2025年第一季度，山东南山铝业股份有限公司（以下简称“南山铝业”）交出了一份亮眼的成绩单，多项关键财务指标实现大幅增长。本文将对南山铝业2025年第一季度财报进行详细解读，为投资者提供全面的财务分析。

营业收入同比增长24.32%

报告期内，南山铝业营业收入为89.81亿元，较上年同期的72.24亿元增长24.32%。这一增长主要得益于市场需求的提升以及公司有效的经营策略，使得公司产品销量和售价有所提高。

净利润翻倍，盈利能力显著增强

归属于上市公司股东的净利润为17.04亿元，较上年同期的8.51亿元增长100.19%。主要原因是报告期内氧化铝粉、铝锭价格同比上涨，带动公司盈利水平大幅提升。这表明公司在成本控制和市场定价方面具备较强的能力，能够有效利用市场价格波动提升盈利能力。

扣非净利润增长104.09%，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.95亿元，较上年同期的8.31亿元增长104.09%。这一数据进一步证明了公司主营业务的强劲增长动力，公司核心业务在市场竞争中占据优势地位，具有良好的可持续发展能力。

基本每股收益大幅提升114.29%

基本每股收益为0.15元/股，较上年同期的0.07元/股增长114.29%。这主要是由于本期归属于上市公司股东的净利润增加，反映出公司为股东创造价值的能力显著增强，对投资者具有更大的吸引力。

应收账款有所增加，需关注回收风险

应收账款为45.28亿元，较2024年12月31日的41.04亿元有所增加。虽然营收增长可能导致应收账款相应上升，但公司仍需密切关注应收账款的回收情况，加强信用管理，以降低坏账风险。

应收票据减少，资金回笼结构优化

应收票据为6.98亿元，较2024年12月31日的9.11亿元减少。这可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，更加注重资金的快速回笼，优化了资金回笼结构。

加权平均净资产收益率提升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率的提升，表明公司在资产运营方面更加高效，能够充分利用现有资产创造更多的收益，增强了公司的市场竞争力。

存货略有下降，库存管理良好

存货为62.45亿元，较2024年12月31日的64.70亿元略有下降，显示公司库存管理水平较好，能够根据市场需求合理调整生产和库存，减少库存积压带来的风险。

销售费用下降，营销效率提升

销售费用为4580.72万元，较上年同期的6312.14万元下降27.43%。在营业收入增长的情况下，销售费用下降，可能表明公司营销效率有所提升，销售策略更加精准有效。

管理费用基本稳定

管理费用为1.92亿元，与上年同期的1.96亿元相比基本稳定，反映出公司在内部管理方面保持着较为稳定的运营状态，没有出现大幅的管理成本波动。

财务费用降低，偿债压力缓解

财务费用为 -7815.60万元，上年同期为 -2282.83万元，财务费用的进一步降低，主要得益于公司合理的债务结构调整以及利息收入的增加，使得公司偿债压力有所缓解，财务状况更加稳健。

研发费用增加，注重技术创新

研发费用为3.40亿元，较上年同期的3.31亿元增长2.87%。公司持续投入研发，有助于提升产品的技术含量和竞争力，为公司的长期发展奠定基础。

经营现金流净额大增94.26%，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额为22.48亿元，较上年同期的11.57亿元增长94.26%。这主要是由于公司本期营业收入同比增加导致现金流增加，表明公司经营活动创造现金的能力显著增强，经营质量得到提升。

投资现金流净额为负，关注投资方向

投资活动产生的现金流量净额为 -9.69亿元，主要是由于公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。公司在积极进行投资扩张，投资者需关注公司投资项目的进展和收益情况，以评估对公司未来业绩的影响。

筹资现金流净额转正，资金充裕

筹资活动产生的现金流量净额为12.06亿元，上年同期为 -8.58亿元。本期筹资活动现金流量净额转正，主要是公司吸收投资、取得借款收到的现金增加，显示公司在资本市场上具有较强的融资能力，资金较为充裕。

总体来看，南山铝业2025年第一季度业绩表现出色，多项财务指标呈现积极变化。然而，投资者仍需关注应收账款回收风险以及投资项目的收益情况，以全面评估公司的投资价值和潜在风险。

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