上海卓然2025年一季度财报解读：经营现金流暴跌507.74%，研发投入锐减69.21%
上海卓然工程技术股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大幅度变动，其中经营活动产生的现金流量净额同比暴跌507.74%，研发投入合计同比锐减69.21%，值得投资者密切关注。
营收大幅增长，盈利状况仍待改善
营业收入显著提升
报告期内，上海卓然营业收入为1.68亿元，较上年同期的0.51亿元增长227.91%。公司表示，这主要系公司每年各季度完成的项目数量、规模均有所不同所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 168,389,039.99 | 51,351,882.75 | 227.91 |
净利润亏损收窄
归属于上市公司股东的净利润为 -832.72万元，上年同期为 -4019.97万元，虽仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。公司称本报告期比上年同期营业收入增加，对净利润产生积极影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -8,327,156.77 | -40,199,670.04 | 不适用 |
扣非净利润亏损改善
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -764.92万元，上年同期为 -4071.93万元，亏损情况同样有所改善，主要得益于营业收入的增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -7,649,200.09 | -40,719,299.58 | 不适用 |
基本每股收益亏损减少
基本每股收益为 -0.04元/股，上年同期为 -0.17元/股，亏损程度有所减轻。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.04 | -0.17 | 不适用 |
扣非每股收益亏损改善
扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润及总股本情况，可知其亏损状况也有所改善。
关键资产指标有变化，潜在风险需关注
应收账款略有下降
应收账款期末余额为16.67亿元，较上年末的17.74亿元略有下降，减少了1.07亿元。这或许反映出公司在应收账款管理上取得一定成效，但仍需持续关注其回收情况，避免坏账风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,667,330,956.40 | 1,773,630,076.84 | -6.09 |
应收票据有所下降
应收票据期末余额为2.65亿元，较上年末的3.75亿元下降，减少1.1亿元。应收票据的减少可能影响公司的资金流动性，需关注其对公司运营的后续影响。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 264,678,288.65 | 374,677,034.28 | -29.36 |
加权平均净资产收益率仍处低位
加权平均净资产收益率本报告期仍为负数，反映出公司目前资产运营效率较低，盈利能力有待提升。
存货有所增加
存货期末余额为5.59亿元，较上年末的4.85亿元增加0.74亿元。存货的增加可能会占用公司更多资金，增加存货跌价风险，需关注公司存货管理策略及市场需求变化。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 559,354,170.61 | 485,376,165.21 | 15.24 |
费用控制有成效，研发投入大幅下降
销售费用降低
销售费用为511.83万元，较上年同期的887.06万元下降375.23万元，降幅明显，可能得益于公司优化销售策略或控制销售开支。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5,118,287.44 | 8,870,573.21 | -42.30 |
管理费用略有上升
管理费用为3854.23万元，较上年同期的3735.32万元增加118.91万元，升幅较小，基本保持稳定。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 38,542,304.02 | 37,353,176.27 | 3.19 |
财务费用下降
财务费用为958.50万元，较上年同期的1485.73万元减少527.23万元，主要原因可能是利息支出的减少或利息收入的增加。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 9,584,961.59 | 14,857,298.46 | -35.49 |
研发投入锐减
研发投入合计为1228.69万元，较上年同期的3990.10万元减少2761.41万元，降幅达69.21%。研发投入占营业收入的比例也从77.70%降至7.30%，减少70.40个百分点。公司表示是本报告期研发费用中直接材料较上年同期领用减少所致。研发投入的大幅下降可能影响公司未来的创新能力和市场竞争力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 12,286,917.75 | 39,901,049.14 | -69.21 |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 7.30 | 77.70 | 减少70.40个百分点 |
现金流状况不佳，经营活动现金流出大
经营活动现金流量净额暴跌
经营活动产生的现金流量净额为 -2.72亿元，上年同期为0.67亿元，同比暴跌507.74%。公司表示本报告期公司经营性支出大于经营性流入所致。这表明公司经营活动现金回笼不佳，可能面临资金压力，需优化经营策略，加强资金管理。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -272,178,144.00 | 66,752,505.28 | -507.74 |
投资活动现金流量净额流出
投资活动产生的现金流量净额为 -3119.53万元，上年同期为 -2.34亿元，流出规模有所减少。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -31,195,326.62 | -233,928,173.03 | 86.67 |
筹资活动现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为1.92亿元，上年同期为0.57亿元，同比增加1.35亿元。主要是取得借款收到的现金及收到其他与筹资活动有关的现金增加所致，显示公司通过筹资活动获取了较多资金。
| 项目 | 2025年第一季度（元） | 2024年第一季度（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 192,450,273.91 | 57,326,160.87 | 235.71 |
综合来看，上海卓然2025年第一季度虽营业收入大幅增长，但经营现金流状况不佳，研发投入锐减，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，警惕潜在风险。
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