山东鲁阳节能材料股份有限公司（以下简称“鲁阳节能”）于近日发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、现金流等方面呈现出不同程度的变化。其中，投资活动产生的现金流量净额同比降低407.07%，研发投入金额同比下降39.13%，这些数据的变动值得投资者关注。

关键财务指标解读

营收微增，净利润略降

2024年，鲁阳节能实现营业收入3,531,807,201.41元，较去年同比增长0.38%，整体增长较为平稳。归属于上市公司股东的净利润为480,121,396.45元，较去年同比降低2.42%。从数据来看，公司营收规模保持稳定，但净利润出现了小幅下滑，这可能与市场竞争、成本控制等多种因素有关。

基本每股收益与扣非每股收益变动

基本每股收益为0.94元/股，较去年的0.97元/股下降3.09%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.95元/股，较去年有所变化。这反映出公司在盈利能力方面面临一定压力，核心业务的盈利水平波动对每股收益产生了影响。

费用情况分析

1. 销售费用：2024年销售费用为236,487,707.42元，较去年的240,251,397.71元略有下降，降幅为1.57%。公司在销售环节的投入略有减少，可能是对销售策略进行了优化调整。
2. 管理费用：管理费用为151,021,836.00元，相比去年的170,280,622.69元，下降了11.31%。这表明公司在内部管理方面可能采取了有效的成本控制措施，提高了管理效率。
3. 财务费用：财务费用为 -6,268,687.39元，去年为 -6,197,920.17元，绝对值略有增加，增长1.14%。财务费用为负，说明公司利息收入等收益大于利息支出等费用。
4. 研发费用：研发费用为74,072,839.17元，与去年的120,869,858.68元相比，大幅下降38.72%。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。

研发人员情况

研发人员数量从2023年的303人减少至2024年的293人，变动比例为 -3.30%；研发人员数量占比也从10.73%降至10.08%。研发人员的减少与研发费用的下降相呼应，可能会对公司长期的技术创新和产品升级带来挑战。

现金流状况

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为564,430,056.41元，较去年的330,845,991.07元大幅增加70.60%，主要原因是报告期购买商品支付的现金及支付的运费减少。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营活动的造血能力增强。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -147,821,061.95元，去年为 -29,152,002.33元，同比降低407.07%，主要原因是上年同期收到原子公司山东鲁阳玄武岩纤维有限公司部分股权转让款。投资活动现金流出增加，可能意味着公司在积极布局新的投资项目，但也需关注投资回报情况。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -369,612,636.47元，去年为 -698,253,673.29元，同比增长47.07%，主要原因是上年同期同一控制下收购奇耐上海和宜兴高奇所致。筹资活动现金流出的减少，可能反映公司在资金筹集和使用方面更加谨慎。

风险提示

1. 技术创新风险：研发投入和研发人员数量的下降，可能削弱公司的技术创新能力，在市场竞争日益激烈的环境下，若不能持续推出具有竞争力的新产品，可能影响公司的长期发展。
2. 应收账款风险：重大工程项目及部分长期合作大客户的应收款项较高，需要不断提升应收账款分析与管控水平，否则可能面临坏账风险，影响公司的资金周转和盈利能力。
3. 市场竞争风险：陶瓷纤维保温类产品市场竞争加剧，产品销售价格在低位运行，可能导致陶瓷纤维保温类产品盈利能力进一步下降，对公司整体业绩造成不利影响。

鲁阳节能在2024年虽在经营活动现金流方面表现出色，但研发投入下降等问题需引起重视。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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