2025年第一季度，科兴生物制药股份有限公司交出了一份喜忧参半的成绩单。公司在盈利能力提升、海外市场拓展等方面取得进展，但也面临着营收微降、投资活动现金流出较大等挑战。以下将对其关键财务指标进行详细解读。

营收微降1.97%，海外战略效果初显

2025年第一季度，科兴生物制药营业收入为3.54亿元，较上年同期的3.61亿元下降1.97% 。尽管整体营收有所下滑，但随着海外商业化战略的深化落地，外销收入较上年同期增长84.33%，显示出海外市场拓展取得一定成效。

净利润与扣非净利润大幅增长

1. 净利润增长106.21%：归属于上市公司股东的净利润为2557.72万元，较上年同期的1240.34万元增长106.21%。这主要得益于公司盈利能力的持续提升，外销收入增加以及全业务流程精益管理带来的成本下降。
2. 扣非净利润大增124.40%：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2260.39万元，较上年同期的1007.32万元增长124.40%，进一步证明公司核心业务盈利能力增强。

每股收益显著提升

1. 基本每股收益增长107.21%：基本每股收益为0.1293元/股，较上年同期的0.0624元/股增长107.21%。
2. 稀释每股收益增长105.93%：稀释每股收益为0.1285元/股，较上年同期的0.0624元/股增长105.93%。这两项指标的大幅增长，反映出公司为股东创造价值的能力增强。

应收账款与应收票据情况

1. 应收账款增长8.96%：应收账款期末余额为5.18亿元，较上年度末的4.75亿元增长8.96%，可能会增加坏账风险，需关注回款情况。
2. 应收票据下降11.15%：应收票据期末余额为2246.83万元，较上年度末的2528.85万元下降11.15% 。

加权平均净资产收益率变化待关注

报告未直接披露加权平均净资产收益率本期与上期数据对比，需进一步关注该指标后续变化，以评估公司运用自有资本的效率。

存货数据未披露

报告中未提及存货相关数据，无法对其进行分析。

费用情况解读

1. 销售费用下降19.54%：销售费用为1.43亿元，较上年同期的1.77亿元下降19.54%，这得益于公司精益管理，虽营收微降但费用控制良好。
2. 管理费用微降2.43%：管理费用为1924.41万元，较上年同期的1972.30万元下降2.43%，公司管理效率或有提升。
3. 财务费用下降18.86%：财务费用为725.87万元，较上年同期的894.59万元下降18.86%，利息费用略有上升但利息收入下降，整体费用降低。
4. 研发投入增长19.08%：研发费用为3720.62万元，较上年同期的3520.74万元增长19.08%，研发投入占营业收入比例从9.76%提升至11.86%，显示公司重视创新。

现金流状况分析

1. 经营活动现金流净额大幅改善：经营活动产生的现金流量净额为2544.51万元，上年同期为 - 622.43万元，主要因销售回款增加、销售费用下降及支付其他与经营活动有关现金减少。
2. 投资活动现金流出较大：投资活动产生的现金流量净额为 - 1.10亿元，上年同期为 - 2.24亿元。虽现金流出减少，但仍处于净流出状态，需关注投资回报。
3. 筹资活动现金流量净额增长24.57%：筹资活动产生的现金流量净额为2066.43万元，较上年同期的1658.79万元增长24.57%，公司筹资能力或资金需求有变化。

总体来看，科兴生物制药在2025年第一季度盈利能力提升显著，但营收增长压力仍存，投资活动现金流出需关注。投资者应持续关注公司海外市场拓展、应收账款回收及研发成果转化等情况。

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