深圳市裕同包装科技股份有限公司（以下简称“裕同科技”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同态势。其中，营业收入实现增长，经营活动产生的现金流量净额却大幅下滑。本文将对该公司年报进行详细解读，为投资者提供全面的财务分析。

关键财务指标解读

营业收入：稳步增长，业务拓展成效显著

2024年，裕同科技实现营业收入17,156,939,849.44元，较2023年的15,222,695,087.69元增长了12.71%。这一增长表明公司在市场拓展和业务运营方面取得了积极成效。从业务板块来看，纸制品包装收入为16,015,447,375.85元，占比93.35%，同比增长8.10%；其他业务收入1,141,492,473.59元，占比6.65%，同比大增180.06%。公司通过完善海外布局、开拓新客户等举措，推动了营收增长，如墨西哥和菲律宾新工厂的投产，有效支撑了相关业务的发展。

净利润：略有下滑，关注盈利稳定性

归属于上市公司股东的净利润为1,408,557,947.83元，相较于2023年的1,438,085,856.85元，下降了2.05%。虽然营收增长，但净利润出现下滑，可能受到多种因素影响，如成本上升、市场竞争加剧等。公司需进一步优化成本结构，提升盈利能力，以保障盈利的稳定性。

扣非净利润：微幅增长，核心业务表现稳定

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,513,995,417.23元，比2023年的1,494,035,096.06元增长1.34%。这表明公司核心业务的盈利能力相对稳定，在扣除了非经常性损益后，依然保持了一定的增长态势，反映出公司主营业务的市场竞争力。

基本每股收益：稍有下降，股东收益受影响

基本每股收益为1.54元/股，2023年为1.57元/股，下降了1.91%。这与净利润的下滑趋势一致，意味着股东的每股收益略有减少。投资者需关注公司未来的盈利策略，以评估对股东回报的长期影响。

扣非每股收益：微升，主业盈利质量良好

扣非每股收益数据虽未单独列示，但结合扣非净利润增长及股本情况，可推测其呈微升状态，进一步说明公司主营业务的盈利质量较好，为股东创造价值的能力较为稳定。

费用分析

销售费用：增长20.86%，市场推广力度加大

2024年销售费用为504,555,262.16元，相比2023年的417,466,117.15元，增长了20.86%。这主要是由于公司加大市场推广力度，以拓展业务和客户群体，如增加业务招待费、宣传推广费等支出，以提升品牌知名度和市场份额。

管理费用：上升12.29%，关注管理效率

管理费用为1,089,014,075.22元，较2023年的969,786,077.13元增长12.29%。增长原因可能包括职工薪酬增加、办公费及折旧摊销费上升等。公司在规模扩张过程中，需关注管理效率，确保管理费用的增长与业务发展相匹配，避免管理成本过高影响利润。

财务费用：大幅下降214.67%，利率与汇兑收益利好

财务费用为 - 31,811,592.48元，而203年为27,742,707.08元，同比下降214.67%。主要原因是报告期内贷款利率下降及汇兑收益增加，使得财务费用大幅减少，这对公司利润产生了积极影响。

研发费用：增长6.91%，持续投入创新

研发费用为743,949,418.14元，较2023年的695,882,927.94元增长6.91%。公司坚持技术引领创新升级，在环保包装、生物基材料等多个方向推进研发，通过持续投入研发，不断优化产品和服务，巩固自身技术优势。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：下滑46.10%，关注运营效率

经营活动产生的现金流量净额为1,980,098,556.30元，与2023年的3,673,422,090.88元相比，减少了46.10%。一方面，销售增长导致采购支出及人工支出增加；另一方面，去年同期公司规范供应商结算账期和加大票据结算，使得经营活动现金流量增加。经营活动现金流量净额的大幅下滑，可能影响公司的短期偿债能力和运营资金的周转，公司需优化运营流程，提高资金使用效率。

投资活动产生的现金流量净额：减少70.92%，投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为 - 560,413,732.07元，203年为 - 1,927,184,449.45元，减少70.92%。主要原因是报告期内购买理财产品减少，表明公司投资策略有所调整，对投资活动现金流出进行了控制。

筹资活动产生的现金流量净额：下降11.56%，资金募集与使用平稳

筹资活动产生的现金流量净额为 - 1,412,305,731.89元，较203年的 - 1,596,926,859.01元下降11.56%。筹资活动现金流入小计为4,885,579,737.31元，增长4.93%；现金流出小计为6,297,885,469.20元，增长0.72%。整体来看，公司筹资活动相对平稳，资金募集与使用处于可控范围。

风险解读

宏观环境风险：经济不确定性影响需求

印刷包装产业与宏观经济周期相关性较高，2025年全球经济存在较强不确定性，外部环境的不利因素可能影响消费信心与预期，进而对包装行业的整体需求产生负面影响。公司需密切关注外部经济环境变化，及时调整经营策略。

市场竞争风险：竞争激烈，需巩固优势

印刷包装行业市场集中度较低，进入门槛不高，竞争激烈。尽管公司在创新研发、智能制造、全球服务等方面具备竞争优势，但如果不能将这些优势转化为实际能力，仍可能对业绩产生不利影响。公司应持续强化核心竞争力，通过创新研发、提升智能制造水平等手段，积极应对市场竞争。

海外人才不足风险：国际化发展的潜在挑战

近年来公司持续加大海外市场投入，推进全球化业务布局，但海外生产运营面临管理运营、市场开拓、文化障碍、合规与法律问题等一系列挑战，需要专业人才。若不能妥善构建富有竞争力的海外人才团队，将对公司的国际化发展产生不利影响。公司需制定国际化人才战略，加强人才培养与引进。

原材料价格波动风险：成本控制压力大

受宏观环境变动以及供需变化等多种因素影响，印刷包装企业面临较大的原材料价格波动风险。公司虽采取了优化采购策略、加强成本控制等多项措施，但原材料价格波动仍可能对公司成本和利润产生影响，需持续关注原材料市场动态，确保成本可控。

管理层报酬情况

董事长：王华君报酬190.06万元

董事长兼总裁王华君报告期内从公司获得的税前报酬总额为190.06万元，其薪酬水平与公司经营管理责任相匹配，对公司的战略决策和运营管理起到重要作用。

总经理：无单独数据，王华君兼任

由于王华君兼任总裁，承担总经理职责，其报酬情况已在上述董事长报酬中体现。

副总经理：吴兰兰189.84万元、刘中庆178.86万元等

副董事长兼副总裁吴兰兰获得189.84万元，董事兼副总裁刘中庆获得178.86万元。副总经理们在公司运营和业务拓展中发挥重要作用，其报酬反映了对公司的贡献。

财务总监：祝勇利141.90万元

副总裁兼财务总监祝勇利从公司获得的税前报酬总额为141.90万元，其在公司财务管理、资金运作等方面的工作得到相应回报。

总体来看，裕同科技2024年在营收方面取得增长，但净利润下滑、经营现金流减少等问题值得关注。公司在面对宏观环境、市场竞争等风险时，需充分发挥自身优势，加强成本控制，优化运营管理，提升核心竞争力，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。

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