百合花集团股份有限公司（以下简称“百合花”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入24.03亿元，同比增长5.23%；净利润为1.76亿元，同比增长46.45%。本文将对百合花2024年年报进行详细解读，深入分析公司的财务表现、经营成果以及潜在风险。

财务表现

营收稳健增长，净利润大幅提升

2024年，百合花实现营业收入2,403,383,868.77元，较上年同期的2,283,931,663.79元增长了5.23%。这一增长主要得益于销售量的增长。从季度数据来看，四个季度的营业收入分别为589,890,529.88元、631,094,494.14元、570,580,145.04元和611,818,699.71元，整体呈现稳定态势。

归属于上市公司股东的净利润为176,058,764.60元，相比去年同期的120,216,294.44元，增长了46.45%，增速显著。扣除非经常性损益后的净利润为158,304,708.06元，较上年同期增长58.76%。基本每股收益为0.43元/股，较上年的0.29元/股增长48.28%；扣非每股收益为0.38元/股，较上年增长58.33%。这些数据表明公司核心业务盈利能力增强，经营效益提升。

费用有增有减，结构优化

1. 销售费用：2024年销售费用为28,197,259.49元，较上年的26,312,246.04元增长7.16%，主要原因是REACH注册费及工资增加。这反映出公司在市场拓展和销售团队建设方面有所投入。
2. 管理费用：管理费用为107,044,282.55元，较上年的106,179,135.65元增长0.81%，主要系上年冲回股权激励成本所致，整体费用控制较为稳定。
3. 财务费用：财务费用为 -962,893.27元，而上年为5,221,904.10元，出现大幅变化，主要原因是利息收入增加及汇兑收益增加，显示公司资金管理效率提升，财务成本降低。
4. 研发费用：研发费用为90,621,884.22元，较上年的84,548,621.60元增长7.18%，表明公司持续重视研发创新，为产品升级和市场竞争力提升提供支持。

现金流表现不一

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为328,886,622.42元，较上年的337,593,339.92元略有下降，降幅为2.58%，但总经营性现金流基本持平，公司经营活动现金创造能力稳定。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -34,955,231.90元，上年为57,178,416.09元，主要系上年同期赎回额远高于申购额所致，反映出公司投资策略的调整。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -111,054,522.89元，上年为 -173,740,017.62元，主要系收到定增资金及上年同期子公司减资所致，公司筹资活动对资金的影响有所变化。

经营成果

业务板块表现

1. 化工业务：化工业务营业收入为2,382,248,065.24元，较上年增长5.02%，营业成本为1,897,933,903.26元，增长1.89%，毛利率为20.33%，较上年增加2.44个百分点。其中，颜料业务收入2,144,719,242.93元，增长3.94%，成本1,690,793,746.09元，增长1.04%，毛利率21.16%，增加2.25个百分点；中间体业务收入102,097,439.94元，增长4.73%，成本86,734,114.86元，增长6.75%，毛利率15.05%，减少1.6个百分点；金属钠及副产物业务收入135,431,382.37元，增长26.09%，成本120,406,042.31元，增长11.40%，毛利率11.09%，增加11.72个百分点。金属钠产量趋于正常，单位成本下降，致毛利率上升。
2. 其他业务：其他业务营业收入为21,135,803.53元，较上年增长36.00%，营业成本为17,226,255.94元，增长56.14%，毛利率为18.50%，减少10.51个百分点。

市场拓展与客户结构

1. 地区分布：国内市场营业收入为1,926,746,485.71元，增长3.87%，毛利率为20.51%，增加2.93个百分点；国外市场营业收入为476,637,383.06元，增长11.10%，毛利率为19.53%，基本持平。公司在国内外市场均有拓展，且国内市场毛利率提升明显。
2. 销售模式：贸易商渠道营业收入为1,688,212,516.40元，增长4.16%，毛利率为18.86%，增加2.25个百分点；直接客户渠道营业收入为715,171,352.37元，增长7.84%，毛利率为23.74%，增加2.48个百分点。两种销售模式收入均有增长，且毛利率提升。

研发与创新

1. 研发投入：公司持续加大研发投入，2024年研发投入合计90,621,884.22元，占营业收入比例为3.77%。研发项目增加，涉及纳米级高性能有机颜料喹酞酮黄138、环保型塑料着色专用有机颜料永固橙BHO347等多个项目。
2. 研发人员：研发人员数量为207人，占公司总人数的11.28%。学历结构上，博士研究生4人、硕士研究生13人、本科57人、专科86人、高中及以下47人；年龄结构上，30岁以下32人、30 - 40岁80人、40 - 50岁70人、50 - 60岁24人、60岁及以上1人。研发团队结构较为合理，为公司技术创新提供人力支持。

潜在风险

行业竞争风险

国内有机颜料行业集中度不高，中小企业众多，产品同质化严重，市场竞争激烈。行业集约化发展需较长时间，在此期间公司面临较大竞争压力，若不能在技术、管理和营销等方面持续创新，可能失去领先地位。

下游行业波动风险

油墨、涂料及塑料等下游行业的景气度直接影响公司业绩。国内经济发展的周期性变化将对工业涂料等行业产生周期性影响，进而导致公司产品需求和价格波动。

原材料价格波动风险

公司产品原材料成本占主营业务成本比重较高，报告期内占比在70%以上。原材料价格波动将明显影响公司经营成果和盈利能力的持续性与稳定性。

汇率波动风险

公司产品出口主要以美元结算，汇率变动会对公司出口和经营业绩产生影响。未来人民币汇率大幅波动，随着国外市场拓展和出口规模增长，将对公司营业收入和利润产生较大影响。

环保与安全风险

公司生产属于精细化工领域，会产生废水、废气和废渣。虽已建设处理设施并按政策更新改造，但仍存在环境污染风险，可能增加环保治理费用。同时，安全生产存在风险，若不符合监管要求，将影响公司生产经营。

国际贸易风险

海外市场所在国家的政治环境、经济状况、贸易法规、关税水平、非关税贸易壁垒及突发性国际事件等，均可能对公司经营造成影响，国家调整出口退税也会影响出口业务。

新业务风险

公司新能源领域运营经验相对不足，面临政策、市场、技术、生产、销售等方面的不确定性因素，新业务存在运作不及预期和市场开拓困难的风险。

高管薪酬情况

董事长兼总经理陈立荣报告期内从公司获得的税前报酬总额为97.13万元；副董事长、副总经理陈卫忠为76.82万元；董事、副总经理、董事会秘书王迪明为76.86万元；副总经理王峰为77.02万元；副总经理覃志忠为77.18万元；财务总监蒋珊为72.09万元。公司根据有关规定制定薪酬方案，经薪酬委员会审议后，提交董事会通过，后报股东大会批准。

总体来看，百合花2024年在营收和净利润方面取得了较好成绩，费用控制和现金流管理也有亮点，但同时面临着行业竞争、原材料价格波动等诸多风险。公司需持续加强研发创新，优化业务结构，提升管理水平，以应对各种挑战，实现可持续发展。

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