鹰眼预警：雅克科技经营活动净现金流/净利润比值低于1
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，雅克科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为68.62亿元，同比增长44.84%；归母净利润为8.72亿元，同比增长50.41%；扣非归母净利润为9.01亿元，同比增长61.36%；基本每股收益1.8313元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为8.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅克科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为68.62亿元，同比增长44.84%；净利润为8.42亿元，同比增长40.25%；经营活动净现金流为6.04亿元，同比增长2.51%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.84%，销售费用同比变动88.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 42.59亿 | 47.38亿 | 68.62亿 |
| 销售费用（元） | 1.21亿 | 1.54亿 | 2.9亿 |
| 营业收入增速 | 12.61% | 11.24% | 44.84% |
| 销售费用增速 | 58.78% | 26.8% | 88.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.717低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.76亿 | 5.89亿 | 6.04亿 |
| 净利润（元） | 5.46亿 | 6亿 | 8.42亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.24 | 0.98 | 0.72 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.24、0.98、0.72，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.76亿 | 5.89亿 | 6.04亿 |
| 净利润（元） | 5.46亿 | 6亿 | 8.42亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.24 | 0.98 | 0.72 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.59%，同比增长0.84%；净利率为12.27%，同比下降3.17%；净资产收益率（加权）为8.76%，同比增长4.41%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.82%，12.67%，12.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 12.82% | 12.67% | 12.27% |
| 销售净利率增速 | 42.12% | -1.16% | -3.17% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.21%、31.33%、31.59%，持续增长，销售净利率分别为12.82%、12.67%、12.27%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 31.21% | 31.33% | 31.59% |
| 销售净利率 | 12.82% | 12.67% | 12.27% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.88%，同比增长24.22%；流动比率为1.31，速动比率为0.82；总债务为34.98亿元，其中短期债务为25.01亿元，短期债务占总债务比为71.49%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.37，1.7，1.31，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.37 | 1.7 | 1.31 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.68、0.45、0.33，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.68 | 0.45 | 0.33 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.18、0.13，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.21亿 | 2.12亿 | 1860.41万 |
| 流动负债（元） | 17.95亿 | 25.06亿 | 46.8亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.07 | 0.08 | 0 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.93%、23%、38.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 12.14亿 | 19.93亿 | 34.98亿 |
| 净资产（元） | 81.32亿 | 86.66亿 | 90.44亿 |
| 总债务/净资产 | 14.93% | 23% | 38.68% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.5亿元，较期初变动率为76.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1.97亿 |
| 本期预付账款（元） | 3.49亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.14%、3.48%、5.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 1.12亿 | 1.97亿 | 3.49亿 |
| 流动资产（元） | 52.22亿 | 56.72亿 | 59.37亿 |
| 预付账款/流动资产 | 2.14% | 3.48% | 5.88% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.86%，营业成本同比增长44.29%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 58.38% | 76.35% | 76.86% |
| 营业成本增速 | 4.34% | 11.05% | 44.29% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14.6亿元、15.3亿元、17.6亿元，公司经营活动净现金流分别6.8亿元、5.9亿元、6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 14.65亿 | 15.27亿 | 17.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.76亿 | 5.89亿 | 6.04亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.97，同比增长23.5%；存货周转率为2.42，同比增长3.89%；总资产周转率为0.5，同比增长22.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.68%、13.14%、14.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 11.33亿 | 16.57亿 | 22.17亿 |
| 资产总额（元） | 106.06亿 | 126.14亿 | 147.97亿 |
| 存货/资产总额 | 10.68% | 13.14% | 14.98% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为42.6亿元，较期初增长140.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 17.7亿 |
| 本期固定资产（元） | 42.57亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.73、2.68、1.61，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 42.59亿 | 47.38亿 | 68.62亿 |
| 固定资产（元） | 15.63亿 | 17.7亿 | 42.57亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.73 | 2.68 | 1.61 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.7亿元，较期初增长30.32%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 4991.12万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 6504.28万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.8亿元，较期初增长96.19%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.43亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.8亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.9亿元，同比增长88.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.21亿 | 1.54亿 | 2.9亿 |
| 销售费用增速 | 58.78% | 26.8% | 88.69% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.85%、3.25%、4.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.21亿 | 1.54亿 | 2.9亿 |
| 营业收入（元） | 42.59亿 | 47.38亿 | 68.62亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.85% | 3.25% | 4.23% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5亿元，同比增长22.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3.84亿 | 4.09亿 | 5.01亿 |
| 管理费用增速 | 6.7% | 6.58% | 22.51% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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