鹰眼预警：合锻智能营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，合锻智能（维权）发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.74亿元，同比增长17.43%；归母净利润为-8898.79万元，同比下降634.93%；扣非归母净利润为-9939.21万元，同比下降381.59%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2014年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合锻智能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.74亿元，同比增长17.43%；净利润为-8961.46万元，同比下降680.14%；经营活动净现金流为2.06亿元，同比增长90.38%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降634.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1309.7万 | 1663.54万 | -8898.79万 |
| 归母净利润增速 | -79.64% | 27.02% | -634.93% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降381.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -3099.62万 | -2063.84万 | -9939.21万 |
| 扣非归母利润增速 | -166.78% | 33.42% | -381.59% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.43%，净利润同比下降680.14%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 17.34亿 | 17.66亿 | 20.74亿 |
| 净利润（元） | 1207.33万 | 1544.71万 | -8961.46万 |
| 营业收入增速 | 43.78% | 1.85% | 17.43% |
| 净利润增速 | -81.12% | 27.94% | -680.14% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1207.33万 | 1544.71万 | -8961.46万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、0.2亿元、-0.9亿元，同比变动分别为-81.12%、27.94%、-680.14%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1207.33万 | 1544.71万 | -8961.46万 |
| 净利润增速 | -81.12% | 27.94% | -680.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长34.42%，营业收入同比增长17.43%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 43.78% | 1.85% | 17.43% |
| 应收票据较期初增速 | -8.84% | -32.1% | 34.42% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.73%，同比下降10.67%；净利率为-4.32%，同比下降594.04%；净资产收益率（加权）为-4.09%，同比下降638.16%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为24.73%，同比大幅下降10.67%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.33% | 30.94% | 24.73% |
| 销售毛利率增速 | -3.83% | 2.02% | -10.67% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.32%，同比大幅下降594.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.7% | 0.87% | -4.32% |
| 销售净利率增速 | -86.87% | 25.63% | -594.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.09%，同比大幅下降638.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.61% | 0.76% | -4.09% |
| 净资产收益率增速 | -83.65% | 24.59% | -638.16% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.61% | 0.76% | -4.09% |
| 净资产收益率增速 | -83.65% | 24.59% | -638.16% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.78%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.47% | 0.52% | -2.78% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.68%，同比增长8.4%；流动比率为1.41，速动比率为0.86；总债务为10.42亿元，其中短期债务为9.72亿元，短期债务占总债务比为93.24%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为45.38%，48.6%，52.68%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 45.38% | 48.6% | 52.68% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.59，1.47，1.41，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.59 | 1.47 | 1.41 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.43、0.39，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.51 | 0.43 | 0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为44.13%、44.74%、48.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 9.64亿 | 9.93亿 | 10.42亿 |
| 净资产（元） | 21.85亿 | 22.2亿 | 21.41亿 |
| 总债务/净资产 | 44.13% | 44.74% | 48.68% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为114.96%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2375.36万 |
| 本期预付账款（元） | 5106.02万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长114.96%，营业成本同比增长22.22%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 107.07% | -77.44% | 114.96% |
| 营业成本增速 | 46.32% | 0.95% | 22.22% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.9亿元，较期初变动率为35.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2.91亿 |
| 本期应付票据（元） | 3.94亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为80.18%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 3773.42万 |
| 本期其他应付款（元） | 6798.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.72，同比增长18.08%；存货周转率为1.31，同比增长6.93%；总资产周转率为0.47，同比增长10.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为23.37%、26.76%、27.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 9.35亿 | 11.56亿 | 12.34亿 |
| 资产总额（元） | 40亿 | 43.19亿 | 45.24亿 |
| 存货/资产总额 | 23.37% | 26.76% | 27.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5亿元，较期初增长47.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 3.4亿 |
| 本期固定资产（元） | 5.01亿 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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