深圳劲嘉集团股份有限公司（以下简称“劲嘉股份（维权）”）于2025年4月29日发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标出现较大变化，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降60.99%，经营活动产生的现金流量净额同比下降59.79%。这些数据的背后，反映出公司在经营过程中面临着诸多挑战。

营收下滑，市场需求萎缩

营业收入：大幅下降27.58%

2024年，劲嘉股份实现营业收入2,857,163,352.91元，较2023年的3,945,497,084.44元下降了27.58%。从业务板块来看，精品纸包装业务收入为1,734,728,916.31元，同比下降30.44%，主要因部分子公司股权的处置，以及烟标行业动态变化和消费复苏未达预期等因素所致；新材料业务收入为78,059,138.85元，同比下降12.34%，其中镭射纸膜业务因精品纸包装业务规模缩减导致内部需求下降，电子材料业务尚处于培育阶段，未能提供有效支撑；新型烟草业务收入为238,097,687.47元，同比下降44.87%，主要原因是国内订单量减少，以及海外市场仍在拓展阶段。

净利润：下滑39.19%

归属于上市公司股东的净利润为71,985,186.18元，较2023年的118,370,068.09元下降了39.19%。净利润的下滑与营业收入的减少密切相关，同时，成本控制和市场环境等因素也对净利润产生了影响。

扣非净利润：降幅达60.99%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为69,603,118.79元，与2023年的178,437,350.66元相比，下降幅度高达60.99%。这表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要加强主营业务的竞争力，提升盈利水平。

基本每股收益与扣非每股收益：均有下降

基本每股收益为0.05元/股，较2023年的0.08元/股下降了37.50%；扣非每股收益同样为0.05元/股，与基本每股收益一致，反映出公司每股盈利水平的下降，股东的收益受到影响。

费用控制有成效，研发投入持续

费用：整体有所下降

2024年公司费用整体有所下降，其中销售费用为78,500,126.10元，同比下降2.36%；管理费用为271,197,069.82元，同比下降17.67%；财务费用为3,930,623.19元，去年为-12,275,355.10元，主要是利息收入和支出的变化导致。费用的下降在一定程度上有助于缓解公司的成本压力，但也可能对市场拓展和管理效率产生潜在影响。

研发费用：投入157,666,782.77元

研发费用为157,666,782.77元，较2023年的183,626,720.98元有所下降。尽管研发投入有所减少，但公司仍重视技术创新，报告期内新申请专利91项，其中发明专利21项；新获得专利授权78项，其中发明专利28项。研发投入有助于公司提升产品竞争力和创新能力，为未来发展奠定基础。

研发人员情况：数量与结构变动

研发人员数量为319人，较2023年的372人减少了14.25%。从学历结构看，本科及以上学历人员有所减少，大专及以下学历人员占比相对稳定。研发人员年龄结构中，30 - 40岁人员减少较为明显。研发人员的变动可能会对公司的研发进度和创新能力产生一定影响，公司需关注研发团队的稳定性和人才培养。

现金流波动，经营与投资需平衡

现金流：多项指标变动

经营活动产生的现金流量净额为190,286,256.23元，同比下降59.79%，主要原因是公司计提了较大金额的资产减值损失。投资活动产生的现金流量净额为118,496,021.61元，同比下降11.81%，本期投资活动现金流入同比变动较大，主要系报告期理财规模下降所致；投资活动现金流出同比变动较大，主要系报告期设备及工程付款减少且购买理财规模下降所致。筹资活动产生的现金流量净额为 - 687,360,158.75元，同比增长14.15%。

风险提示：关注现金流稳定性

经营活动现金流量净额的大幅下降，表明公司经营活动创造现金的能力减弱，可能影响公司的资金周转和偿债能力。投资活动现金流量的变动，反映出公司在资产配置和投资策略上的调整。筹资活动现金流量净额为负，显示公司在偿还债务或进行其他资金支出，需关注公司的资金压力和融资能力，确保现金流的稳定。

风险犹存，发展面临挑战

可能面对的风险：多方面风险并存

公司面临产业政策风险、新产品市场开拓风险、外延并购风险、原材料价格上升和烟标产品价格下降影响毛利率风险、管理风险和人力资源风险、商誉减值风险等。这些风险因素可能对公司未来发展产生不利影响，公司需加强风险管理，制定相应的应对措施。

管理层报酬：与绩效挂钩

董事长乔鲁予报告期内从公司获得的税前报酬总额为192万元，总经理侯旭东为204万元，副总经理李晓华、吕伟、任元丽分别为477.93万元、137万元、110.76万元，财务总监富培军为81.5万元。部分董事及高管的薪酬与上一报告期相比有所波动，系与绩效考核挂钩的浮动薪酬部分变化所致。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但也需关注薪酬与公司业绩的匹配度。

综合点评与投资建议

综合点评

2024年劲嘉股份营收和净利润的双下降，反映出公司在市场环境变化下面临的困境。尽管在费用控制上取得一定成效，但核心业务的下滑以及现金流的波动，给公司发展带来挑战。公司在研发方面持续投入，有助于提升未来竞争力，但短期内难以扭转业绩下滑趋势。

投资建议

对于投资者而言，劲嘉股份目前面临较多不确定性。公司需积极应对各项风险，优化业务结构，加强市场开拓，提升核心业务盈利能力。在关注公司业务调整和风险应对措施的同时，投资者应谨慎决策，充分考虑公司业绩波动和风险因素，权衡投资收益与风险。

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