2025年第一季度，新经典文化股份有限公司（以下简称“新经典”）交出了一份并不乐观的成绩单。文学类图书市场需求疲软，公司经典文学类产品占比较高，销售承压。报告期内，公司营业收入、净利润等关键指标下滑明显，经营活动产生的现金流量净额更是同比暴跌2262.69%。这些数据背后，新经典面临着怎样的挑战？投资者又该如何看待？

营收下滑33.12%，纸质图书业务受挫

新经典2025年第一季度营业收入为150,745,053.84元，较上年同期的225,398,293.97元，减少了33.12%。

公司表示，主要原因是报告期内国内纸质图书销售下滑，2025年第一季度纸质图书业务销售码洋同比减少31.5%。整体图书零售市场虽恢复正向增长，但文学类图书市场需求疲软，新经典经典文学类产品占比较高，导致整体销售承压。

净利润下滑近五成，盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的净利润为24,498,284.16元，较上年同期的48,541,858.93元，下滑49.53%。

净利润的大幅下滑，同样归因于国内纸质图书销售下滑。营收减少的同时，成本等因素未能有效改善，使得盈利空间被压缩，公司盈利能力面临较大挑战。

扣非净利润下滑51%，主业表现不佳

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20,308,450.33元，上年同期为41,443,713.43元，下滑幅度达51%。

扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利情况，此次大幅下滑，表明新经典在核心业务上遭遇困境，纸质图书销售下滑对主业冲击明显，公司需尽快调整业务策略，提升主业盈利能力。

基本每股收益下滑46.84%，股东收益减少

基本每股收益为0.1588元/股，上年同期为0.2987元/股，下滑46.84%。

基本每股收益的下降，意味着股东每持有一股所享有的净利润减少。这不仅影响股东的实际收益，也可能降低公司股票对投资者的吸引力，对公司股价产生不利影响。

应收账款增加23.29%，回款压力增大

应收账款为125,116,749.69元，较上年度末的101,481,937.65元，增加了23.29%。

应收账款的增加，可能意味着公司在销售过程中放宽了信用政策，以促进销售，但同时也带来回款风险。若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，增加坏账损失风险，影响公司的财务状况和经营稳定性。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为1.27%，上年同期为2.41%，减少1.14个百分点。

加权平均净资产收益率反映公司运用自有资本的效率，该指标下降，表明公司资产运营效率降低，在利用股东权益获取收益方面的能力减弱，可能影响投资者对公司的信心。

存货微降，仍需关注库存管理

存货为158,513,663.94元，上年度末为163,807,966.91元，微降3.23%。

虽然存货金额略有下降，但鉴于公司纸质图书业务销售下滑，若库存消化速度跟不上市场需求变化，仍可能面临库存积压风险，影响资金周转和公司效益，需持续关注库存管理情况。

销售费用下降17.17%，市场推广策略或调整

销售费用为33,427,196.33元，较上年同期的40,358,146.66元，下降17.17%。

销售费用下降，可能是公司调整了市场推广策略，减少了相关投入。在营收下滑的情况下，控制销售费用有助于降低成本，但也可能对市场拓展和产品销售产生一定影响，需关注后续销售费用调整对业务的长期影响。

管理费用微增5.27%，关注管理效率

管理费用为14,890,965.32元，上年同期为14,145,040.28元，增长5.27%。

在营收和净利润下滑背景下，管理费用却有所增加，尽管增幅较小，但仍需关注公司管理效率是否提升。若管理费用增长不能带来相应效益提升，将进一步压缩利润空间。

财务费用改善，资金成本降低

财务费用为 -1,537,741.94元，上年同期为 -716,039.40元。其中，利息费用为71,826.29元，上年同期为280,605.98元；利息收入为1,699,066.36元，上年同期为1,062,914.56元。

财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用。与上年同期相比，利息费用减少，利息收入增加，公司资金成本降低，财务状况有所改善。

研发费用下降27.14%，创新投入需权衡

研发费用为1,392,018.05元，较上年同期的1,910,447.36元，下降27.14%。

研发费用下降，可能是公司在调整研发策略或减少相关投入。在市场竞争激烈、内容消费市场需求变化的情况下，研发投入对公司创新发展至关重要。研发费用的减少，可能影响公司未来产品创新和竞争力提升，需关注公司后续创新能力能否满足市场需求。

经营现金流净额暴跌2262.69%，资金流动性受考验

经营活动产生的现金流量净额为 -127,793,880.60元，上年同期为5,909,025.78元，同比下滑2262.69%。

公司表示，主要原因是报告期购买一年期以上定期存款，以及销售商品收到的现金减少。经营现金流净额大幅下降，表明公司经营活动获取现金能力减弱，资金流动性面临考验。虽公司称购买定期存款不影响日常经营，但仍需关注后续经营现金流能否改善，以保障公司正常运营和发展。

投资现金流净额增加，资金运用有变化

投资活动产生的现金流量净额为200,325,942.97元，上年同期为46,483,643.30元，增加幅度明显。

投资活动现金流量净额增加，可能是公司在投资策略上有所调整，收回投资收到的现金较多，而投资支付的现金相对减少。这反映公司在资金运用上的变化，需关注投资活动对公司长期发展的影响。

筹资现金流净额为负，资金回笼压力大

筹资活动产生的现金流量净额为 -2,600,133.74元，上年同期为 -53,238,260.12元。

筹资活动现金流量净额为负，表明公司在筹资方面现金流出大于流入。虽然较上年同期流出金额减少，但仍显示公司面临一定资金回笼压力，需关注公司后续筹资策略和资金需求情况，确保资金链稳定。

综合来看，新经典2025年第一季度业绩下滑明显，经营现金流面临较大压力。公司虽资金储备充足，但在主营业务发展、市场拓展、创新投入等方面需做出积极调整，以应对市场变化，提升盈利能力和财务健康水平。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。

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