在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。山东中创软件商用中间件股份有限公司公布的2025年第一季度财报，呈现出颇为复杂的态势。其中，净利润的大幅下滑与研发投入的显著增加，成为最为引人注目的两大关键数据变化，值得投资者深入剖析。

营收增长但利润下滑，市场拓展与研发投入成主因

营业收入微增12.23%

本季度，山东中创软件商用中间件股份有限公司营业收入为32,018,516.83元，较上年同期的28,528,402.44元增长了12.23%。这表明公司业务在市场拓展方面取得了一定成效。

净利润暴跌176.91%

归属于上市公司股东的净利润为 -1,743,729.32元，而上年同期为2,267,336.51元，同比下降176.91%。公司解释主要是为提高市场份额和产品竞争力，持续开拓市场、拓展销售渠道，并加大对核心技术研发的投入，致使当期销售费用和研发费用增加。

扣非净利润降幅达415.67%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -6,450,417.11元，上年同期为2,043,404.75元，降幅高达415.67%。同样是由于市场开拓与研发投入增加，使得扣除非经常性损益后的净利润受到严重影响。

基本每股收益下降150.00%

基本每股收益为 -0.02元/股，上年同期为0.04元/股，下降了150.00%。主要原因是归属于上市公司股东的净利润减少。这一数据变化直接影响投资者的收益预期。

扣非每股收益：数据未单独披露

因财报未单独披露扣非每股收益相关数据，故无法对此进行解读。

资产项目有变化，关注账款与存货风险

应收账款微增2.94%

应收账款期末余额为268,640,280.03元，较上年度末的260,977,407.19元增长2.94%。虽然增幅不大，但随着营收的增长，应收账款的增加可能会带来一定的坏账风险，需关注公司后续的账款回收情况。

应收票据：本期新增246,000元

本季度应收票据出现246,000元，而上年度末无此项数据。新增应收票据需关注其承兑方信用状况及到期兑付风险。

加权平均净资产收益率：数据未披露

财报中未提及加权平均净资产收益率相关内容，无法进行解读。

存货增长36.70%

存货期末余额为7,532,444.20元，较上年度末的5,509,926.31元增长36.70%。存货的大幅增长可能意味着公司产品销售速度放缓，或者是为未来业务增长提前储备库存，但也增加了存货跌价风险。

费用波动影响利润，研发投入增长显著

销售费用增长14.67%

销售费用为8,915,523.35元，较上年同期的7,775,075.82元增长14.67%。这与公司为提高市场份额，持续开拓市场、拓展销售渠道的策略相符，但需关注销售费用增长是否能有效转化为销售收入的提升。

管理费用下降42.44%

管理费用为4,825,363.67元，上年同期为8,382,626.79元，下降42.44%。管理费用的大幅下降，可能反映出公司在内部管理效率上有所提升，降低了管理成本。

财务费用由正转负

财务费用为 -53,833.52元，上年同期为31,500.73元。其中利息费用151,456.59元，利息收入224,857.18元。财务费用由正转负主要是利息收入大于利息费用，表明公司资金较为充裕，在一定程度上减轻了财务负担。

研发费用大增58.62%

研发费用为18,953,310.84元，较上年同期的11,948,567.43元增长58.62%。公司加大对核心技术研发的投入，旨在提升产品竞争力，但短期内对利润造成较大压力，长期效果有待观察。

现金流状况不一，经营活动现金流出仍较大

经营活动现金流量净额改善但仍为负

经营活动产生的现金流量净额为 -16,400,388.27元，上年同期为 -29,407,202.32元。虽有改善，但仍为负数，主要系本期回款增加，缴纳税费有所减少所致。公司经营活动现金流出仍大于流入，需关注后续经营活动现金创造能力。

投资活动现金流量净额大幅增长

投资活动产生的现金流量净额为83,665,836.78元，上年同期为 -843,761.86元。主要是收回投资收到的现金155,026,494.96元，表明公司在投资策略上有所调整，投资活动现金流入大幅增加。

筹资活动现金流量净额大幅下降

筹资活动产生的现金流量净额为 -9,457,758.63元，上年同期为403,719,794.29元。主要是本期没有吸收投资收到的现金，而上年同期有437,925,613.35元，显示公司本期筹资规模大幅下降。

综合来看，山东中创软件商用中间件股份有限公司在2025年第一季度虽有营收增长，但净利润大幅下滑，研发投入与市场拓展策略对利润影响显著。同时，应收账款、存货的变化以及现金流状况，都需要投资者密切关注，谨慎评估公司未来的发展前景与投资价值。

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