要系报告期内销售规模增加所致。这表明公司产品市场需求旺盛，业务拓展取得成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6,472,102,098.40 | 5,643,808,881.30 | 14.68 |
净利润同比增长55.25%
归属于上市公司股东的净利润为8.66亿元，较去年同期的5.58亿元增长55.25%。主要系报告期内销售规模增加及毛利率上升所致。公司通过产品结构性优化与供应链梳理增效实现毛利率的改善，报告期内公司综合毛利率为31.03%，同比提升3.14个百分点，环比提升2.05个百分点。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 865,970,220.63 | 557,792,077.38 | 55.25 |
扣非净利润增长49.88%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.48亿元，较去年同期的5.66亿元增长49.88%。公司主营业务盈利能力增强，盈利质量较高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 848,301,442.67 | 565,982,178.85 | 49.88 |
基本每股收益提升56.52%
基本每股收益为0.72元/股，较去年同期的0.46元/股增长56.52%。主要原因是净利润的增长，反映了公司为股东创造价值的能力增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.72 | 0.46 | 56.52 |
扣非每股收益情况未提及
财报未单独提及扣非每股收益相关内容，故暂不解读。
应收账款略有下降
应收账款期末余额为37.44亿元，较上年度末的39.64亿元略有下降，减少2.20亿元。一定程度上反映公司应收账款管理水平稳定，但仍需关注款项回收风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 3,744,034,977.53 | 3,963,932,711.09 | -219,897,733.56 |
应收票据本期无余额
本报告期应收票据无余额，而上年度末有24,402,389.74元。公司应收票据管理策略或业务结算方式可能发生变化，需进一步关注对公司资金流动性的影响。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 0 | 24,402,389.74 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为3.50%，较去年同期的2.63%增加0.87个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力增强，运营效率提升。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动百分点 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 3.50 | 2.63 | 增加0.87个百分点 |
存货规模有所增长
存货期末余额为73.59亿元，较上年度末的69.56亿元增长5.8%。存货增加可能因业务增长备货，也可能存在库存积压风险，需结合公司产销情况进一步分析。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 7,359,231,141.20 | 6,956,198,221.34 | 5.8 |
销售费用微增1.19%
销售费用为1.28亿元，较去年同期的1.27亿元增长1.19%。增长幅度较小，公司销售费用控制良好，销售策略稳定。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 128,488,846.89 | 126,965,390.25 | 1.19 |
管理费用增长1.5%
管理费用为1.76亿元，较去年同期的1.73亿元增长1.5%。公司管理成本略有上升，需关注管理效率是否同步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 175,793,584.29 | 173,182,700.18 | 1.5 |
财务费用由正转负
财务费用为 -588.94万元，去年同期为743.67万元。主要因利息收入增加，利息费用减少。利息收入8998.93万元，较去年同期增加2443.85万元；利息费用7699.08万元，较去年同期减少1082.95万元。公司资金使用效率提升，偿债压力减轻。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -5,889,384.24 | 7,436,716.78 | -13,326,101.02 |
| 其中：利息费用 | 76,990,848.04 | 87,820,325.86 | -10,829,477.82 |
| 利息收入 | 89,989,318.58 | 65,550,853.44 | 24,438,465.14 |
研发费用增长5.0%
研发费用为6.54亿元，较去年同期的6.23亿元增长5.0%。公司重视研发投入，持续提升产品竞争力，但需关注研发成果转化效率。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 653,810,164.16 | 622,674,760.74 | 5.0 |
经营活动现金流净额微降1.12%
经营活动产生的现金流量净额为10.98亿元，较去年同期的11.10亿元微降1.12%。公司经营活动现金创造能力稳定，销售商品、提供劳务收到的现金67.79亿元，同比增长16.9%，但购买商品、接受劳务支付的现金48.61亿元，同比增长27.6%，或对现金流净额产生一定影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,097,915,586.75 | 1,110,348,753.61 | -1.12 |
投资活动现金流净额降幅超300%
投资活动产生的现金流量净额为 -6.99亿元，去年同期为 -1.66亿元，降幅超300%。投资活动现金流出8.02亿元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，而现金流入仅1.02亿元，表明公司在积极布局长期资产，但投资规模较大，或对资金流动性产生压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -699,502,580.70 | -165,589,101.63 | -322.42 |
筹资活动现金流净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为2.42亿元，去年同期为 -22.09亿元。主要因取得借款收到的现金8.48亿元，偿还债务支付的现金6.16亿元，公司融资策略调整，债务结构优化，资金流动性增强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 241,791,591.21 | -2,208,706,512.28 | 110.95 |
总体来看，韦尔股份2025年第一季度业绩表现亮眼，营收和净利润增长显著。但投资活动现金流量净额大幅下降，存货规模增长等问题需投资者关注。公司应在保持业务增长的同时，合理控制投资规模，优化库存管理，确保财务状况稳健。
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