杭州西力智能科技股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入587,098,966.80元，同比增长3.88%；归属于上市公司股东的净利润为103,728,045.88元，同比增长39.31%。然而，经营活动产生的现金流量净额为99,476,794.73元，较上年同期下降27.04%。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长，结构有所变动

2024年公司营业收入为587,098,966.80元，同比增长3.88%。这一增长主要得益于用电信息采集终端产品业绩的增长，该产品营业收入增长385.58%，主要系国网履约订单增长所致。从产品结构来看，主营业务收入中单相表收入268,825,912.24元，占比46.20%；三相表收入97,731,520.96元，占比16.79%；用电信息采集终端收入44,351,959.77元，占比7.62%；电能计量箱收入73,248,529.91元，占比12.59%；其他产品收入97,777,743.22元，占比16.80%。

净利润大幅增长，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为103,728,045.88元，同比增长39.31%。这一增长主要源于较高毛利率产品的销售收入在报告期内占比同比提升。公司加权平均净资产收益率为12.80%，较上年增加3.25个百分点，显示出公司盈利能力的增强。

扣非净利润增长显著，经营质量提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94,159,742.56元，较去年同期增长40.76%。这表明公司核心业务的盈利能力增强，经营质量有所提升。

基本每股收益和扣非每股收益上升

基本每股收益为0.59元，同比增长40.48%；扣非每股收益为0.53元，同比增长43.24%。这主要得益于报告期内公司净利润的增长，反映了公司为股东创造价值的能力提升。

费用分析

费用整体控制良好

2024年公司费用整体控制相对稳定。销售费用为21,452,344.75元，同比下降6.47%；管理费用为27,583,548.06元，同比增长8.78%；研发费用为33,628,299.63元，同比下降2.20%；财务费用为-4,894,645.20元，去年同期为-5,800,271.14元。

销售费用略有下降

销售费用的下降主要得益于公司在市场推广和销售策略上的优化，使得销售效率有所提高。

管理费用有所增长

管理费用增长可能与公司业务规模扩大，相应的管理成本增加有关。

研发投入持续，占比略有下降

研发费用虽同比下降2.20%，但仍保持较高水平，占营业收入比例为5.73%，表明公司持续重视技术创新。研发投入的项目包括南网新一代智能电能表系列产品、国网B级三相智能物联电能表系列产品等。

财务费用改善

财务费用为负，主要是利息收入所致，本期利息收入为4,601,417.92元，表明公司资金较为充裕。

现金流分析

经营活动现金流净额下降

经营活动产生的现金流量净额为99,476,794.73元，较上年同期下降27.04%。尽管公司营业收入有所增长，但可能由于购买商品、接受劳务支付的现金增加，以及应收账款回收等因素影响，导致经营活动现金流净额下降。

投资活动现金流净额流出减少

投资活动产生的现金流量净额为-34,266,116.20元，去年同期为-62,817,063.35元，流出减少。这可能与公司投资策略调整，减少了一些大型投资项目有关。

筹资活动现金流净额流出增加

筹资活动产生的现金流量净额为-75,065,526.08元，去年同期为-31,841,059.78元，流出增加。主要原因是公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金以及回购库存股支付的现金增加。

研发情况分析

研发成果丰硕

报告期内，公司完成了南网新一代智能电能表系列产品、国网B级三相智能物联电能表系列产品等新产品的研发。全年新增发明专利2个、实用新型专利2个、外观设计专利3个、软件著作权10个、集成电路布图设计专有权3个、参与标准制订1个。

研发人员增加

公司研发人员数量从上年的103人增加到119人，占公司总人数的比例从21.91%提升至30.51%，研发人员薪酬合计为2,100.46万元。这显示公司在人才吸引和培养方面加大了投入，为持续创新提供了人力支持。

风险因素分析

技术相关风险

1. 技术开发风险：智能电网行业技术更新快，若公司研发能力不能跟上，可能无法推出满足市场需求的新产品，影响核心竞争力。
2. 技术人员流失风险：行业内人才竞争激烈，公司核心技术人员流失可能对生产经营产生不利影响。
3. 核心技术泄露风险：核心技术是公司竞争力关键，若保护措施不力导致泄露，将对公司造成重大损失。

经营相关风险

1. 客户依赖风险：公司业务集中于电力行业，主要客户为国家电网等，若其减少产品需求，公司业绩可能下滑。
2. 中标不确定性风险：国家电网采购通过招标，公司在各批招标中中标情况存在不确定性。
3. 原材料价格波动风险：直接材料占主营业务成本比重高，原材料价格大幅波动可能影响公司成本和业绩。

财务相关风险

1. 应收账款坏账风险：报告期末应收账款余额为19,058.72万元，若主要客户经营和资信状况变化，可能导致坏账损失或影响经营性现金流量。
2. 税收优惠政策变化风险：公司享受高新技术企业所得税优惠，未来若不能持续获得资格，将影响盈利水平。
3. 汇兑损失风险：公司有外销业务，以美元收款，人民币汇率波动可能带来汇兑损失。

管理层报酬情况

董事长报酬

董事长宋毅然报告期内从公司获得的税前报酬总额为119.76万元。

总经理报酬

总经理周小蕾报告期内从公司获得的税前报酬总额为108.96万元。

副总经理报酬

副总经理朱永丰、胡余生报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为78.54万元、45.46万元。

财务总监报酬

财务总监陈龙报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.69万元。

总体来看，杭州西力智能科技股份有限公司在2024年虽在营收和净利润上取得较好成绩，但在现金流、技术创新以及市场依赖等方面仍面临一定挑战。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略和措施，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。

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