四川省新能源动力股份有限公司（川能动力）近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，基本每股收益同比下降22.22%，锂电业务收入下降42.89%，这些数据的变动值得投资者关注。

营收：整体下滑，各业务板块表现分化

2024年，川能动力营业收入为3,054,861,977.34元，较去年的3,312,969,748.70元下降了7.79%。从业务板块来看，风力及光伏发电收入为1,637,626,647.90元，同比增长4.92%，该增长主要得益于会东淌塘二期12万千瓦风电项目和雷波拉咪北7.2万千瓦风电项目于报告期内建成并网发电，公司已投运装机容量较上年同期增加19.2万千瓦，增幅为17.36% 。锂电业务收入461,105,668.64元，大幅下降42.89%，主要系受锂产品市场行情下降的影响，销售价格有所下降。垃圾发电收入697,894,875.29元，增长4.86%；环卫服务收入197,150,292.65元，增长23.45%；其他业务收入61,084,492.86元，下降48.91%。

利润：净利润与扣非净利润均下滑

归属于上市公司股东的净利润为726,889,573.73元，相较于2023年的797,428,688.84元，下降了8.85%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为696,218,523.97元，同比下降8.62%。净利润的下滑，一方面是锂电业务受市场行情影响收入下降，另一方面，公司在第三季度计提锂电业务相关的存货跌价准备，第四季度计提锂电业务相关的长期资产减值损失，这些因素都对利润产生了负面影响。

每股收益：基本每股收益和扣非每股收益下降明显

基本每股收益为0.42元/股，去年同期为0.54元/股，下降了22.22%；扣非每股收益虽未明确单独披露，但从扣非净利润下降趋势及整体情况来看，同样面临下滑压力。这主要是由于净利润的减少，以及股本因发行股份等原因有所增加所致。2024年公司完成了发行股份购买资产并募集配套资金相关事项，股份总数从1,475,926,818股增加至1,846,168,342股。

费用：销售、研发费用下降，管理费用上升

1. 销售费用：2024年销售费用为6,391,073.69元，较2023年的9,833,704.19元下降了35.01%，主要原因是矿山道路投运，道路临时维保费用大幅度减少。
2. 管理费用：管理费用为329,807,598.53元，比2023年的281,622,019.08元增长了17.11% ，具体增长原因年报未详细说明，可能与公司业务规模扩大、管理复杂度提升等因素有关。
3. 财务费用：财务费用176,748,052.78元，较去年的194,752,347.32元下降9.24%，一定程度上减轻了公司的负担。
4. 研发费用：研发费用为21,113,825.12元，同比下降22.15%，从研发项目来看，多个项目如基于低代码平台的风电、光伏区域协同管理优化改进等按计划推进或已完成，但费用的下降可能会对未来技术创新和竞争力提升产生潜在影响。

研发投入与人员：投入减少，人员结构有变化

研发投入金额为21,113,825.12元，占营业收入比例为0.69%，较2023年的0.82%下降了0.13%。研发人员数量占比为8.73%，较去年的8.30%略有上升0.43个百分点。从学历结构看，本科研发人员从101人减少到92人，硕士从16人减少到7人；年龄构成上，30岁以下人员从63人减少到23人，30 - 40岁人员从40人增加到68人。研发投入的减少以及人员结构的变动，可能会对公司未来的创新能力和业务发展产生一定影响，需持续关注其在技术研发上的布局和进展。

现金流：经营、筹资现金流为正，投资现金流为负

1. 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为1,577,037,176.68元，较2023年的1,537,958,308.11元增长2.54%。经营活动现金流入小计3,627,593,912.46元，流出小计2,050,556,735.78元。这表明公司核心业务的现金创造能力较为稳定，能够为公司的持续运营提供有力支持。
2. 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为 -1,752,239,603.78元，投资活动现金流入小计2,820,234,037.91元，流出小计4,572,473,641.69元。投资活动现金流出较大，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等，反映出公司在积极进行项目投资和资产建设，以谋求未来的发展，但也需关注投资的回报情况。
3. 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为2,096,910,939.52元，筹资活动现金流入小计6,161,731,722.73元，流出小计4,064,820,783.21元。筹资活动现金流入大幅增加，主要系本报告期根据中国证券监督管理委员会批复，公司向特定对象发行股份募集资金净额22.51亿元所致。

风险提示：多方面风险并存

1. 市场风险：电力市场化改革导致电价下降风险。随着国家电力体制改革深化，市场化交易电量规模扩大，公司风电、光伏业务面临市场化竞价交易而导致电价下降的风险，可能影响公司营收和利润。
2. 生产风险：安全生产、环境保护风险。公司生产经营及项目建设涉及“三废”、固废、尾矿等排放及处置，管理控制不当易引发安全事故和环境污染问题，给公司带来不利影响。
3. 原料与价格风险：主要原料供应或产品价格波动的风险。锂产品原料供应和价格受市场供求、政策、经济形势等多重影响，若出现原料供应短缺或价格大幅波动，将对公司经营业绩造成较大影响。
4. 气候依赖风险：风力发电业务对气候状况依赖的风险。风力发电受天气条件影响大，不可预见的天气变化可能影响电力生产、收入及经营业绩。
5. 地质灾害风险：李家沟锂矿区地处高原峡谷地带，地质灾害频发，安全管理难度大，生态环境保护压力大。

管理层报酬：部分人员报酬有变动

董事长何连俊报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬；副董事长、总经理万鹏税前报酬总额为65.91万元；董事蒋建文为60.5万元；独立董事郭龙伟11.25万元，赵德武3.75万元；监事会主席范艾君为0元，从关联方获取报酬；职工监事张丹31万元；副总经理郑小强52.47万元，毛明珠54.27万元；财务总监王大海51.7万元；董事会秘书欧健成52.47万元。与公司经营业绩相结合来看，公司在业绩下滑的情况下，部分管理层报酬保持稳定，投资者可关注公司后续是否会对管理层激励机制进行调整，以促进公司业绩提升。

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