鹰眼预警：昇辉科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，昇辉科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.55亿元，同比下降27.32%；归母净利润为-1.2亿元，同比增长92.93%；扣非归母净利润为-2980.53万元，同比增长98.26%；基本每股收益-0.24元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.2亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对昇辉科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.55亿元，同比下降27.32%；净利润为-1.32亿元，同比增长92.25%；经营活动净现金流为-1.05亿元，同比下降147.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为14.6亿元，同比下降27.32%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.47亿 | 20.02亿 | 14.55亿 |
| 营业收入增速 | -20.79% | -6.72% | -27.32% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降27.32%，净利润同比增长92.25%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.47亿 | 20.02亿 | 14.55亿 |
| 净利润（元） | -9.82亿 | -17.04亿 | -1.32亿 |
| 营业收入增速 | -20.79% | -6.72% | -27.32% |
| 净利润增速 | -569.87% | -73.61% | 92.25% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-9.8亿元、-17亿元、-1.3亿元，同比变动分别为-569.87%、-73.61%、92.25%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -9.82亿 | -17.04亿 | -1.32亿 |
| 净利润增速 | -569.87% | -73.61% | 92.25% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、-0.4亿元、-1.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.72亿 | -4245.34万 | -1.05亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.2%，同比下降3.37%；净利率为-9.08%，同比增长89.33%；净资产收益率（加权）为-8.53%，同比增长88.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.44%、18.07%、17.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.44% | 18.07% | 17.2% |
| 销售毛利率增速 | -14.79% | -7.04% | -3.37% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.07%下降至17.2%，销售净利率由去年同期-85.1%增长至-9.08%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.44% | 18.07% | 17.2% |
| 销售净利率 | -45.73% | -85.1% | -9.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -26.65% | -73.01% | -3.28% |
| 净资产收益率增速 | -628.77% | -173.96% | 95.51% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.45%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -19.62% | -56.11% | -7.45% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为66.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2363.21万 | 2471.63万 | -8789.05万 |
| 净利润（元） | -9.82亿 | -17.04亿 | -1.32亿 |
| 非常规性收益/净利润 | -1.39% | -1.45% | 66.5% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为-32.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 2452.32万 |
| 本期商誉（元） | 1654万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为63.92%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 69.71% | 72.12% | 63.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.89%，同比下降4.34%；流动比率为1.32，速动比率为1；总债务为1.97亿元，其中短期债务为1.97亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.73，1.34，1.32，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.73 | 1.34 | 1.32 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、-0.02、-0.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.84亿 | 1.66亿 | -7520.69万 |
| 流动负债（元） | 26.52亿 | 26.21亿 | 18.83亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.07 | 0.06 | -0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-23.64%，营业成本同比增长-26.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 297.49% | 80.18% | -23.64% |
| 营业成本增速 | -17.33% | -5.13% | -26.79% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.8亿元，较期初变动率为455.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1501.1万 |
| 本期其他应收款（元） | 8344.07万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、0.63%、4.29%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 921.72万 | 1501.1万 | 8344.07万 |
| 流动资产（元） | 43.85亿 | 23.68亿 | 19.45亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.21% | 0.63% | 4.29% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-0.5亿元、-332万元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.05亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -4725.45万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -331.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降2.57%；存货周转率为2.34，同比下降8.95%；总资产周转率为0.48，同比增长6.96%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.76、4.74、3.05，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 21.47亿 | 20.02亿 | 14.55亿 |
| 固定资产（元） | 4.51亿 | 4.22亿 | 4.78亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.76 | 4.74 | 3.05 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为297.9万元，较期初增长67.15%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 178.23万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 297.91万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长30.56%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2944.79万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3844.76万 |
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