山东新能泰山发电股份有限公司（以下简称“新能泰山”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现较大变化，其中归属于上市公司股东的净利润同比下降100.79%，投资活动产生的现金流量净额同比减少26106.40%，这些数据的变动值得投资者密切关注。

关键财务指标解读

营收下滑，业务结构有调整

2024年，新能泰山营业收入为1,159,781,085.92元，较2023年的1,456,544,496.66元下降了20.37%。从业务构成来看，电缆业务收入为1,076,512,421.39元，同比增长7.36% ，在营收中占比92.82%，成为支撑营收的主要力量；供应链业务收入为0，较去年同期的259,464,678.65元大幅下降100%；租赁及物业服务收入66,315,912.63元，同比降低7.74%；房屋销售业务收入5,736,222.33元，同比增加127.36%。公司营业收入的下降主要系终止供应链业务所致。

净利润亏损扩大，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为 -132,290,412.48元，相较于2023年的 -65,884,029.12元，亏损幅度扩大了100.79%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -107,939,684.23元，同比下降37.39%。公司盈利能力的恶化，一方面源于营收的下降，另一方面成本费用的控制效果不佳也对利润产生了负面影响。

基本每股收益和扣非每股收益均下降

基本每股收益为 -0.1053元/股，较2023年的 -0.0524元/股下降100.95%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0859元/股，盈利能力的下降在每股收益指标上得到了直观体现，对投资者的回报预期产生了不利影响。

费用分析

销售费用增长，市场拓展成本上升

2024年销售费用为36,763,424.72元，较2023年的28,265,671.95元增长30.06%，主要原因是子公司曲阜电缆业务经费增加。销售费用的增长反映了公司在市场拓展方面加大了投入，但从营收下降的结果来看，投入产出比可能不尽人意，公司需审视销售策略的有效性。

管理费用略有下降，降本成效初显

管理费用为58,369,219.51元，同比下降11.52%，表明公司在内部管理方面采取了一定的降本增效措施，并取得了一定成效。

财务费用大幅下降，利息支出减少

财务费用28,830,873.63元，较2023年的54,216,697.57元下降46.82%，主要是本报告期借款利率同比下降致使利息费用减少，同时子公司宁华世纪转让江山汇A、E地块应收款项利息收入同比增加。财务费用的降低在一定程度上缓解了公司的成本压力。

研发投入增加，注重技术创新

公司研发投入金额为1,287,332.86元，研发人员数量从2023年的9人增加到14人，占比从1.29%提升至2.20%。研发项目“耐火耐高温长寿命无毒环保型矿物绝缘电缆关键技术的研发与应用”已验收，旨在形成生产新型防火电缆新产品，申请相关专利并达到国内先进水平，为公司开发楼宇电缆等市场提供支撑。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供新的增长点。

现金流分析

经营活动现金流量净额大幅减少

经营活动产生的现金流量净额为 -278,827,093.64元，较2023年的 -57,715,418.61元减少383.11%，主要原因是上年同期子公司宁华世纪收到江山汇A、E地块存货项目交易款项2亿元。经营活动现金流量净额的大幅减少，表明公司经营活动创造现金的能力减弱，可能面临资金压力，需关注对日常运营和债务偿还的影响。

投资活动现金流量净额减少显著

投资活动产生的现金流量净额为 -4,348,446.16元，较2023年的16,720.68元减少26,106.40%，主要原因是上年同期子公司宁华物产转出项目前期投入费用，收到现金增加。投资活动现金流量净额的变化反映了公司投资策略的调整以及项目进展的阶段性影响。

筹资活动现金流量净额增加

筹资活动产生的现金流量净额为352,176,251.98元，较2023年的 -117,472,584.99元增加399.79%，主要原因是本报告期偿还债务同比减少，上年同期归还华能云成商业保理（天津）有限公司借款。筹资活动现金流量净额的增加，为公司提供了较为充足的资金，有助于缓解经营和投资活动的资金需求，但也需关注未来的偿债压力。

风险与高管薪酬解读

关注行业风险，房地产业务存挑战

房地产行业政策的变化对公司产业园业务影响较大。公司需建立政策研究专业团队，加强对宏观形势和行业情况的研判分析，完善全面风险管控体系。目前房地产市场竞争激烈，公司在项目开发、销售及资产运营管理方面面临挑战，若不能有效应对，可能对业绩产生不利影响。

高管薪酬情况

董事长李晓从公司获得的税前报酬总额为0，总经理李景新报告期内薪酬情况未单独披露，副总经理杨汉彦为77.36万元，郭瑞恒为59.06万元，殷家宁为60.62万元。高管薪酬的确定结合了岗位价值、公司经营业绩及个人绩效考核结果，从公司当前业绩表现来看，投资者可能会关注薪酬与业绩的匹配度。

总体而言，新能泰山2024年业绩表现不佳，营收和净利润下滑，多项财务指标波动较大。公司在面临行业风险的同时，需优化业务结构，提升盈利能力，加强现金流管理，以实现可持续发展，投资者应密切关注公司后续的经营策略调整及业绩改善情况。

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