蜂助手2025年一季度财报解读：营收大增45.46%，经营现金流净额却降66.53%
蜂助手2025年第一季度财报显示，公司在营收增长的同时，经营活动现金流量净额却大幅下降。这一增一降背后，公司财务状况究竟如何？投资者又该关注哪些风险点？
营收增长显著，业务板块驱动明显
营收同比增长45.46%
本季度蜂助手营业收入为503,209,831.35元，上年同期为345,940,018.63元，同比增长45.46%。主要原因是报告期内公司数字商品综合运营板块业务增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 503,209,831.35 | 345,940,018.63 | 45.46% |
净利润与扣非净利润微增，盈利质量待析
净利润增长9.62%
归属于上市公司股东的净利润为35,638,706.49元，较上年同期的32,510,969.82元增长9.62% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 35,638,706.49 | 32,510,969.82 | 9.62% |
扣非净利润增长9.35%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,325,688.64元，上年同期为32,305,171.98元，增长9.35%。非经常性损益合计313,017.85元，对净利润影响较小。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 35,325,688.64 | 32,305,171.98 | 9.35% |
每股收益下滑，股东收益受影响
基本每股收益下降14.81%
基本每股收益为0.1633元/股，上年同期为0.1917元/股，下降14.81% 。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1633 | 0.1917 | -14.81% |
扣非每股收益未披露，信息完整性待提升
报告未提及扣非每股收益相关内容，投资者需关注后续披露。
应收账款增加，回款风险需关注
应收账款增长24.9%
期末应收账款余额为966,690,693.19元，期初为774,045,647.72元，增长24.9%。应收账款增加可能因业务规模扩大，但也增加回款风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 966,690,693.19 | 774,045,647.72 | 24.9% |
应收票据减少，资金回笼或有变化
应收票据下降55.03%
应收票据期末余额214,156.32元，期初476,218.32元，下降55.03%。表明公司应收票据结算方式运用减少，或资金回笼方式有变化。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 214,156.32 | 476,218.32 | -55.03% |
加权平均净资产收益率微升，资产运营效率略增
加权平均净资产收益率增长0.1个百分点
本季度加权平均净资产收益率为2.01%，上年同期1.91%，增长0.1个百分点，显示资产运营效率略有提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.01% | 1.91% | 0.1个百分点 |
存货减少，库存管理或有成效
存货下降10.55%
存货期末余额24,317,577.06元，期初27,186,525.39元，下降10.55%，公司库存管理或取得一定成效。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 24,317,577.06 | 27,186,525.39 | -10.55% |
销售费用上升，市场推广力度加大
销售费用增长23.11%
销售费用为10,630,557.32元，上年同期8,635,181.65元，增长23.11%，公司加大市场推广力度以支持业务增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 10,630,557.32 | 8,635,181.65 | 23.11% |
管理费用增加，运营成本有上升
管理费用增长13.88%
管理费用9,018,683.54元，较上年同期7,919,096.64元增长13.88%，公司运营管理成本有所上升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 9,018,683.54 | 7,919,096.64 | 13.88% |
财务费用大增，偿债压力需关注
财务费用增长681.44%
财务费用8,128,872.89元，上年同期1,040,289.68元，增长681.44%。利息费用8,004,948.34元，显示公司债务负担加重，偿债压力增大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 8,128,872.89 | 1,040,289.68 | 681.44% |
研发费用增长，注重技术创新投入
研发费用增长17.79%
研发费用15,030,999.66元，上年同期12,759,350.52元，增长17.79%，公司注重技术创新，为业务发展提供支持。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 15,030,999.66 | 12,759,350.52 | 17.79% |
经营现金流净额大幅下降，资金压力凸显
经营活动现金流量净额下降66.53%
经营活动产生的现金流量净额为 -243,524,141.19元，上年同期 -146,235,961.83元，下降66.53%。因业务经营规模加大，预付业务款增加，公司面临资金压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -243,524,141.19 | -146,235,961.83 | -66.53% |
投资活动现金流出，关注资金投向
投资活动现金流量净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -14,200,523.99元，上年同期 -23,245,338.77元。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金14,200,523.99元，公司有投资支出，需关注资金投向及回报。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -14,200,523.99 | -23,245,338.77 |
筹资活动现金流入，债务规模或扩大
筹资活动现金流量净额为正
筹资活动产生的现金流量净额为74,561,509.16元，上年同期76,904,105.47元。取得借款收到现金253,800,000.00元，公司通过债务融资获取资金，债务规模或扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 74,561,509.16 | 76,904,105.47 |
蜂助手2025年第一季度营收增长显著，但经营活动现金流量净额大幅下降、财务费用大增等问题需关注。投资者决策时，要综合考虑公司财务状况及业务发展前景。
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