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4月27日，高乐股份发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.15亿元，同比增长18.34%；归母净利润为-5729.78万元，同比增长7.55%；扣非归母净利润为-5660.55万元，同比增长10.66%；基本每股收益-0.0605元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高乐股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.15亿元，同比增长18.34%；净利润为-5723.93万元，同比增长7.93%；经营活动净现金流为-618.69万元，同比下降190.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.41%，24.99%，10.66%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-27.75%、-16.14%、18.34%持续增长，净利润同比变动分别为27.43%、25.65%、7.93%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.34%，销售费用同比变动-3.7%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-27.75%、-16.14%、18.34%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为-36.26%、-72.21%、-190.13%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、686.5万元、-618.7万元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.26%，同比下降6.03%；净利率为-18.16%，同比增长22.2%；净资产收益率（加权）为-11.8%，同比下降3.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.26%，同比下降6.03%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.75%下降至23.26%，销售净利率由去年同期-23.34%增长至-18.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.8%，同比下降3.6%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.8%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.09%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.3%，同比增长18.7%；流动比率为0.95，速动比率为0.83；总债务为9962.46万元，其中短期债务为8162.46万元，短期债务占总债务比为81.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.41，1.12，0.95，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.17、0.14，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.03、-0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为378.5万元，较期初变动率为98.12%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.59%、0.87%、1.64%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比增长18.18%；存货周转率为6.06，同比增长72.79%；总资产周转率为0.43，同比增长24.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为149.9万元，较期初增长120.83%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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