Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，恒工精密发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.33亿元，同比增长16.91%；归母净利润为6967.11万元，同比下降44.99%；扣非归母净利润为3492.06万元，同比下降68.69%；基本每股收益0.79元/股。

公司自2023年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6591.76万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒工精密2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.33亿元，同比增长16.91%；净利润为6967.11万元，同比下降44.99%；经营活动净现金流为-1423.75万元，同比下降147.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长12.93%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降44.99%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降68.69%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.91%，净利润同比下降44.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、1.3亿元、0.7亿元，同比变动分别为-0.22%、24.5%、-44.99%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.46%，营业收入同比增长16.91%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.33%、20.29%、21.95%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.67%、2.26%、16.91%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为2.51%、-10.91%、-147.08%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、0.3亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.204低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.33、0.24、-0.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为24.48%，同比下降4.48%；净利率为6.75%，同比下降52.94%；净资产收益率（加权）为4.62%，同比下降62.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.48%，同比下降4.49%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.75%，同比大幅下降52.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.48%，12.42%，4.62%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为65.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为67.56%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.66%，同比增长20.37%；流动比率为1.19，速动比率为1；总债务为9.8亿元，其中短期债务为8.78亿元，短期债务占总债务比为89.59%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.14%，37.1%，44.66%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.19。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.3、0.9、0.64，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.04、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为30.88%、45.66%、64.69%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.4亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.3亿元、-0.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.09，同比下降12.72%；存货周转率为3.91，同比增长5.74%；总资产周转率为0.41，同比下降22.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.05，5.83，5.09，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.92，0.52，0.41，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7亿元，较期初增长96.86%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为17.09%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.7亿元，较期初增长39.69%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长26.37%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.97%、2.69%、2.91%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长52.7%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长52.7%，营业收入同比增长16.91%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长352.5%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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