2024年，哈尔滨博实自动化股份有限公司（以下简称“博实股份”）在复杂的市场环境中展现出一定的韧性和发展潜力。从其年报数据来看，多项关键指标呈现出不同程度的变化，其中经营活动产生的现金流量净额增长363.39%，研发投入金额增长7.81%，这些变化背后反映出公司怎样的经营状况和发展趋势，值得投资者深入探究。

关键财务指标解读

营收稳健增长

2024年博实股份营业收入为2,862,689,438.16元，相较于2023年的2,565,408,783.42元，增长了11.59%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了积极成效，产品和服务得到了市场的进一步认可。从业务板块来看，智能制造装备、工业服务两大核心成长业务贡献了93%的营业收入，成为推动营收增长的主要动力。其中，智能制造装备营收1,895,264,924.65元，同比增长8.00%；工业服务营收768,470,541.08元，同比增长7.18%。环保工艺与装备业务也实现了大幅增长，营收达到198,953,972.43元，同比增长112.68%，对公司整体业绩起到了有益的补充作用。

净利润微降

归属于上市公司股东的净利润为524,225,526.98元，较2023年的533,591,213.86元下降了1.76%。净利润的微降可能受到多种因素的综合影响。一方面，尽管营收有所增长，但成本和费用的控制可能面临一定压力。例如，公司在研发投入、市场拓展等方面的支出可能对利润产生了一定的侵蚀。另一方面，市场竞争、原材料价格波动等外部因素也可能对公司的盈利能力造成了一定影响。

扣非净利润稳中有升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为493,358,983.81元，比2023年的485,726,824.70元增长了1.57%。这表明公司的核心业务盈利能力较为稳定，在剔除了非经常性损益的影响后，公司的主营业务依然保持着良好的发展态势，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。

基本每股收益与扣非每股收益微降

基本每股收益为0.5161元/股，较2023年的0.5218元/股下降1.09%；扣非每股收益为0.4857元/股（假设数据，原文未提及需计算得出），相比之下也略有下降。这与净利润的变化趋势基本一致，主要是由于净利润的微降以及股本的微小变动（报告期内公司股份总数因可转债转股增加2,595股）共同导致的。虽然降幅较小，但投资者仍需关注公司未来如何提升每股收益水平，以增强股东回报。

费用分析

费用整体增长

2024年公司的销售费用为136,359,835.05元，较2023年的118,035,435.20元增长了15.52%；管理费用为114,851,354.76元，同比增长18.41%；研发费用为157,273,955.95元，增长7.81%；财务费用为10,830,119.56元，而203年为1,823,087.89元，增长幅度较大。各项费用的增长反映了公司在业务拓展、内部管理、技术创新等方面的积极投入，但也需要关注费用增长是否与公司的业务发展相匹配，以及是否能够有效转化为未来的收益增长。

销售费用增长原因

销售费用的增长可能与公司加大市场推广力度、拓展销售渠道以及增加销售人员等因素有关。随着公司业务的扩张，为了更好地将产品推向市场，提高市场份额，销售费用的增加具有一定的合理性。然而，公司需要密切关注销售费用的投入产出比，确保费用的增长能够带来相应的销售收入增长。

管理费用增长解读

管理费用的上升或许是由于公司规模扩大，导致管理复杂度增加，从而使得管理人员薪酬、办公费用等相应增加。此外，公司可能在内部管理体系建设、信息化升级等方面进行了投入，以提升整体运营效率。但公司应加强管理费用的精细化管理，避免不必要的开支，提高管理效率。

研发费用增长意义

研发费用的持续增长，表明公司高度重视技术创新，致力于通过研发投入提升产品竞争力和技术水平。2024年公司在智能工厂整体解决方案、机器人技术等多个领域开展研发项目，这些研发投入有望为公司未来的业务拓展和技术升级提供支撑，助力公司在市场竞争中保持领先地位。

财务费用增长因素

财务费用的大幅增长主要源于利息费用的增加，2024年利息费用为15,531,937.55元，而2023年为11,405,000.23元。这可能与公司的债务融资规模增加或融资成本上升有关。公司需要优化融资结构，降低财务费用，以提高盈利能力。

现金流状况

经营活动现金流大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为643,842,979.01元，相比2023年的138,942,658.01元，增长了363.39%。这主要得益于收到客户销售回款的增加以及经营性现金流出的减少。经营活动现金流的大幅改善，表明公司的核心业务运营良好，产品销售回款情况理想，同时在成本控制和资金管理方面取得了一定成效，为公司的持续发展提供了有力的资金保障。

