苏州仕净科技股份有限公司于近日发布2024年年报，报告期内，公司营业总收入同比下降40.34%，净利润同比由盈转亏，多项财务指标出现较大变化。本文将对该公司年报进行详细解读，剖析其财务状况及潜在风险。

营收下滑，核心业务受挫

营业收入同比下降40.34%

2024年，仕净科技实现营业收入20.54亿元，与上年同期的34.43亿元相比，同比下降40.34%。这一显著下滑主要归因于制程污染防控设备收入的大幅减少，其降幅高达65.68%，该核心业务板块的萎缩对公司整体营业收入构成了较大冲击。从业务分布来看，制程污染防控设备业务虽仍为主要收入来源之一，报告期内实现收入11.15亿元，占营业收入比重为54.30%，但较上年同期的94.43%占比显著下滑。而光伏产品业务作为新拓展领域，贡献收入6.44亿元，占比31.35%，迅速崛起为公司营业收入的重要组成部分，有助于降低对单一业务的依赖风险。从地区分布看，境内业务收入占比89.80%，仍是公司的主力军，但较上年同期有所下降；境外业务收入占比10.20%，实现了5.99%的增长，显示出公司在国际化方面的初步成效。

盈利转亏，经营压力凸显

净利润同比由盈转亏

2024年，仕净科技归属于上市公司股东的净利润为 -7.71亿元，同比由盈转亏。公司于2023年12月投产的一期18GW TOPCon电池产能，2024年处于产能爬坡阶段，开工率受限，且人工工资、设备折旧等固定成本较高，光伏电池片销售业务出现较大亏损，对整体业绩产生不利影响。2024年光伏行业产业链各环节产品价格持续低位，公司电池片产品价格下滑，毛利润大幅下降，企业盈利承压。部分项目推迟或延缓，未达到收入确认条件，导致主营业务收入不及预期，基于谨慎性原则，对该项目在2024年度不予确认收入，相应导致亏损额增加。此外，公司期末部分存货因市场价格波动等原因存在减值风险，补提存货跌价准备，以及对应收账款坏账风险的审慎判断并补提信用减值损失，均使得2024年度亏损额进一步增加。

扣非净利润大幅下降462.55%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -8.59亿元，同比下降462.55%。这一数据反映出公司核心业务盈利能力的急剧恶化，非经常性损益对净利润的影响较大。公司需着力提升主营业务的竞争力和稳定性，减少对非经常性因素的依赖。

基本每股收益和扣非每股收益均大幅下降

基本每股收益为 -4.35元/股，同比下降380.65%；扣非每股收益同样表现不佳，这与公司净利润的大幅下滑直接相关，显示出公司为股东创造价值的能力在减弱，投资者的收益面临较大压力。

费用攀升，成本控制待加强

费用整体呈上升趋势

2024年公司持续优化运营管理，但各项费用仍呈现不同程度的变动。销售费用为0.51亿元，同比增长11.58%，主要源于公司积极拓展光伏板块业务，展厅费、租赁费等销售费用增加。管理费用为2.39亿元，同比增长15.08%，因光伏板块加大人才引进力度，人工薪酬支出显著增加，这虽为新业务发展储备了人才，但短期内增加了管理成本。财务费用为1.16亿元，同比上升82.82%，主要因公司为支持业务拓展，适度增加了银行贷款规模，随着业务规模扩大和新业务开展，资金需求增加，银行贷款成为满足资金需求的重要途径之一，导致财务费用大幅上升。研发费用为1.61亿元，同比增长4.61%，显示出公司对技术创新的持续重视，在竞争激烈的市场环境中，通过研发投入有望提升核心竞争力，但也对短期利润造成一定压力。

研发投入加大，人员结构优化

研发投入持续增加

2024年研发投入金额为1.61亿元，占营业收入比例为7.86%，较上年的4.48%有所提高。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，在环保和光伏行业，技术创新是保持竞争力的关键。公司在多个研发项目上取得进展，如一种折板型集尘处理装置、一种高密封性能PP风阀装置等项目已完结，有望提升产品性能、降低成本，扩大市场占有率。

