2025年第一季度，北京航天长峰股份有限公司（以下简称“航天长峰”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司在营收、利润及现金流等方面呈现出不同程度的变化，值得投资者密切关注。

营收下滑33.89%，业务结构需优化

2025年一季度，航天长峰实现营业收入9981.08万元，较上年同期的15097.25万元减少5116.17万元，降幅达33.89%。

公司表示，营业收入同比下降主要归因于军工电子红外光电业务营业收入降幅较大，以及高端医疗装备业务产品交付不及上年同期。不过，公共安全业务营业收入和净利润较上年同期均有好转，军工电子电源业务新签合同较上年有所增长。这表明公司业务结构存在一定的不均衡性，部分业务的下滑对整体营收造成了较大影响，后续业务结构的优化调整迫在眉睫。

净利润基本持平，仍处亏损状态

归属于上市公司股东的净利润为 -4282.52万元，上年同期为 -4328.58万元，与上年同期基本持平。虽然亏损幅度没有进一步扩大，但连续的亏损状况仍给公司带来较大压力。

公司需尽快提升盈利能力，改善亏损局面，以增强投资者信心。

扣非净利润亏损扩大，经营依赖非经常性损益？

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4590.57万元，上年同期为 -4371.53万元，亏损有所扩大。

这反映出公司核心业务的盈利能力有待提升，且对非经常性损益存在一定依赖。从非经常性损益项目来看，本期非经常性损益合计308.06万元，主要包括政府补助340.79万元等。若剔除这些非经常性损益的影响，公司的亏损状况更为严峻。

基本每股收益微降，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.0904元/股，上年同期为 -0.0913元/股，虽变动幅度不大，但仍处于亏损状态，这直接影响了股东的收益水平。

对于投资者而言，这并非一个乐观的信号，公司需努力改善业绩，提升每股收益。

扣非每股收益亏损，核心业务盈利堪忧

扣非每股收益为 -0.0979元/股（计算得出：-45905703.42÷468542728），同样处于亏损状态，再次印证了公司核心业务盈利能力不足的问题。

应收账款略有下降，回款压力仍存

应收账款期末余额为97913.03万元，较上年度末的102355.16万元略有下降，降幅为4.34%。

尽管有所下降，但应收账款金额依然较大，公司面临一定的回款压力，若回款不及时，可能会引发坏账风险，影响公司的现金流和财务状况。

应收票据减少，需关注结算方式变化

应收票据期末余额为9749.20万元，较上年度末的12173.64万元减少2424.44万元，降幅为19.91%。

应收票据的减少可能意味着公司结算方式发生了变化，或者客户付款方式有所调整。公司需要密切关注这一变化对资金回笼的影响。

加权平均净资产收益率为负，资产运营效率待提高

加权平均净资产收益率为 -2.70%，上年同期为 -2.56%，表明公司运用股东权益资产获取利润的能力较弱，资产运营效率有待提高。

公司需优化资产配置，提升运营管理水平，以提高净资产收益率。

存货增加，警惕库存积压风险

存货期末余额为72940.78万元，较上年度末的64769.73万元增加8171.05万元，增幅为12.62%。

存货的增加可能是为了满足未来业务增长的预期，但也可能存在库存积压的风险。若市场需求不及预期，存货跌价风险将增加，进而影响公司利润。

销售费用大幅下降，或影响市场拓展

销售费用为1508.55万元，较上年同期的2524.17万元减少1015.62万元，降幅达40.23%。

销售费用的大幅下降可能是公司采取了成本控制措施，但这也可能在一定程度上影响公司的市场拓展和产品推广，对公司未来业务增长产生潜在影响。

管理费用微降，降本增效初见成效

管理费用为4458.22万元，较上年同期的4573.61万元减少115.39万元，降幅为2.52%。虽然降幅较小，但表明公司在管理费用控制方面取得了一定成效，降本增效工作初见端倪。

公司可继续深化降本增效措施，进一步优化管理流程，降低管理成本。

财务费用略有增加，关注利息负担

财务费用为37.10万元，上年同期为35.20万元，增加1.90万元，增幅为5.40%。其中，利息费用为237.02万元，利息收入为203.52万元。虽然财务费用整体变动不大，但利息费用的存在仍给公司带来一定的利息负担。

公司需合理安排资金，优化债务结构，降低利息支出。

研发费用增长，注重技术创新

研发费用为1634.57万元，较上年同期的1530.23万元增加104.34万元，增幅为6.82%。

表明公司注重技术创新，持续投入研发资源，这有助于提升公司的核心竞争力和产品附加值，但研发投入能否转化为实际的经济效益，还需进一步观察。

经营活动现金流量净额大幅下降，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为 -13086.26万元，较上年同期的 -7248.35万元减少5837.91万元，降幅达80.54%。

经营活动现金流出大于流入，且净额降幅较大，反映出公司经营活动获取现金的能力减弱，资金压力增大。公司需加强经营管理，优化业务流程，提高资金回笼速度，改善经营活动现金流状况。

投资活动现金流量净额减少，投资策略需审视

投资活动产生的现金流量净额为 -54.68万元，上年同期为 -3262.61万元，减少3207.93万元。投资活动现金流出主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，本期为54.68万元，上年同期为3273.95万元。

虽然投资活动现金流量净额减少，但公司仍在进行一定的资产购置，需审视投资策略，确保投资项目的合理性和有效性，以提高投资回报率。

筹资活动现金流量净额大幅下降，融资压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为 -2727.44万元，较上年同期的 -365.28万元减少2362.16万元，降幅达646.67%。

筹资活动现金流出主要为分配股利、利润或偿付利息支付的现金以及支付其他与筹资活动有关的现金。这表明公司在筹资方面面临一定压力，后续融资难度可能增加，公司需合理规划融资安排，确保资金链的稳定。

综合来看，航天长峰2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营收下滑、亏损持续、现金流压力增大等问题亟待解决。公司虽在部分业务上有所改善，且注重研发投入，但仍需加快业务结构调整，提升核心业务盈利能力，加强现金流管理，以实现可持续发展，为投资者带来更好的回报。投资者在关注公司后续发展时，应密切留意上述风险因素的变化。

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