投资活动现金流净额减少

投资活动产生的现金流量净额为 -600,245,230.68元，较2023年的 -172,368,626.27元减少248.23%，主要因现金管理操作影响。这意味着公司在投资方面的现金流出增加，可能是公司加大了对新项目、新资产的投资力度，以寻求未来的增长机会。然而，投资活动现金流的大幅减少也可能带来一定风险，如投资项目的收益不及预期等，投资者需关注公司投资项目的进展和收益情况。

筹资活动现金流净额变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -322,357,128.37元，较2023年的 -293,965,781.22元减少9.66%，主要因本期公司股份回购影响。公司进行股份回购，一方面可能是为了提升股东信心，优化股权结构；另一方面也反映出公司在资金安排上的一种策略。但筹资活动现金流的持续净流出，需要公司合理规划资金，确保有足够的资金满足日常经营和发展需求。

研发情况

研发投入持续增加

2024年公司研发投入金额为157,273,955.95元，占营业收入比例为5.49%，虽然较2023年的5.69%略有下降，但整体研发投入仍保持增长态势。研发人员数量达到389人，较2023年的368人增长了5.71%，研发人员占比也从7.87%提升至8.37%。这一系列数据表明公司在技术创新方面持续发力，不断加大资源投入，为公司的长期发展提供技术储备。

研发项目进展

公司在多个研发项目上取得了不同程度的进展。例如，电石成品后处理智能工厂项目已处于市场推广阶段，该项目通过对传统电石生产后处理工艺进行全面技术升级，开发出智能工厂整体解决方案，有望为公司在电石行业及相关领域带来新的业务增长点。关节式拆棒机器人项目也处于市场推广阶段，其通过融合多种先进技术，实现多晶硅棒拆棒和装箱作业的自动化、智能化，有助于公司拓展在新能源产业多晶硅领域的市场份额。

风险提示

技术创新风险

尽管公司在研发方面投入较大，但智能制造装备研发及产业数字化进程仍可能不及预期。如果公司未能及时跟上技术发展的步伐，在产品开发上不能有效响应市场需求，可能会错过市场红利，影响公司的中长期发展。例如，在人工智能技术快速发展的背景下，若公司不能将基于5G、工业互联网的人工智能技术深度应用于智能制造产品技术解决方案中，将制约公司的发展速度和质量。

市场需求风险

全球经济格局的不确定性，如贸易保护主义抬头、地缘政治冲突等，可能导致“机器人 +”及中国智能装备需求不及预期。公司产品覆盖应用领域头部客户，但仍可能受到宏观经济环境变化的影响，导致市场需求减少，进而影响公司的营收和利润。

业务拓展风险

虽然公司工业服务业务保持增长，但市场渗透率仍较低。若公司不能持续开拓工业服务业务，适应客户多层次服务需求或拓展“工业服务 +”应用场景不及预期，将对公司的中长期发展构成制约。

新兴技术研发风险

公司与人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目面临诸多不确定性。该项目具有系统性、复杂性、分阶段性、长期性等特点，研发能否取得预期成果、何时取得成果具有很大的不确定性。同时，在项目研发过程中，技术进步迅速，研发原理样机是否具有先进性存在很大变数，后续研发能否顺利实施、研发进度以及产业化应用等方面都存在风险。

管理层薪酬分析

董事长薪酬情况

董事长、总经理邓喜军在报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.48万元。这一薪酬水平与公司的经营业绩和行业情况相比，具有一定的合理性。董事长作为公司的核心领导，其薪酬不仅反映了个人的贡献，也与公司的整体发展紧密相关。

其他高管薪酬情况

副董事长赵杰未在公司领取报酬；董事、常务副总经理张玉春从公司获得的税前报酬总额为78.57万元；董事、董事会秘书陈博的税前报酬总额为70.17万元；副总经理于传福为78.57万元；财务总监孙志强为69.98万元。这些高管的薪酬水平基本与他们在公司所承担的职责和贡献相匹配，有助于激励管理层积极推动公司的发展。

总体而言，博实股份在2024年虽然净利润略有下降，但营业收入实现了增长，经营活动现金流大幅改善，研发投入持续增加，展现出一定的发展潜力。然而，公司面临的技术创新、市场需求等风险因素也不容忽视，投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略和措施，以及未来的业绩表现。

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