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伴随金价的一路走高，近期股神巴菲特也频频出现在各类报道中。毕竟无论是诸如“巴菲特误我”的吐槽，还是类似“当黄金秒了巴菲特”的调侃，反正两个自带流量的财经名词组合在一起，总能成为话题。

当然，大家喜欢把股神和黄金做“捆绑”来讨论，也无可厚非，谁让股神曾一次又一次地公开表达对黄金投资的不认可。雪球上有位用户（ID：莱言维语），借助DS为巴菲特整理了其点评黄金的金句和时间轴。看完不得不承认，股神确实自始至终没改过主意。

没有生产能力（已有的黄金生出更多的黄金）、也没有太多实际用途的黄金（只在工业和珠宝饰品领域有一些用途），确实很难成为巴菲特中意的标的。

事实上，作为价值投资者的股神，不买黄金反而是其自身框架稳定、知行合一的体现。毕竟巴菲特要投资的，是那些能够创造价值、产生持续现金流的生产性资产。在他看来，只有生产性资产才能成为“商业奶牛”，给奶牛的主人带来复利的收入。这也是本文标题“黄金不是巴菲特的踢馆者”想说的话，不买黄金的巴菲特，才是大家心目中的那位股神。

股神的投资决策，固然距离我们的生活很远，但类似“巴菲特不买黄金对不对的问题”，其实在生活中又挺常见：

—基金经理A为什么不买股票X？

—也许X对应的估值，在A的投资框架中就是不可接受的。

—基金经理B为什么不买股票Y？

—也许Y所对应的生意模式，就不在B认定的好生意中。

今天之所以也跟着写巴菲特和黄金的话题，是因为想再次说明投资的包罗万象。投资没必要抱着非此即彼的态度，因为投资从来都不是华山一条路的场景。事实上，不同的理念、框架都能走出投资大师和投资成功案例，而不同的投资大师和经典的理念，也都有黯然失色的时刻。相应的，如果能从“可为”与“不可为”这两方面来理解并真心实意地接受自己认可的框架，有助于我们在投资中保持不乱作为。

与此同时，我们对于优秀基金经理/投资经理的期许，应该也是希望其有自洽、稳定的框架，有知行合一的动作，赚自己框架下对应的收益。而不是说市场上什么资产的赚钱效应正强，他/她就应该把这类资产纳入其中。 就像你当然可以对照价格走势说巴菲特对黄金的判断是错的，但你也不得不承认，对于生产性资产的青睐和慧眼，也依然让不买黄金的巴菲特在这些年获得了丰厚的收益。这何尝不是另一种圆满？

最后想说的是，人不可能抓住每一次机会，不持贪念，不盲目攀比，在自己的能力圈范围做知行合一的事情、赚认知范围内的钱，生活会因此而变得更美好。

（转自：中泰证券资管）