北海国发川山生物股份有限公司发布的2025年第一季度财报，展现出公司在营收、利润及各项关键财务指标上的变化。其中净利润扭亏为盈，投资收益同比变动幅度高达212.58%，值得投资者关注。以下将对各项重要财务数据进行详细解读。

营业收入下滑10.23%

报告期内，公司营业收入为78,612,049.21元，较上年同期的87,573,304.73元下降10.23%。

主要原因在于全资子公司广州高盛生物科技有限公司2024年中标减少、期末在手订单减少，以及分公司北海国发川山生物股份有限公司制药厂因车间改造和生产设备老化，影响了营业收入。这显示公司业务面临一定挑战，市场拓展或生产运营环节可能需优化。

净利润扭亏为盈

归属于上市公司股东的净利润为3,144,410.97元，上年同期为 -12,357,990.80元，成功实现扭亏。

一方面，制药厂广告费及市场投入减少，销售费用下降，亏损同比减少；另一方面，公司持有的共赢一号基金因投资项目股价变动，投资收益从上年同期的 -799万元变为本报告期的845万元，对净利润提升贡献显著。不过，净利润对投资收益依赖较大，若投资收益波动，净利润稳定性将受考验。

扣非净利润同样扭亏

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,974,610.09元，上年同期为 -12,709,954.84元，实现扭亏。

尽管剔除了非经常性损益影响仍实现扭亏，但需关注公司核心业务盈利能力可持续性，后续需加强主营业务竞争力，降低业绩波动风险。

基本每股收益转正

基本每股收益为0.01元/股，上年同期为 -0.02元/股。

主要因净利润扭亏，反映公司为股东创造价值能力提升。不过，绝对值较低，与同行业对比，盈利能力或有差距，需进一步提升盈利水平。

扣非每股收益情况

资料中未提及扣非每股收益相关内容，故无法解读。

应收账款增长8.78%

应收账款为167,814,759.89元，较2024年12月31日的154,265,958.83元增长8.78%。

应收账款增加，或因销售策略调整致赊销增加，虽可能刺激销售，但也增加坏账风险。公司需加强应收账款管理，确保资金回笼，降低财务风险。

应收票据有所下降

应收票据为3,212,000.00元，2024年12月31日为3,800,000.00元，有所下降。

应收票据减少，或因票据到期兑付、贴现，或业务结算方式变化。一定程度上反映公司结算策略调整，对资金流动性或有影响，需关注其对整体资金运作的作用。

加权平均净资产收益率提升

加权平均净资产收益率为0.40%，上年同期为 -1.43%。

该指标提升，因净利润扭亏，表明公司运用净资产获取利润能力增强。但目前数值仍较低，与行业优秀企业比，资产运营效率和盈利能力有提升空间。

存货微降0.92%

存货为82,074,350.29元，较2024年12月31日的82,937,688.34元下降0.92%。

存货微降，或因销售、生产计划调整，存货管理效率提升。但仍需关注存货结构和周转情况，避免积压或缺货影响经营。

销售费用大幅下降40.39%

销售费用为5,056,712.18元，较上年同期的8,483,335.70元下降40.39%。

主要因制药厂广告费及市场投入减少。虽短期内降低成本、减少亏损，但长期看，过度削减销售费用或影响市场推广和产品销售，需平衡成本控制与市场拓展关系。

管理费用略有下降1.87%

管理费用为12,214,293.31元，较上年同期的12,447,476.05元下降1.87%。

管理费用略有下降，显示公司在管理成本控制上有一定成效。需持续优化管理流程，提高管理效率，保持成本优势。

财务费用由负转正

财务费用为71,689.64元，上年同期为 -479,675.84元。

财务费用由负转正，或因利息支出增加、利息收入减少，或汇率变动等。财务费用增加将影响利润，公司需合理安排资金，优化债务结构，降低财务费用。

研发费用下降9.12%

研发费用为1,530,550.69元，较上年同期的1,684,223.54元下降9.12%。

研发费用下降，虽短期节省成本，但长期看，研发投入对创新和竞争力提升至关重要。公司需权衡成本与创新投入，确保长期发展动力。

经营活动现金流净额仍为负

经营活动产生的现金流量净额为 -22,497,575.46元，上年同期为 -22,788,943.33元。

虽较上年同期有所改善，但仍为负，表明公司经营活动现金创造能力不足。可能因销售回款慢、采购支出大等，需加强经营活动现金流管理，保障资金链稳定。

投资活动现金流净额由负转正

投资活动产生的现金流量净额为5,548,675.84元，上年同期为 -1,048,505.35元。

主要因收回投资和取得投资收益收到现金增加，投资支付现金相对稳定。投资活动现金流改善，或因投资策略调整、项目处置收益增加，对公司资金状况有积极影响。

筹资活动现金流净额小幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为 -305,706.86元，上年同期为 -294,114.20元。

筹资活动现金流出主要为支付其他与筹资活动有关的现金，虽变动幅度小，但公司仍需关注筹资策略和资金需求，确保筹资活动合理，满足发展资金需求。

综合来看，北海国发川山生物股份有限公司2025年第一季度净利润扭亏为盈，但营业收入下滑、经营活动现金流为负等问题仍需关注。公司需加强主营业务竞争力，优化成本费用管理，提升现金流创造能力，以实现可持续发展，投资者决策时应综合考虑这些因素。

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