邮储银行2025年一季度财报解读：经营现金流降66.38%，信用减值损失增53.45%
2025年第一季度，中国邮政储蓄银行股份有限公司（股票代码：601658，以下简称“邮储银行”）在复杂多变的经济环境下，展现出了独特的经营态势。从其发布的财报来看，多项关键指标出现了较为明显的变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降66.38%，信用减值损失同比增长53.45%，这些变化值得投资者密切关注。
营收微降，盈利指标普遍下滑
营业收入微幅下滑0.07%
报告期内，邮储银行实现营业收入893.63亿元，同比减少0.67亿元，下降0.07% 。虽然降幅较小，但在当前竞争激烈的金融市场环境下，任何细微变化都可能蕴含着深层次的市场动态。
| 年份 | 营业收入（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 893.63 | -0.07 |
| 2024年1 - 3月 | 894.30 | / |
净利润与核心盈利指标均有下降
- 净利润：实现净利润253.62亿元，同比减少5.95亿元，下降2.29%。归属于银行股东的净利润为252.46亿元，同比减少6.8亿元，下降2.62%。这表明银行在盈利能力方面面临一定压力。
| 年份 | 净利润（亿元） | 同比变动（%） | 归属于银行股东的净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 253.62 | -2.29 | 252.46 | -2.62 |
| 2024年1 - 3月 | 259.57 | / | 259.26 | / |
- 基本及稀释每股收益：基本及稀释每股收益为0.24元，同比下降4.00%。这一指标的下降直接影响了投资者的每股收益回报。
| 年份 | 基本及稀释每股收益（元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 0.24 | -4.00 |
| 2024年1 - 3月 | 0.25 | / |
- 扣除非经常性损益后指标：扣除非经常性损益后归属于银行股东的净利润253.17亿元，同比减少4.91亿元，下降1.90%。这反映出银行核心业务盈利能力的变化，剔除偶发性因素后，盈利水平仍呈下降趋势。
| 年份 | 扣除非经常性损益后归属于银行股东的净利润（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 253.17 | -1.90 |
| 2024年1 - 3月 | 258.08 | / |
- 加权平均净资产收益率：年化加权平均净资产收益率为11.33%，较上年同期下降1.03个百分点。这表明银行运用股东权益获取收益的能力有所减弱。
| 年份 | 加权平均净资产收益率（%，年化） | 同比变动（个百分点） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 11.33 | 下降1.03 |
| 2024年1 - 3月 | 12.36 | / |
资产负债结构变动，信用风险相关指标需关注
资产规模增长，贷款结构有变化
- 资产总额：截至报告期末，资产总额176,893.99亿元，较上年末增加6,044.89亿元，增长3.54%。客户贷款总额93,561.88亿元，较上年末增加4,429.86亿元，增长4.97%。
| 时间 | 资产总额（亿元） | 较上年末变动（%） | 客户贷款总额（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 176,893.99 | 3.54 | 93,561.88 | 4.97 |
| 2024年12月31日 | 170,849.10 | / | 89,132.02 | / |
- 贷款结构：个人贷款48,394.06亿元，较上年末增长1.42%，主要得益于乡村振兴领域信贷投放及个人消费贷款增长；公司贷款40,111.56亿元，较上年末增长9.92%，源于对先进制造等领域的信贷支持；票据贴现5,056.26亿元，较上年末增长2.67%。
| 贷款类型 | 2025年3月31日（亿元） | 较上年末变动（%） | 主要变动原因 |
|---|---|---|---|
| 个人贷款 | 48,394.06 | 1.42 | 乡村振兴信贷投放及个人消费贷款带动 |
| 公司贷款 | 40,111.56 | 9.92 | 对先进制造等领域信贷支持 |
| 票据贴现 | 5,056.26 | 2.67 | / |
负债规模上升，存款结构优化
- 负债总额：负债总额166,930.06亿元，较上年末增加6,397.45亿元，增长3.99%。客户存款159,765.34亿元，较上年末增加6,889.93亿元，增长4.51%。
| 时间 | 负债总额（亿元） | 较上年末变动（%） | 客户存款（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 166,930.06 | 3.99 | 159,765.34 | 4.51 |
| 2024年12月31日 | 160,532.61 | / | 152,875.41 | / |
- 存款结构：个人存款141,756.90亿元，较上年末增长4.01%；公司存款17,979.57亿元，较上年末增长8.56%，公司存款增长明显，带动存款付息率下降17个基点。
