2024年，江苏雅克科技股份有限公司（以下简称“雅克科技”）在复杂多变的市场环境中展现出强劲的发展韧性，实现了营业收入和净利润的显著增长。本文将基于雅克科技2024年年报，对其财务状况、经营成果、研发投入及面临的风险等进行深入解读。

财务关键指标解读

营收稳健增长，业务结构优化

2024年，雅克科技实现营业收入6,862,316,073.26元，较上年同期的4,737,773,229.71元增长44.84%。从业务板块来看，电子材料业务收入为4,507,193,140.57元，占比65.68%，同比增长40.47%，依旧是公司营收的主要来源。其中半导体化学材料收入1,954,162,523.98元，增长71.62%，光刻胶及配套试剂收入1,535,211,271.08元，增长17.72% ，显示出公司在电子材料领域的深厚底蕴和市场竞争力。化学材料业务收入1,908,744,858.50元，占比27.81%，同比大增68.57%，主要得益于LNG保温绝热材料业务的快速发展，该业务收入1,635,492,984.59元，增长89.18% 。租赁及工程服务业务收入306,759,597.28元，占比4.47%，同比下降5.17% 。其他业务收入139,618,476.91元，占比2.03%，同比增长90.41%。

盈利水平提升，核心利润贡献突出

归属于上市公司股东的净利润为871,582,839.83元，较上年的579,480,425.58元增长50.41%；扣除非经常性损益的净利润为900,714,844.80元，同比增长61.36% 。基本每股收益为1.8313元/股，较上年的1.2176元/股增长50.40% 。公司盈利水平的提升，一方面得益于营收的增长，另一方面，核心业务的盈利能力增强，如半导体化学材料业务毛利率达41.14%，虽较上年有所下降，但依然为盈利做出重要贡献。

费用有增有减，关注销售费用大幅增长

1. 销售费用：2024年销售费用为290,170,742.08元，较上年的153,785,485.13元增长88.69%。主要原因是随着营业收入增加，相应销售费用增加，且半导体材料业务板块和LNG保温复合材料业务板块为拓展国内外新客户和增加供应品种，发生较多认证测试和样品费用等。
2. 管理费用：管理费用为501,497,334.33元，较上年的409,369,297.20元增长22.50%，主要因员工数量增加导致职工薪酬增长较多。
3. 财务费用：财务费用为 - 23,966,777.83元，较上年的 - 22,542,194.91元变动5.80%。其中利息支出本年度同比增加50.04%，主要系借款增加；汇兑收益本年度同比增加61.77%，主要因公司出口以美元结算，美元汇率上升产生较多汇兑收益。
4. 研发费用：研发费用为248,853,427.87元，较上年的190,251,432.72元增长30.80%，主要源于半导体前驱体、光刻胶、电子粉体材料和LNG深冷复合材料等产品线在2024年新增研发项目的支出增加。

现金流状况良好，经营活动现金稳定

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为603,870,536.31元，较上年的589,080,703.52元增长2.51%。经营活动现金流入小计7,232,044,699.23元，增长30.55%，主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加；现金流出小计6,628,174,162.92元，增长33.89% 。整体经营活动现金流稳定，反映公司经营业务的良好运转。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 - 2,135,148,497.63元，较上年的 - 1,925,159,349.14元减少7.85%，主要因本报告期购买理财资金减少。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，金额为1,756,702,774.22元，显示公司在持续进行产能扩张和技术升级。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为873,933,718.58元，较上年的705,462,703.60元增长23.88%，主要因本报告期借款增加。筹资活动现金流入小计3,599,811,917.89元，增长59.29%；现金流出小计2,725,878,199.31元，增长75.36% 。

研发与市场拓展

研发投入加大，创新驱动发展

2024年公司研发投入金额为286,052,319.33元，较上年的190,251,432.72元增长50.35%，研发投入占营业收入比例为4.17%，较上年的4.02%略有上升。研发人员数量为430人，较上年的369人增长16.53%，占员工总数14.68%。公司在多个领域开展研发项目，如基于气液双控鼓泡反应设备的研发、用于三甲矽烷基胺制备的气瓶柜的研发等，部分项目已结项并取得成果，部分仍在进行中，为公司未来发展储备技术力量。

市场拓展成效显著，客户结构稳定

公司凭借强大研发实力和产品优势，开拓并维系了一大批国内外优质客户。前五名客户合计销售金额3,056,376,858.61元，占年度销售总额比例44.40% ，客户结构相对稳定。在电子材料业务中，半导体前驱体业务实现12寸晶圆客户端全覆盖，并不断拓展新产品市场；光刻胶业务客户涵盖京东方、华星光电等头部企业，且有数十种新产品在头部客户测试顺利。

风险与挑战

宏观环境不确定性

当前外部环境复杂多变，地缘政治冲突频发，国际格局复杂演变，可能给公司生产经营及发展预期带来不确定性。虽然公司密切关注国内外形势和政策变化，努力降低影响，但宏观环境风险仍需持续关注。

行业竞争压力

公司主要业务受半导体和液化天然气行业景气状况影响较大，这两个行业具有周期性。且公司业务竞争日趋激烈，市场地位可能受到挑战，经营业绩可能受行业与市场波动影响。公司需密切关注市场需求动向，调整产品结构，提升产品品质和服务水平。

汇率波动风险

公司产品出口占比较大，外销收入比重高，人民币汇率波动对公司收益影响较大。尽管公司采取措施应对，但汇率波动仍可能给公司带来损失。

管理整合风险

随着公司产业规模扩大，子公司和员工数量增加，组织机构和管理体系日益复杂，对公司管理和协调能力提出更高要求。若现有管理体制不能适应规模扩张，将对生产经营造成不利影响。

总体而言，雅克科技2024年在营收、利润等方面表现出色，研发和市场拓展取得积极进展。但面对宏观环境、行业竞争等风险，公司需持续优化经营策略，加强风险管理，以保持可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分认识到潜在风险。

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