洛阳建龙微纳新材料股份有限公司（以下简称“建龙微纳”）近日发布2024年年报，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，净利润同比下降51.15%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降109.78%，这些数据的背后反映了公司怎样的经营状况？本文将深入解读。

营收下滑，市场需求疲软影响几何

营收数据

建龙微纳2024年实现营业收入778,749,667.41元，较上年的972,241,588.49元下降19.90%。

解读

从业务板块来看，受影响较大的是生命健康领域和气体分离领域。生命健康领域营收同比下降57.82%，气体分离领域营收同比下降15.55%。这主要是由于工业气体行业需求疲软、空分设备运行负荷降低，以及消费观念变化，家庭用氧需求恢复到平缓增长趋势，公司产品销售结构和客户结构发生变化。不过，公司境外销售收入同比增长13.36%，占营业收入比例为25.55%，显示出海外市场拓展取得一定成效。

净利润锐减，成本费用因素需关注

净利润数据

归属于上市公司股东的净利润为74,756,186.40元，上年为153,033,729.73元，同比下降51.15%。

解读

净利润下降主要源于营业收入下滑，同时期间费用中的人工、折旧与摊销等支出保持相对刚性。尽管公司在成本控制上有一定成效，营业成本同比下降17.68%，但仍不足以抵消营收下降的影响。从数据中可以看出，公司在当前市场环境下，盈利能力面临较大挑战，后续需关注其成本控制策略及业务拓展方向。

扣非净利润下降，主业盈利承压

扣非净利润数据

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为60,770,850.32元，上年为136,890,238.20元，同比下降55.61%。

解读

扣非净利润的大幅下降，进一步表明公司主营业务盈利能力受到冲击。在市场需求变化的背景下，公司核心业务面临较大压力，需要加快产品结构调整和市场拓展，以提升主营业务的盈利水平。

基本每股收益降低，股东收益受影响

基本每股收益数据

基本每股收益为0.75元/股，上年为1.53元/股，同比下降50.98%。

解读

基本每股收益的下降与净利润下降趋势一致，主要是由于归属于上市公司股东的净利润减少。这直接影响了股东的收益水平，投资者需关注公司未来能否通过提升业绩来改善每股收益。

扣非每股收益下滑，凸显主业困境

扣非每股收益数据

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.61元/股，上年为1.37元/股，同比下降55.47%。

解读

扣非每股收益的下滑幅度大于基本每股收益，再次印证了公司主营业务面临的困境。公司需要聚焦主业，加大研发投入和市场开拓力度，提高核心竞争力，以扭转这一局面。

费用分析：各项费用增减背后的逻辑

费用总体情况

各项费用解读

1. 销售费用：销售费用与上年同期基本持平，变动比例仅1.12%。这表明公司在市场推广和销售渠道维护方面的投入保持相对稳定，在营收下降的情况下，需关注销售费用的投入产出比，是否能有效促进销售增长。
2. 管理费用：管理费用增长17.96%，主要系公司员工数量增长引起的工资、福利支出增加，以及固定资产折旧增加所致。公司规模的扩大带来了管理成本的上升，后续需优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用的进一步增长。
3. 研发费用：研发费用下降15.39%，主要系本期根据研发项目整体进度安排，相关支出有所减少。虽然研发投入的调整可能是基于项目规划，但在市场竞争激烈的环境下，研发投入的减少可能对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注公司研发战略的调整对长期发展的作用。
4. 财务费用：财务费用变动较大，同比下降30.77%，主要系本期利息收入有所减少所致。财务费用的变化对公司利润有一定影响，公司需合理规划资金，优化财务结构，降低财务费用波动对利润的影响。

研发投入与人员情况：创新驱动是否持续

研发投入数据

费用化研发投入35,347,945.44元，较上年的41,778,749.52元下降15.39%；研发投入总额占营业收入比例为4.54%，较上年增加0.24个百分点。

研发人员情况

公司研发人员数量为91人，较上年的86人有所增加；研发人员薪酬合计10,174,847.48元，较上年的13,915,643.72元下降27.60%，研发人员平均薪酬从161,809.81元降至111,811.51元。

解读

虽然研发投入金额有所下降，但占营业收入比例略有上升，显示公司仍重视研发创新。研发人员数量增加但薪酬下降，可能是人员结构调整所致。公司需确保研发投入的有效性，持续推出创新产品，以提升市场竞争力。

现金流：经营改善，投资与筹资有何变化

现金流数据

各项现金流解读

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额较上年有较大幅度的改善，从-97,837,044.58元变为118,893,383.63元。这主要得益于公司加强供应链管理，提高了存货和应收款项管理效率，减少了对经营性现金的占用，同时购买商品、接受劳务支付的现金减少。经营现金流的改善有助于增强公司的财务稳定性。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为-430,808,540.49元，较上年变化较大，主要系公司本期部分现金管理资金期末尚未到期赎回所致。公司在投资决策上需平衡资金的流动性和收益性，确保投资活动对公司整体发展的积极作用。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额同比下降109.78%，主要系公司上年同期发行可转债募集资金所致。公司需合理安排筹资计划，确保资金链的稳定，满足公司发展的资金需求。

风险提示：多因素叠加，公司如何应对

建龙微纳面临多种风险，包括业绩大幅下滑或亏损的风险、核心竞争力风险、经营风险、财务风险、行业风险和宏观环境风险等。如市场竞争激烈，原材料价格上涨，环保与安全要求提高，国际贸易壁垒等，都可能对公司经营业绩产生不利影响。公司需密切关注市场动态，加强技术创新，优化产品结构，提升管理水平，以应对各种风险挑战。

管理层报酬：与公司业绩是否匹配

董事长李建波报告期内从公司获得的税前报酬总额为162.10万元，总裁李怡成（2024年5月任职）为79.72万元，副总裁李怡丹为88.34万元，财务总监张景涛为43.25万元。管理层报酬的确定参考了行业、地区水平，符合公司实际情况。但在公司业绩下滑的背景下，管理层需拿出更有效的经营策略，提升公司业绩，使报酬与公司业绩更相匹配。

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