| 存款类型 | 2025年3月31日（亿元） | 较上年末变动（%） |
|---|---|---|
| 个人存款 | 141,756.90 | 4.01 |
| 公司存款 | 17,979.57 | 8.56 |
信用风险相关指标变动
- 不良贷款：不良贷款余额852.94亿元，较上年末增加49.75亿元；不良贷款率0.91%，较上年末上升0.01个百分点。关注类贷款余额1,002.04亿元，较上年末增加158.76亿元；关注类贷款占比1.07%，较上年末上升0.12个百分点。逾期贷款余额1,151.43亿元，较上年末增加94.52亿元；逾期率1.23%，较上年末上升0.04个百分点。这些指标的上升显示出信用风险有一定程度的上升趋势。
| 风险指标 | 2025年3月31日 | 较上年末变动 |
|---|---|---|
| 不良贷款余额（亿元） | 852.94 | 增加49.75亿元 |
| 不良贷款率（%） | 0.91 | 上升0.01个百分点 |
| 关注类贷款余额（亿元） | 1,002.04 | 增加158.76亿元 |
| 关注类贷款占比（%） | 1.07 | 上升0.12个百分点 |
| 逾期贷款余额（亿元） | 1,151.43 | 增加94.52亿元 |
| 逾期率（%） | 1.23 | 上升0.04个百分点 |
- 拨备覆盖率：拨备覆盖率266.13%，较上年末下降20.02个百分点。虽然仍处于较高水平，但下降趋势需引起关注，反映出银行风险抵补能力的相对变化。
| 时间 | 拨备覆盖率（%） | 较上年末变动（个百分点） |
|---|---|---|
| 2025年3月31日 | 266.13 | 下降20.02 |
| 2024年12月31日 | 286.15 | / |
- 信用减值损失：信用减值损失107.17亿元，同比增加37.33亿元，增长53.45%。大幅增长表明银行在信用风险防范上加大了拨备力度，侧面反映出潜在信用风险的增加。
| 年份 | 信用减值损失（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 107.17 | 53.45 |
| 2024年1 - 3月 | 69.84 | / |
现金流量波动大，经营投资筹资各有特点
经营活动现金流大幅下降66.38%
经营活动产生的现金流量净额756.95亿元，同比减少1494.51亿元，下降66.38%。主要原因是本期发放贷款、缴存央行存款准备金支付的现金较上年同期增加。经营活动现金流入小计8997.30亿元，现金流出小计8240.35亿元。现金流入方面，客户存款和同业存放款项净增加额7369.39亿元，收取利息、手续费及佣金的现金1098.47亿元；现金流出方面，发放贷款和垫款净增加额4582.78亿元，支付利息、手续费及佣金的现金1044.99亿元。经营现金流的大幅下降可能影响银行的资金流动性和日常运营能力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动（%） | 主要变动原因 |
|---|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 756.95 | -66.38 | 发放贷款、缴存央行存款准备金支付现金增加 |
| 2024年1 - 3月 | 2251.46 | / | / |
投资活动现金流由负转正
投资活动产生的现金流量净额490.51亿元，上年同期为 - 657.69亿元。投资活动现金流入小计5110.62亿元，主要来自收回投资收到的现金4605.99亿元和取得投资收益收到的现金503.70亿元；现金流出小计4620.11亿元，主要为投资支付的现金4551.36亿元。投资现金流的转正表明银行在投资策略上有所调整，投资收益有所改善。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动（亿元） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | 490.51 | 转正（上年同期 - 657.69） |
| 2024年1 - 3月 | -657.69 | / |
筹资活动现金流净流出增加
筹资活动产生的现金流量净额 - 1177.68亿元，较上年同期 - 686.46亿元，净流出增加491.22亿元。筹资活动现金流入小计300亿元，主要为发行永续债收到的现金；现金流出小计1477.68亿元，包括分配股利、利润或偿付利息支付的现金224.87亿元、偿付永续债支付的现金800亿元和偿付已发行债券支付的现金444.50亿元。筹资现金流净流出的增加可能对银行的资金筹集和债务管理带来一定挑战。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 同比变动（亿元） |
|---|---|---|
| 2025年1 - 3月 | -1177.68 | 净流出增加491.22（上年同期 - 686.46） |
| 2024年1 - 3月 | -686.46 | / |
总体来看，邮储银行2025年第一季度财报显示，银行在经营过程中面临着盈利下滑、信用风险上升以及现金流波动等挑战。投资者在关注银行传统业务发展的同时，需密切留意其在风险管理、业务创新及资金运营等方面的策略调整与应对措施，以合理评估投资价值与风险。
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