研发人员数量和占比上升

研发人员数量为519人，较上年的400人增长29.75%，研发人员数量占比从19.34%提升至25.10%。本科及硕士学历的研发人员数量也有显著增长，分别增长36.36%和66.67%。研发人员结构的优化为公司的技术创新提供了人力保障，有助于推动公司在环保和光伏领域的技术突破。

现金流复杂，经营创现能力低

经营活动现金流量净额大幅下降320.77%

经营活动现金流入小计为32.82亿元，同比下降15.80%，主要是由于完工订单数量下降以及回款速度放缓，使得现金回笼受阻。经营活动现金流出小计为38.29亿元，较2023年下降4.94%，主要是完工订单减少致采购资金支出相对减少。最终，经营活动产生的现金流量净额为 -5.47亿元，较2023年大幅下降320.77%，经营活动的现金创现能力较低，公司在经营过程中的资金回笼和成本控制面临挑战。

投资活动现金流量净额下降5.33%

投资活动现金流出为5.93亿元，同比增长4.27%，原因是公司为拓展光伏板块业务，加大了该板块固定资产及长期资产的投资力度。由此，投资活动产生的现金流量净额为 -5.93亿元，较2023年的下降5.33%。公司在积极布局光伏业务的同时，需关注投资的合理性和效益性，确保投资回报能够支撑公司的长期发展。

筹资活动现金流量净额增长13.99%

筹资活动现金流入为27.64亿元，同比增长34.59%，这主要得益于银行贷款的增加。同时，筹资活动现金流出为18.19亿元，同比增长48.52%，是因为偿还银行贷款的金额增加。最终，筹资活动产生的现金流量净额为9.45亿元，较2023年的8.29亿元增长13.99%，筹资活动为公司带来了一定的现金补充，但也伴随着偿债压力的上升，公司需合理安排资金，确保债务的按时偿还。

风险犹存，未来发展待突破

可能面对的风险

1. 创新风险：公司自成立以来专注于工业污染治理领域技术研发创新，未来若不能准确把握行业变化、及时做出决策，可能面临技术创新失败、新产品或服务无法获得市场认可等风险。尽管公司建立了企业技术创新风险预警系统，但行业技术发展迅速，仍需持续关注和应对。
2. 下游行业投资规模波动及市场竞争风险：光伏行业受宏观经济、终端应用需求等因素影响，投资规模存在波动风险。若未来光伏行业市场需求下滑，公司未能有效拓展其他下游领域，将对经营业绩产生不利影响。同时，光伏产品市场竞争加剧，新增产能大幅增加，公司面临较大竞争压力。
3. 应收账款回收风险：截至报告期末，公司应收账款账面价值20.21亿元。随着业务规模扩大，应收账款规模增加，若下游行业客户经营状况和资信状况恶化，可能导致坏账损失，对公司财务状况和盈利能力产生不利影响。尽管公司加强了内部订单管控和应收账款催收管理，且应收账款周转率在不断优化，但仍需密切关注应收账款的回收情况。

董事、监事、高级管理人报酬情况

报告期内，公司董事及监事薪酬由股东大会决定，高级管理人员薪酬由董事会决定。董事长董仕宏从公司获得的税前报酬总额为107.34万元，总经理朱叶（于2024年11月届满离任）为77.34万元。整体薪酬方案根据公司实际经营情况并参照行业、地区薪酬水平制定，旨在激励管理层为公司发展做出贡献，但在公司业绩下滑的情况下，薪酬与业绩的匹配度也值得关注。

综上所述，仕净科技在2024年面临营收下滑、盈利转亏、费用攀升等挑战，现金流状况复杂，同时面临多种风险。公司需在优化业务结构、加强成本控制、提升经营创现能力、应对市场竞争和技术创新风险等方面采取有效措施，以实现可持续发展，提升股东回报。投资者应密切关注公司在未来经营中的战略调整和业绩改善情况。

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