2025年4月，广东宏川智慧物流股份有限公司（以下简称“宏川智慧”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.50亿元，同比下降6.27%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比下降46.57%。本文将对宏川智慧2024年年报进行详细解读，剖析公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来面临的风险。

业绩概览：营收与净利润双降

营业收入：下滑6.27%

宏川智慧2024年实现营业收入14.50亿元，较2023年的15.47亿元下降6.27%。从业务板块来看，仓储综合及中转服务收入14.04亿元，占比96.82%，同比下降6.28%；物流链管理服务收入312.46万元，占比0.22%，同比增长8.08%；洗舱及污水处理服务收入1108.79万元，占比0.76%，同比增长52.95%；危化车辆公路港服务收入176.86万元，占比0.12%，同比下降34.66%；智慧客服服务收入2151.33万元，占比1.48%，同比增长25.21%；其他业务收入865.31万元，占比0.60%，同比下降54.31%。

净利润：降幅达46.57%

归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，较去年同期的2.96亿元大幅下降46.57%。公司表示，净利润下降主要系行业短期内需求减少导致出租率下降，影响营业收入，以及固定资产折旧增加等所致。

扣非净利润：下滑54.73%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.25亿元，与2023年的2.76亿元相比，下降了54.73%。这表明公司核心业务盈利能力面临较大压力。

基本每股收益：降至0.34元/股

基本每股收益为0.34元/股，相较于2023年的0.65元/股，下降了47.69%，主要原因是净利润的大幅下滑。

扣非每股收益：同样下滑明显

扣非每股收益为0.27元/股，较2023年的0.60元/股下降55.00%，进一步反映了公司主营业务盈利能力的减弱。

费用分析：成本控制面临挑战

销售费用：增长5.37%

2024年销售费用为4122.27万元，较2023年的3912.17万元增长5.37%。主要系公司分别于2023年10月、2024年5月非同一控制下企业合并南通御顺、南通御盛及日照宏川所致。

管理费用：上升4.40%

管理费用为1.52亿元，较上一年度的1.46亿元增长4.40%。主要原因包括公司分别于2023年10月、2024年5月非同一控制下企业合并南通御顺、南通御盛以及日照宏川，及本期激励对象业绩考核不达标，注销部分期权并转回前期多确认的股份支付费用所致。

财务费用：下降7.05%

财务费用为2.44亿元，相比2023年的2.63亿元下降7.05%，主要系本期部分借款到期及借款利率下降所致。

研发费用：微降3.47%

研发费用为5160.62万元，较2023年的5346.23万元下降3.47%。虽然研发投入有所下降，但公司在研发项目上仍有进展，如石油化工罐区vocs处理系统研发、厂际管道自动输送系统研发等项目已完成，化工桶双工位智能环保灌装技术研究等项目也在推进中。

研发情况：持续投入推动创新

研发投入：占营收3.56%

2024年研发投入金额为5160.62万元，占营业收入的3.56%，较2023年的3.46%略有上升。尽管研发投入绝对值有所下降，但公司仍重视技术创新，以提升核心竞争力。

研发人员情况：数量与占比双升

研发人员数量从2023年的233人增加到259人，占比从13.45%提升至20.47%。从学历结构看，本科及以上学历人员有所增加，表明公司在研发人才储备上有所加强。

现金流分析：经营稳健，投资与筹资有变化

经营活动现金流：净额下降13.63%

经营活动产生的现金流量净额为9.12亿元，较2023年的10.56亿元下降13.63%。经营活动现金流入小计16.82亿元，同比下降0.88%；现金流出小计7.70亿元，同比增长20.13%。公司表示，现金流出增加主要系本期委外处理洗舱废水导致成本增加等原因。

投资活动现金流：净额增加49.77%

投资活动产生的现金流量净额为 -4.57亿元，较2023年的 -9.10亿元增加49.77%。主要系上期支付股权转让款较多所致。投资活动现金流入小计18.49亿元，同比增长7.25%；现金流出小计23.06亿元，同比下降12.44%。

筹资活动现金流：净额下降8165.42%

筹资活动产生的现金流量净额为 -3.92亿元，较2023年的 -474.51万元大幅下降8165.42%。主要系本期银行借款减少而上期银行借款较多且子公司苏州宏川释放银行保证金所致。筹资活动现金流入小计16.60亿元，同比下降44.96%；现金流出小计20.52亿元，同比下降32.07%。

风险提示：安全生产与整合并购需关注

安全生产风险

石化物流企业库区存储的货物大部分是油品、危险化学品等，如人为因素导致发生安全事故，将对公司经营造成不利影响。虽然公司建立了一系列安全管理措施，但安全生产风险仍需高度关注。

整合并购库区风险

公司坚持并购发展战略，不同区域的经营环境以及并购标的的管理水平差异较大，如公司未能对新并购库区进行有效整合，其业务未能与公司整体业务实现同步增长，将对公司业绩造成不利影响。

高管薪酬：激励与业绩挂钩

董事长薪酬：62.23万元

董事长林海川报告期内从公司获得的税前报酬总额为62.23万元。

总经理薪酬：73.77万元

报告期内担任总经理的黄韵涛从公司获得的税前报酬总额为73.77万元。

副总经理薪酬：45.40万元

副总经理吴志光从公司获得的税前报酬总额为45.40万元。

财务总监薪酬：51.01万元

财务总监李小力从公司获得的税前报酬总额为51.01万元。

总体来看，宏川智慧在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，尽管在研发投入和现金流管理上有一定表现，但安全生产和整合并购库区等风险仍需妥善应对。投资者需密切关注公司在市场环境变化下的战略调整和风险应对措施的实施效果。

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